Fed sẽ không muốn mang đến tin xấu cho thị trường, ít nhất là chưa
Đỗ Duy Đạt
Associate Manager, FX G7
Nhiều điều đã thay đổi kể từ cuộc họp FOMC tháng 4 – có lẽ ngoại trừ việc lợi suất trái phiếu rủi ro của Mỹ vẫn đang thiết lập các mức thấp kỷ lục. Tuy nhiên, “pháo hoa” tối nay có lẽ sẽ không diễn ra với tuyên bố chính sách được kỳ vọng có ít thay đổi, chuyển trọng tâm sang bất kỳ gợi ý “hawkish” nào xung quanh mốc thời gian của quá trình thắt chặt. Trong khi điều đó có thể thúc đẩy sức mạnh của đồng USD, lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm của Hoa Kỳ giao dịch xung quanh 1.50% cho thấy niềm tin vào khuôn khổ chính sách của Fed - điều mà Chủ tịch Powell sẽ muốn bảo vệ.
Tất nhiên, điều hướng một chính sách không phải là nhiệm vụ dễ dàng. Với việc biên chế NFP giảm xuống dưới 600 nghìn vào tháng 4 và tháng 5, có thể chưa đáp ứng được ngưỡng để thực hiện các thay đổi đáng kể. Và mặc dù việc kế hoạch tăng lãi suất trong 2023 là dễ xảy ra với 7 trong số 18 thành viên đã nghiêng về phía đó - và các thành viên FOMC cởi mở với việc bán luận thắt chặt chính sách – khả năng thắt chặt chính sách một phần trong trung hạn là có thể xảy ra nếu triển vọng lạm phát không thay đổi.
Câu chuyện lạm phát “tạm thời” có vẻ đã lan rộng hơn khi giá hàng hóa giảm tiếp tục điều chỉnh giảm. Thước đo kỳ vọng lạm phát ưa thích của Fed đã giảm hơn 20 điểm phần trăm kể từ giữa tháng 5 trong khi 72% các nhà quản lý quỹ tin vào quan điểm “tạm thời”. Một bài phát biểu của Fed ghi rõ kịch bản cơ sở về việc các hạn chế về nguồn cung sẽ nới lỏng vào năm tới. Một thứ mà Trung Quốc muốn xảy ra sớm hơn vì họ sẽ “sớm” giải phóng kho dự trữ kim loại.
Dầu vẫn là một điểm nổi bật trong bối cảnh đó với giá dầu Brent giao ngay đạt $75/thùng. Điều đó sẽ tạo ra lực nâng cho các cổ phiếu năng lượng của châu Âu, giúp chỉ số Stoxx 600 kéo dài xu hướng dài nhất kể từ năm 1999. Trừ khi Fed mang đến bất ngờ gì đó vào đêm nay.
Laura Cooper, Bloomberg
