Fed sẽ không cắt giảm thêm lãi suất trong năm nay?

Điều này có thể là kết quả của sự kết hợp giữa các yếu tố bất ngờ về kích thích kinh tế toàn cầu như việc cắt giảm lãi suất từ các NHTW lớn và kích thích từ Trung Quốc, những kết quả thuận lợi cho doanh nghiệp, khuyến khích các doanh nghiệp đẩy mạnh hoạt động mở rộng, thị trường lao động và lĩnh vực dịch vụ vẫn vững vàng, lạm phát ở mức thấp, và một chu kỳ tăng trưởng mới của thị trường hàng hóa.

Có lẽ đây không phải là phương án chính mà đa số mọi người mong đợi, nhưng từ góc nhìn của Fed, đây có thể là rủi ro mà họ sẵn sàng chấp nhận. Fed có thể chọn cách cắt giảm lãi suất một lần với mức đáng kể để cho thấy rằng họ ưu tiên đối phó với rủi ro về sự hồi phục mạnh mẽ của nền kinh tế hơn là đối phó với một cuộc suy thoái kéo dài. Điều này thể hiện quan điểm rằng Fed có thể coi sự phục hồi nhanh và ngắn hạn của lạm phát hoặc thị trường là một rủi ro "dễ chịu" hơn so với suy thoái kinh tế.

Chúng ta nên xem xét cách thị trường đã phản ứng trong những trường hợp trước đây khi chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed ngắn và nhỏ, để có thể hiểu rõ hơn về khả năng này.

Có 9 trường hợp trong lịch sử (giai đoạn 1955-2024) khi Fed hạ lãi suất trong một khoảng thời gian ngắn hoặc với mức giảm nhỏ. Điều quan trọng là mỗi lần cắt giảm như vậy đều xảy ra sau ít nhất một chu kỳ tăng lãi suất trước đó. Sau khi giảm lãi suất, Fed cuối cùng đã quay lại tăng lãi suất trở lại. Điều này cho thấy rằng Fed đã không duy trì lãi suất thấp lâu dài trong những trường hợp này, có thể do nền kinh tế phục hồi hoặc lạm phát tăng lên.

Vì vậy, có thể thấy rằng việc Fed điều chỉnh lãi suất có thể không phải lúc nào cũng suôn sẻ do ảnh hưởng của nhiều yếu tố.

Trong 18 tháng trước khi cắt giảm lãi suất, thị trường chứng khoán thường có xu hướng tăng trưởng. Tuy nhiên, khi Fed bắt đầu nới lỏng, thị trường thường trở nên biến động và chao đảo, điều này có thể do lo ngại khủng hoảng kinh tế. Một thời gian sau đó, thị trường thường dần phục hồi và tiếp tục tăng trưởng cao hơn, cho thấy sự ổn định trở lại sau các đợt biến động ngắn hạn.

Nếu Fed chỉ cắt giảm lãi suất một lần duy nhất, điều này có thể cho thấy rằng họ tin rằng nền kinh tế không cần thêm các biện pháp kích thích mạnh mẽ hơn, và rằng các yếu tố như tăng trưởng kinh tế hoặc lạm phát đã ổn định. Kịch bản này không được nhiều người mong đợi nhưng vẫn có thể được coi là dấu hiệu tích cực cho nền kinh tế, cho thấy rằng sự phục hồi đang diễn ra và Fed có thể tự tin trong việc điều chỉnh chính sách tiền tệ mà không lo ngại về một cuộc suy thoái nghiêm trọng.

Mặc dù việc Fed cắt giảm lãi suất có thể mang lại những lợi ích tích cực cho thị trường chứng khoán, nhưng vẫn tồn tại những ngoại lệ và rủi ro cần lưu ý. Có những trường hợp mà sự hồi phục của lạm phát hoặc một cuộc suy thoái ngắn có thể gây ra biến động lớn cho thị trường chứng khoán. Nếu lạm phát tăng mạnh sau khi cắt giảm lãi suất, Fed có thể phải điều chỉnh chính sách tiền tệ nhanh chóng, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến niềm tin của nhà đầu tư và dẫn đến giảm giá cổ phiếu.

Còn Lợi suất Trái phiếu thì sao? Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm, thường có xu hướng giảm khi Fed công bố cắt giảm lãi suất lần đầu tiên. Điều này xảy ra vì khi lãi suất ngắn hạn giảm, các nhà đầu tư tìm kiếm lợi suất cao hơn từ trái phiếu, dẫn đến giá trái phiếu tăng và lợi suất giảm. Tuy nhiên, trong hầu hết các trường hợp, lợi suất trái phiếu lại tăng trở lại trong vòng 18 tháng tiếp theo. Điều này phản ánh sự hồi phục của lạm phát hoặc cải thiện điều kiện kinh tế, khiến nhà đầu tư kỳ vọng vào tăng trưởng mạnh hơn và từ đó dẫn đến việc bán trái phiếu để tìm kiếm các khoản đầu tư có lợi suất cao hơn.