Tỷ giá USD/JPY giảm gần 2% trong tháng 7 trong khi hợp đồng tương lai S&P đã tăng hơn 5% khiến nhiều người phải vò đầu bứt tai và có vẻ như điều này đã đập tan mối tương quan về rủi ro của thị trường. Có rất nhiều giả thuyết được đưa ra, và cuối cùng nguyên nhân được phát hiện là do tác động của một dòng tiền lớn chưa từng thấy liên quan tới cổ phiếu.

Dữ liệu của MOF ngày hôm nay cho thấy các nhà đầu tư ở Nhật Bản đã bán 51.8 tỷ USD cổ phiếu nước ngoài. Đó không chỉ là một số tiền kỷ lục, mà còn gấp ba lần mức bán ròng lớn nhất từng ghi nhận trong một tháng. Một phần lớn trong dòng tiền này dường như đã quay trở lại mua vào JPY và khiến đồng tiền này mạnh lên.