Tâm điểm tuần này: Gia tăng lo ngại về COVID-19 và Chủ nghĩa "ngoại lệ" ở Mỹ

Đại dịch toàn cầu đang gia tăng một lần nữa lại trở thành tâm điểm, nhưng các phản ứng của thị trường đã thay đổi. Mối tương quan giữa các tài sản tài chính sẽ giảm dần khi các nhà đầu tư ngày càng phân biệt giữa các quốc gia, ngành và các cổ phiếu đơn lẻ. Một số quốc gia đã làm xuất sắc việc kiểm soát COVID-19 trong khi những quốc gia khác đang vật lộn với sự bùng phát vẫn đang gia tăng. Có rất ít khả năng thế giới sẽ quay trở lại với các biện pháp phong tỏa cực đoan được thấy cách đây chỉ vài tháng, bởi vì khả năng kiểm tra và theo dõi đã được cải thiện ở khắp mọi nơi, nhưng việc phong tỏa cục bộ ở một vài khu vực nhất định chắc chắn sẽ xảy ra. Tài sản ở Mỹ, Brazil, Ấn Độ và Mexico có thể sẽ giảm giá trị. Ngành công nghiệp du lịch toàn cầu sẽ bị ảnh hưởng nhiều hơn khi việc mở lại du lịch quốc tế dường như rất xa vời.

Sự vượt trội của tài sản Mỹ đã là một chủ đề chính trong những năm gần đây và sự bùng phát của COVID-19 đã kéo dài hiện tượng đó. Vậy nó có thể tiếp diễn trong nửa sau của năm 2020 hay không? Nhiều người sẽ cho rằng dữ liệu kinh tế gần đây của Mỹ ủng hộ cho ý tưởng này. Trong bối cảnh đó, Chỉ số quản lí thu mua sơ bộ tháng 6 được công bố ngày mai sẽ đóng vai trò rất quan trọng, trong khi “bullish” Bullard nói về nền kinh tế và COVID-19 vào thứ Tư. Nếu Chủ nghĩa ngoại lệ của Mỹ quay trở lại, thì xu hướng giảm điều chỉnh của đồng Dollar có thể đã kết thúc. Mặt khác, các tài sản ở Mỹ liệu có thể thực sự tăng giá vượt trội khi quốc gia này đang là tâm điểm của những lo ngại mới về COVID-19?

Như một hệ quả tất yếu cho kịch bản trên, sự háo hức về câu chuyện phục hồi ở châu Âu đang lu mờ dần. Tôi là một trong những người tin tưởng vào câu chuyện phục hồi tích cực trong dài hạn, nhưng các Chỉ số quản lí thu mua sơ bộ (preliminary PMI) được công bố vào ngày mai từ khu vực đồng Euro sẽ là yếu tố dẫn đường cho tâm lý rủi ro trong ngắn hạn.