Thị trường đang kỳ vọng quá nhiều vào các nhà hoạch định chính sách?

Thật khó để hoàn thành công việc của một Ngân hàng trung ương khi giữ kỳ vọng lạm phát tăng giữa bối cảnh áp lực giảm phát là một phần của công việc. Thông điệp trái chiều của ECB, với một loạt các bài phát biểu trong ngày hôm nay, đã không thể ngừng việc thị trường ngày càng tăng kỳ vọng vào chính sách tiền tệ sắp tới. Chưa đến một nửa quy mô PEPP đã được triển khai, chênh lệch lợi suất BTP-Bund có vẻ sẽ kiểm tra mức đáy năm 2018, và lợi suất TPCP kỳ hạn 10 năm của Tây Ban Nha đang tiến về 0.

Còn chưa đầy 48 giờ nữa trong câu chuyện về Brexit và không có dấu hiệu nào về việc tháo gỡ bế tắc đã khiến GBP nới rộng đà giảm hôm thứ Ba để kiểm tra vùng 1.292x. Một cuộc họp giữa Thủ tướng và Ủy ban Châu Âu sẽ là tâm điểm ngày hôm nay, trong thị trường có thể cảm thấy yên tâm về Haldane từ BOE với quan điểm “hawkish” của ông. Nhưng các cuộc thảo luận về việc phong tỏa toàn quốc kéo dài hai tuần sẽ khiến thị trường khó mà tỏ ra lạc quan.

Các bài phát biểu từ Fed và báo cáo thu nhập quý 3 đang chi phối thị trường với Lịch dữ liệu kinh tế mỏng từ Mỹ. Và có thể lập luận rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ phải tỏ ra bi quan quá mức do những rủi ro sắp tới, như các báo cáo thu nhập của ngành ngân hàng cho thấy nhiều sự bất ổn bất chấp các động thái nới lỏng tín dụng. Thật khó để nói rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ làm tốt công việc của mình, xét cho cùng thì đó là một nhiệm vụ khó khăn để đáp ứng những kỳ vọng cao của thị trường.