Trang chủ | Nhận định | Bình luận thị trường

Lạm phát Đức: Đừng vội mừng quá sớm!

Nguyễn Vũ Phương Nam

Junior Analyst

10:37 30/11/2022

Dữ liệu CPI tháng 11 của Đức đã giảm từ 10.4% trong tháng 10 xuống còn 10.0%. Tuy nhiên, vẫn còn quá sớm để khẳng định chắc chắn

Áp lực lạm phát tiềm ẩn vẫn còn cao, đặc biệt là khi các cuộc khảo sát cho thấy nhiều công ty vẫn có ý định chuyển đổi chi phí sản xuất lên giá cả của người tiêu dùng. Đối với năm 2023, chúng tôi kỳ vọng lạm phát sẽ ở mức trung bình 6.5%.

Tỷ lệ lạm phát ở Đức đã giảm xuống 10.0% trong tháng 11, sau khi ở mức 10.4% trong tháng 10. Đây sẽ là tin tốt, vì nhiều người không kỳ vọng lạm phát giảm (ước tính: 10.4%; Commerzbank: 9.9%). Tuy nhiên, điều này là do giá năng lượng trong tháng 11 tăng ít hơn so với tháng 10 mặc dù giá thực phẩm có tăng nhẹ. Tất cả các nhóm hàng hóa khác vẫn đắt hơn trung bình 5.0% (chỉ số lạm phát lõi).

Do đó, còn quá sớm để khẳng định tình hình đã ổn định. Thay vào đó, thị trường dự đoán tỷ lệ lạm phát hai con số cho đến đầu năm sau. Sau đó lạm phát toàn phần giảm dần, vì giá năng lượng không tăng mạnh như mấy tháng gần đây. Tuy nhiên, chỉ số CPI lõi vẫn sẽ ở mức cao. Các tổ chức công đoàn có thể tăng lương cao hơn đáng kể so với đầu năm. Ngoài ra, các công ty còn phải chịu áp lực do chi phí nguyên vật liệu cao và nguồn cung tắc nghẽn, v.v.

Theo một cuộc khảo sát của Viện Ifo, các công ty ở Đức cho đến nay chỉ phản ánh khoảng một phần ba chi phí năng lượng, nguyên liệu thô và sản phẩm trung gian gia tăng lên khách hàng của họ; đến tháng 4 năm sau họ muốn tăng tỷ lệ này lên khoảng 50%. Hơn nữa, tình trạng phi toàn cầu hóa, phi carbon hóa và thay đổi nhân khẩu học đã nói lên áp lực lạm phát chung. Trong bối cảnh đó, chúng tôi dự đoán tỷ lệ lạm phát trung bình là 6.5% vào năm 2023.

Với việc công bố dữ liệu lạm phát ngày hôm nay, bao gồm cả từ Đức, thị trường kỳ vọng tỷ lệ CPI của eurozone hiện là 10.4% (tháng 10: 10.6%) có khả năng giảm nhẹ.

Commerzbank

Lại có thêm báo động đỏ trên thị trường trái phiếu: Đấu giá trái phiếu chính phủ yếu kém

10:21 12/08/2025

Tuần trước, thị trường trái phiếu Mỹ ghi nhận thêm một tín hiệu cảnh báo khi Bộ Tài chính Mỹ tổ chức đấu giá nhưng gần như không nhận được sự quan tâm từ giới đầu tư. Các nhà phân tích gọi đây là một phiên đấu giá trái phiếu kỳ hạn 10 năm “yếu”. Nói ngắn gọn, nhà đầu tư đã quay lưng với Chính phủ Mỹ, buộc lợi suất trái phiếu phải tăng cao hơn nữa. Nói cách khác, thế giới ngày càng ít mặn mà trong việc cho chính phủ liên bang vay tiền. Đây là vấn đề lớn đối với một quốc gia phụ thuộc nhiều vào nguồn vốn vay để tài trợ cho mức chi tiêu khổng lồ.

Súng lệnh bị kẹt: Phố Wall chờ CPI khai hỏa phát súng tiếp theo

09:38 12/08/2025

Phố Wall bước vào phiên đầu tuần như một vận động viên chạy nước rút đã vào thế xuất phát, cơ bắp căng cứng, mắt nhìn thẳng, chỉ để rồi súng lệnh bị kẹt cò. S&P giảm nhẹ, USD bật tăng, và giới giao dịch cả ngày chỉ dán mắt vào xác suất CPI công bố hôm thứ Ba, coi đó như diễn biến tiếp theo trong màn kịch vốn đã rất kịch tính.

