MUFG - Asia FX: Xuất khẩu Trung Quốc duy trì ổn định, GDP Singapore vững vàng

Tổng thống Trump dường như đã điều chỉnh lập trường với Trung Quốc sau lời đe dọa áp thuế 100% lên toàn bộ hàng hóa nhập khẩu từ nước này, bắt đầu từ ngày 1 tháng 11. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent xác nhận cuộc gặp giữa ông Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình, dự kiến diễn ra vào cuối tháng này, vẫn được kỳ vọng sẽ tiến hành như kế hoạch. Lời đe dọa áp thuế được xem là phản ứng của Washington trước quyết định của Bắc Kinh siết chặt đáng kể việc kiểm soát xuất khẩu các nguyên tố đất hiếm – nguồn nguyên liệu đầu vào thiết yếu cho nhiều sản phẩm công nghệ như điện thoại thông minh và chip máy tính. Theo quy định mới, các doanh nghiệp nước ngoài sản xuất hàng hóa có chứa dù chỉ một lượng nhỏ nguyên tố đất hiếm cũng phải xin giấy phép từ cơ quan quản lý Trung Quốc.

Đồng USD cùng các tài sản rủi ro đã phục hồi khi thị trường coi lời đe dọa của Trump chủ yếu là một động thái chiến thuật nhằm củng cố vị thế đàm phán. Dù Mỹ vẫn có thể tiến hành thêm các biện pháp thương mại hoặc phi thương mại khác, việc áp thuế 100% trên diện rộng dường như khó khả thi do gánh nặng kinh tế mà nó gây ra cho các doanh nghiệp Mỹ. Tuy nhiên, căng thẳng ngôn từ đã làm gia tăng bất định trong thương mại toàn cầu. Trung Quốc khẳng định sẽ đáp trả nếu Mỹ áp thuế cao, có thể bằng cách tăng thuế tương ứng lên hàng hóa Mỹ hoặc thắt chặt thêm các biện pháp liên quan đến xuất khẩu và thương mại.

Trung Quốc tiếp tục giữ lợi thế trong thương mại toàn cầu nhờ vị thế thống trị trong cung ứng nguyên tố đất hiếm. Ngoài ra, nước này đã mở rộng mạnh mẽ xuất khẩu sang các nền kinh tế châu Phi và ASEAN, giảm sự phụ thuộc vào thị trường Mỹ. Trong tháng 9, xuất khẩu Trung Quốc tăng 8.3% so với cùng kỳ năm ngoái. Dù xuất khẩu sang Mỹ giảm 27% do thuế quan cao hơn, điều này được bù đắp bởi xuất khẩu sang EU tăng 14% và sang ASEAN tăng 16%.

Tại Singapore, GDP sơ bộ quý 3 tăng 2.9% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt mức dự báo 2%. Dù tăng trưởng chậm lại so với mức 4.5% của quý 2, phần nào do hiệu ứng cơ sở cao từ năm trước, kết quả này vẫn cho thấy nền kinh tế duy trì sức bật tốt giữa bối cảnh thương mại toàn cầu khó khăn. Trong cuộc họp chính sách tháng 10, Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) giữ nguyên lập trường, không điều chỉnh bất kỳ thông số nào của dải chính sách S$NEER. Quyết định này phù hợp với kỳ vọng của thị trường và dự báo trước đó. MAS cho biết một số điều chỉnh chính sách đã được thực hiện trong tháng 1 và tháng 4, trong khi tăng trưởng kinh tế vượt dự báo và khoảng cách sản lượng vẫn tích cực trong năm nay, dự kiến trở về mức cân bằng vào năm 2026. Cách tiếp cận thận trọng cho thấy MAS đang ưu tiên phản ứng linh hoạt trước rủi ro, thay vì hành động sớm, nhằm duy trì ổn định giá cả trong trung hạn.