MUFG - Asia FX: Tâm điểm hướng về ISM sản xuất sau lập trường hawkish của Powell

Sự quan tâm của thị trường đang hướng đến chỉ số giá trả trong báo cáo ISM – vốn được ghi nhận ở mức 61.9 kỳ trước – nhằm tìm kiếm tín hiệu về áp lực chi phí đầu vào kéo dài.

Chỉ số ISM sản xuất của Mỹ nhiều khả năng sẽ tiếp tục nằm trong vùng suy giảm, cho thấy tình trạng yếu kém kéo dài của lĩnh vực công nghiệp. Đặc biệt, giới đầu tư đang theo dõi sát chỉ số giá trả ISM, được ghi nhận lần cuối ở mức 61.9, để đánh giá xem áp lực chi phí đầu vào có tiếp tục duy trì hay không. Trong cuộc họp báo tháng 10, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã thể hiện lập trường hawkish, khẳng định rằng việc cắt giảm lãi suất trong tháng 12 vẫn chưa phải là điều chắc chắn, trong khi đồng USD tiếp tục mạnh lên. Điều này phản ánh sự chia rẽ trong nội bộ FOMC, khi một số thành viên tỏ ra lo ngại về việc lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2%.

Ngược lại, các quan điểm dovish trong Fed vẫn kêu gọi nới lỏng chính sách. Thống đốc Fed Christopher Waller cho rằng Fed nên cân nhắc cắt giảm lãi suất vào tháng 12, viện dẫn sự yếu kém trên thị trường lao động là mối quan ngại cấp bách hơn lạm phát. Ông cũng lưu ý rằng lạm phát PCE lõi – sau khi loại bỏ các yếu tố tạm thời như thuế quan – được ước tính khoảng 2.5% và có khả năng sẽ tiếp tục giảm trong thời gian tới.

Các chỉ số về thị trường lao động sẽ được theo dõi chặt chẽ, đặc biệt là thành phần việc làm trong báo cáo ISM, do dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp tạm thời bị hoãn công bố vì chính phủ Mỹ đóng cửa. Cuối tuần này, báo cáo việc làm ADP và khảo sát dịch vụ ISM sẽ mang đến thêm tín hiệu về tình hình việc làm tại Mỹ.

Trong khi đó, OPEC+ đã quyết định tăng sản lượng thêm 137,000 thùng/ngày trong tháng 12, tiếp tục đảo ngược dần mức cắt giảm tự nguyện 1.65 triệu thùng/ngày được áp dụng từ năm 2023. Tuy nhiên, liên minh này dự kiến sẽ tạm dừng việc tăng sản lượng trong quý I/2026, thể hiện lập trường thận trọng nhằm duy trì ổn định thị trường mà không gây áp lực giảm giá dầu. Quyết định này được đưa ra sau khi Mỹ áp đặt các lệnh trừng phạt mới đối với hai nhà sản xuất dầu lớn nhất của Nga – yếu tố đã góp phần đẩy giá dầu tăng gần đây.