Nhận định giá dầu thô Q3/2024: Nguồn cung dồi dào, nhưng nhu cầu thì sao?

Nhu cầu ảm đạm 

Nhìn từ xu hướng chính sách tiền tệ toàn cầu, nhu cầu khó có thể tăng mạnh trong bối cảnh lãi suất vẫn đang neo cao, mặc dù giá dầu thô có “sức đề kháng” tốt trước những sự thất vọng về thời điểm hạ lãi suất cùng với kỳ vọng về nhiều đợt cắt giảm vào đầu năm 2024 đã tan biến do lạm phát vẫn dai dẳng. Giờ đây, nhà đầu tư có thể sẽ hài lòng với chỉ một đợt hạ lãi suất duy nhất của Fed vào cuối năm.

Đúng logic là lãi suất thấp hơn sẽ kích thích các hoạt động kinh tế, dẫn đến nhu cầu năng lượng cao hơn. Vì vậy, triển vọng lãi suất cao trong thời gian dài hơn sẽ ảnh hưởng đến giá dầu thô và thị trường sẽ tiếp tục theo dõi sát sao các số liệu lạm phát từ những nền kinh tế công nghiệp lớn, đặc biệt là Mỹ.

Nguồn cung dồi dào

OPEC và các đồng minh (gọi tắt là OPEC +) đang cố gắng duy trì sự cân bằng giữa việc cắt giảm sản lượng sâu để hỗ trợ giá và đáp ứng nguyện vọng tăng sản lượng của một số thành viên như Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất.

Theo thỏa thuận phức tạp được ký kết vào đầu tháng 6, hầu hết các biện pháp cắt giảm sản lượng sẽ được kéo dài đến năm 2025. Tuy nhiên, một phần "tự nguyện" trong số này sẽ được loại bỏ dần từ tháng 10. Khi đó, Saudi Arabia có thể bơm khoảng 10 triệu thùng/ngày vào cuối năm sau, so với mức 9 triệu thùng/ngày hiện tại. Mức tăng này tuy khiêm tốn so với ước tính 12 triệu thùng/ngày mà quốc gia này có thể sản xuất, nhưng dù sao tăng vẫn là tăng.

Dự báo từ các tổ chức lớn

Hơn nữa, theo Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), tỷ trọng của OPEC+ trong nguồn cung toàn cầu hiện nay thấp hơn bất kỳ thời điểm nào kể từ khi thành lập vào năm 2016. IEA đã dự báo về một viễn cảnh dư cung "khổng lồ" so với nhu cầu vào cuối thập kỷ này, một quá trình mà họ cho biết đã bắt đầu diễn ra.

Đặt trong bối cảnh nguồn cung dồi dào và nhu cầu ảm đạm, giá dầu thô khó có thể tăng mạnh, trừ khi có dấu hiệu cho thấy nhu cầu từ các quốc gia tiêu thụ lớn tăng đột biến. Hiện tại, triển vọng này vẫn còn mờ mịt. Ngân hàng Thế giới (World Bank) dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu sẽ ổn định hơn so với ba năm trầm lắng vừa qua. Tuy nhiên, chỉ riêng sự ổn định này dường như là không đủ để tạo ra sự cân bằng cung/cầu cần thiết để thúc đẩy giá dầu thô, đặc biệt là khi các nhà tiêu thụ lớn như Trung Quốc đang phải đối mặt với mức tăng trưởng thấp hơn nhiều so với kỳ vọng.

Dù vậy, các cuộc xung đột ở Trung Đông và Ukraine có thể sẽ tiếp tục là yếu tố hỗ trợ giá dầu thô trong quý này do triển vọng về một lệnh ngừng bắn lâu dài giữa Israel và Hamas, hay giữa Moscow và Kyiv vẫn còn mờ mịt.

Giá dầu thô sẽ biến động thế nào trong Q3/2024?

Giá dầu thô WTI đã dao động trong khoảng 76.00-84.00 USD/thùng trong phần lớn quý vừa qua. Biên độ này có thể tiếp tục duy trì trong quý này nếu không có tín hiệu rõ ràng về việc hạ lãi suất sớm hơn dự kiến.

Cơ bản là vậy, còn phân tích kỹ thuật nói gì?

Dưới góc độ kỹ thuật, giá dầu thô WTI (USOIL) đang phản ứng với đường biên trên của tam giác cân lớn và đã tiến rất gần đến chóp mô hình. Nếu giá có thể break-out dứt khoát, retest thành công và chinh phục kháng cự gần là đỉnh tháng 4/2024 ở mức 87.60 USD thì một nhịp tăng mới hướng thẳng đến đỉnh năm 2023 tại 95.00 USD là hoàn toàn khả thi.

Dù vậy, quan sát diễn biến giá là chưa đủ, chúng ta sẽ cần xem thêm các chỉ báo kỹ thuật khác. Chỉ báo RSI đã tạo hai đáy hướng lên và nếu tiếp tục vượt qua trendline giảm ở mức 60.00, đây sẽ là tín hiệu mua và có thể sẽ kèm theo diễn biến break mô hình tam giác cân nêu trên. Hơn nữa, chỉ báo vẫn chưa chạm đến vùng quá mua, tạo điều kiện cho phe mua đẩy giá hướng thẳng đến mục tiêu 95.00 USD.

Ngược lại, hỗ trợ tiềm năng cho giá sẽ là mức 74.00 USD, ứng với đường biên dưới của mô hình. Sau đó sẽ là hỗ trợ cứng tại 68.00 USD. Điểm đáng chú ý là nếu mức 74.00 USD bị phá, tức thủng mô hình, triển vọng tăng ngắn hạn sẽ vô cùng mịt mờ.

USOIL khung tuần