Định giá lại vàng & 'Kho dự trữ Bitcoin chiến lược'

09:38 12/08/2025

Có dấu hiệu cho thấy ít nhất một số quan chức liên bang đang cân nhắc ý tưởng định giá lại lượng vàng dự trữ của Hoa Kỳ.

Mỹ áp thuế cao, Ấn Độ khó “đổi hướng” sang năng lượng Mỹ

09:32 12/08/2025

Đòn thuế 25% từ Washington đang tạo sức ép buộc New Delhi tăng mua dầu, LNG và than từ Mỹ, song rào cản kinh tế và kỹ thuật khiến mục tiêu này khó thành hiện thực. Giá cao, chi phí vận chuyển lớn, hợp đồng dài hạn với Nga, Qatar, Indonesia và biên lợi nhuận xuất khẩu mỏng khiến Ấn Độ không dễ đánh đổi. Trong khi đó, Mỹ vẫn là thị trường xuất khẩu lớn nhất, buộc Ấn Độ vừa phải nhượng bộ một phần vừa tìm cách giữ thế cân bằng trong bàn cờ thương mại và năng lượng toàn cầu.

Ấn Độ chuẩn bị giảm mua dầu Nga để tránh thuế 50% từ Mỹ

09:26 12/08/2025

Để tránh mức thuế 50% từ Mỹ, Ấn Độ dự kiến cắt giảm nhập khẩu dầu Nga. Tuy vậy, áp lực từ Washington đang thúc đẩy New Delhi tăng cường ngoại giao đa cực, thể hiện qua chuyến thăm Trung Quốc của Thủ tướng Modi sau bảy năm và duy trì hợp tác quốc phòng với Moscow. Thương mại Ấn – Trung đã tăng mạnh, còn quan hệ với Nga vẫn bền chặt, cho thấy khó có khả năng Ấn Độ rời xa hai đối tác này.

Lạm phát đình đốn nhẹ và rủi ro tập trung: Hai cơn bão kép của thị trường

09:03 12/08/2025

Các nhà giao dịch không hẳn là sợ hãi nhưng chắc chắn không an tâm. Màn hình giao dịch sáng rực, loa phát thanh rì rầm, và đâu đó sâu trong “hầm” quyền chọn, có người đang nhắc đến lạm phát đình đốn. Tăng trưởng âm thầm suy yếu trong khi lạm phát vẫn ở mức cao dai dẳng. Bề ngoài, thị trường vẫn như bất khả xâm phạm, S&P 500 đang lơ lửng gần đỉnh lịch sử, trái phiếu chính phủ ghi nhận chuỗi tăng mạnh nhất nhiều năm, đồng USD dao động nhưng giữ được vị thế. Nhưng bên dưới bề mặt, “dây điện” đang nóng dần.

Thị trường lao động Mỹ: thất nghiệp thấp nhưng áp lực suy yếu gia tăng

08:32 12/08/2025

Thị trường lao động Mỹ đang phát đi tín hiệu trái chiều: tỷ lệ thất nghiệp giữ ở 4.2% và đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới ổn định, nhưng số người nhận trợ cấp tiếp tục đã tăng lên mức cao nhất từ cuối 2021. Diễn biến này cho thấy người mất việc đang gặp khó khăn hơn khi tìm việc mới. Giới phân tích nhận định, nếu con số này tiến sát mốc 2.2 triệu, Fed có thể chịu áp lực hạ lãi suất, dù một số chỉ báo khác vẫn phản ánh thị trường việc làm còn ổn định.

Phố Wall giảm điểm trong phiên thứ Hai khi nhà đầu tư chờ dữ liệu lạm phát và theo dõi căng thẳng thương mại Mỹ-Trung

08:23 12/08/2025

Phố Wall kết thúc phiên giảm nhẹ khi nhà đầu tư thận trọng trước báo cáo lạm phát tháng 7 và diễn biến thương mại Mỹ - Trung. Các công ty bán dẫn đồng ý trả 15% doanh thu xuất khẩu chip sang Trung Quốc cho chính phủ Mỹ, trong khi tổng thống Trump gia hạn hoãn áp thuế quan thêm 90 ngày. Giao dịch trên thị trường diễn ra với khối lượng thấp hơn trung bình, trong khi một số cổ phiếu công nghệ có biến động trái chiều.