Thị trường quyền chọn cho rằng bất ổn chính trị tại Italia chỉ là rủi ro ngắn hạn
Ngô Văn Thịnh
Economic Analyst
Cuộc khủng hoảng ở Italia rồi cũng sẽ qua - đó là câu thần chú dẫn lối các nhà giao dịch trên thị trường quyền chọn đồng Euro.
Những diễn biến trong "volatility smile" và "risk reversals" của EUR/USD cho thấy tâm lý bullish trong hợp đồng kỳ hạn 1 tháng đã bị ảnh hưởng nghiêm trọng sau những diễn biến chính trị gần đây của Italia. Tuy nhiên, cho đến nay, tâm lý thị trường trong các hợp đồng kỳ hạn 3 tháng vẫn tiếp tục ổn định - cho thấy sự lạc quan tương đối rằng cuộc khủng hoảng sẽ sớm được giải quyết.
Độ dốc của hợp đồng "risk reversals" kỳ hạn 1 tháng của cặp tiền này đã giảm mạnh hơn so với các hợp đồng 3 tháng - làm giảm kỳ vọng cho bất kỳ sự phục hồi nào của đồng Euro trong tháng này.
Tương tự, trong khi mức biến động 3 tháng của đồng tiền đã gần đạt đến mức nụ cười hoàn hảo (cho thấy thị trường đánh giá triển vọng rủi ro ở mức gần đối xứng), hợp đồng kỳ hạn 1 tháng cho thấy sự ưa thích rõ rệt đối với các quyền chọn Put OTM (Out of the money - đang lỗ) so với các quyền chọn Call.
Tuy nhiên, vị thế hiện tại trên thị trường quyền chọn có khả năng trở nên tồi tệ hơn nếu những nỗ lực của Thủ tướng Conte nhằm nắm giữ quyền lực thất bại nặng nề vào tuần tới.
EUR/USD hiện đang giao dịch khá xa so với mức giá hợp lý nếu tính theo chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu Kho bạc Mỹ và trái phiếu chính phủ Đức, do đó, đồng tiền này còn nhiều dư địa tiếp tục suy yếu.
