Giáo sư đại học Wharton: Thị trường chưa chuẩn bị cho lạm phát

Giáo sư tài chính tại trường Wharton Jeremy Siegel, người được biết đến với những quan điểm tích cực, đang cảnh báo về khả năng đối phó với lạm phát của thị trường.

“Ta đang đối mặt với nhiều rắc rối. Nhìn chung, lạm phát sẽ là một vấn đề lớn hơn Fed nghĩ.” Ông nói với CNBC vào thứ Sáu.

Giáo sư Siegel cũng cho rằng có rủi ro rất lớn trong giá cả leo thang.

“Fed sẽ chịu nhiều áp lực taper. Tuy nhiên, tôi không tin rằng thị trường đã chuẩn bị hoàn toàn cho việc tăng tốc thắt chặt.”

Đây là một sự dịch chuyển rõ ràng từ tâm lý bullish của ông từ tháng Một. Ông từng dự báo chính xác rằng chỉ số Dow Jones sẽ chạm mức 35,000 điểm trong năm 2021, tương đương với mức tăng 14% kể từ phiên chào năm. Chỉ số chạm đỉnh lịch sử tại 35,631.19 vào ngày 16/8. Thứ Sáu tuần trước, chỉ số Dow Jones đóng cửa ở mức 34,326.46.

Theo ông Siegel, mối lo lớn nhất của phố Wall lúc này là khả năng chủ tịch Fed Jerome Powell thắt chặt chính sách sớm hơn do lạm phát tăng mạnh.

“Ta đều biết rằng lượng thanh khoản Fed bơm ra có ảnh hưởng rất lớn tới đà tăng của thị trường chứng khoán. Nếu Fed thắt chặt sớm hơn, tức là Fed cũng tăng lãi suất sớm hơn. Cả hai điều này đều không có lợi gì cho thị trường cả.”

Ông cũng đặc biệt quan ngại về ảnh hưởng lên cổ phiếu tăng trưởng, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ. Ông cho rằng chỉ số Nasdaq, với tỷ trọng công ty công nghệ lớn và đã giảm 5% so với đỉnh lịch sử, sẽ chịu rất nhiều áp lực. Theo ông, xu hướng sắp tới sẽ chuyển sang các cổ phiếu giá trị.

Ông cũng thấy điều này sẽ có lợi cho các công ty hưởng lợi từ lãi suất tăng, có sức mạnh thị trường và có khả năng trả cổ tức.

“Bạn cũng sẽ không muốn chôn chân vào trái phiếu chính phủ dài hạn. Tôi nghĩ đây sẽ là tài sản chịu khá nhiều áp lực trong khoảng sáu tháng tới,” ông Siegel nói thêm.

Bối cảnh lạm phát cũng sẽ tạo tiền đề cho các cổ phiếu cổ tức như đồ gia dụng và hàng tiêu dùng thiết yếu.

“Cuối cùng cũng đến ngày tỏa sáng cho các cổ phiếu này. Nếu bạn có cổ tức, các công ty có thể tăng giá, và khi nhìn vào lịch sử, cổ tức được bảo vệ khỏi lạm phát. Cổ tức không thể ổn định như trái phiếu chính phủ, nhưng vẫn là tấm khiên lạm phát và có tỷ suất sinh lời dương.”

“Thị trường đang chuyển sang bitcoin và phớt lờ vàng”

“Tôi nhớ lạm phát những năm 1970. Mọi người đều tìm đến vàng. Họ tìm đến đồ sưu tầm và kim loại quý. Bây giờ, họ tìm sang bitcoin và lại đang phớt lờ vàng,” ông Siegel cho biết.

Ông cũng không bất ngờ gì trước giá bất động sản leo thang:

“Tôi không nghĩ nó là bong bóng. Giới đầu tư đã tính trước việc này. Lãi suất vay thế chấp sẽ còn tăng nữa, nên tôi nghĩ rằng bất động sản và các quỹ đầu tư bất động sản (REIT) vẫn còn sức hấp dẫn."