Thị trường chọn nhìn vào khía cạnh tích cực của việc kích thích nhiều hơn
Đỗ Duy Đạt
Associate Manager, FX G7
Đã đến lúc suy ngẫm lại ý nghĩa của “tạm thời”. Bộ trưởng Tài chính Yellen cho rằng áp lực giá sẽ kéo dài trong năm nay, lâu hơn so với quan điểm của Fed. Với 6 nghìn tỷ USD trong gói chi tiêu được đề xuất, thật khó để làm ngơ rủi ro mặc dù các cổ phiếu chu kỳ có vẻ vui mừng. Chỉ số DXY chưa bị thuyết phục, không thể phá vỡ mức thấp nhất trong 6 năm –- bất chấp tỷ giá USD/CNY cố gắng để nới rộng đà giảm.
Một tuyên bố của PBOC cảnh báo về kỳ vọng tỷ giá hối đoái “một chiều” không làm chậm sự tăng giá của CNY. Đồng yên Nhật không may mắn như vậy, khi tỷ giá USD/JPY dao động ở mức 110 do dòng tiền cuối tháng tạo ra động lực tăng giá cho đồng USD. Đồng Bạc Xanh có thể tăng thêm một lần nữa nếu thước đo lạm phát ưa thích của Fed gây bất ngờ, với dữ luêyh PCE lõi của tháng 4 dự kiến sẽ tăng 0.6% so với tháng trước.
Các dữ liệu khác cũng sẽ đóng vai trò quan trọng, với thu nhập cá nhân của Hoa Kỳ được dự báo sẽ giảm sau khi các đợt kích thích tài khóa. Và mặc dù khó có thể lặp lại mức tăng đột biến của tháng trước, nhưng mức tăng trưởng chi tiêu thực tế sẽ được theo dõi để biết những gợi ý về mối lo ngại của người tiêu dùng về giá cả cao hơn – hoặc liệu khoản kiệm nhiều có thể hỗ trợ nhu cầu bị dồn nén. Câu hỏi lớn hơn có thể là tại sao lợi suất lại quá thấp trong bối cảnh phục hồi mạnh mẽ – Fed không phụ thuộc quá nhiều vào dữ liệu, với Jackson Hole đang đến gần.
Trong khi đó, Gertjan Vlieghe của BOE đã thúc đẩy một nhịp tăng ngắn hạn của GBP với việc vạch ra con đường tăng lãi suất vào năm tới. Nhìn chung, tâm lý rủi ro dường như khá tích cực trước cuối tuần dài, nhưng - giống như lạm phát - nó có thể chỉ là tạm thời.
Laura Cooper, Bloomberg
