Tòa án ngăn chặn chính sách thuế quan của Trump, USD và chứng khoán bật tăng

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ tăng mạnh cùng với đà tăng giá của USD so với các tài sản trú ẩn an toàn như đồng yên Nhật và franc Thụy Sĩ trong phiên giao dịch thứ Năm, sau khi một phán quyết tư pháp nhằm ngăn chặn các mức thuế “Ngày Giải phóng” của Tổng thống Mỹ Donald Trump có hiệu lực. Chính quyền Trump đã nộp đơn kháng cáo.

Cụ thể, hợp đồng tương lai S&P 500 E-mini tăng 1.5%, còn đồng USD tăng giá mạnh so với euro, yên và franc Thụy Sĩ.

Dưới đây là phản ứng của các chuyên gia thị trường:

Kyle Rodda, chuyên gia phân tích thị trường tài chính cấp cao tại Capital.com, Melbourne:

"Đây là một tin tức lớn. Từ lâu đã có quan điểm rằng việc Trump sử dụng quyền lực khẩn cấp để áp thuế là vi hiến, bởi quyền áp thuế thuộc về Quốc hội. Tình huống này có thể dẫn đến một cuộc chiến pháp lý kết thúc tại Tòa án Tối cao – một kịch bản đầy rủi ro, đặc biệt nếu chính quyền bỏ qua phán quyết, điều này có thể làm trầm trọng thêm sự bất ổn thể chế trong bối cảnh vốn đã căng thẳng. Tuy nhiên, nếu tòa án trì hoãn hoặc bác bỏ các mức thuế, điều đó sẽ loại bỏ một rủi ro lớn và thúc đẩy khẩu vị rủi ro trên thị trường."

Joseph Capurso, trưởng bộ phận kinh tế quốc tế và phát triển bền vững, Commonwealth Bank of Australia, Sydney:

"Theo tôi, thời điểm công bố tin tức rơi vào giai đoạn thanh khoản thấp trên thị trường tiền tệ, điều này góp phần lý giải cho những biến động mạnh. Thuế quan đã và sẽ tiếp tục là yếu tố lớn nhất ảnh hưởng đến tỷ giá. Vì vậy, nhà đầu tư cần chuẩn bị cho nhiều biến động tiếp theo. Dù vậy, tôi cho rằng USD vẫn còn dư địa tăng thêm."

Shoki Omori, chiến lược gia trưởng tại Mizuho Securities, Tokyo:

"Phản ứng ban đầu là gia tăng khẩu vị rủi ro đối với cổ phiếu. USD được mua vào như một đồng tiền tài trợ với kỳ vọng rằng thương mại toàn cầu sẽ phục hồi. Với tiến độ hiện tại của các cuộc đàm phán thương mại, Mỹ khó có thể quay lại thời kỳ tiền-Trump. Tuy nhiên, việc tòa án chống lại sắc lệnh hành pháp cho thấy sự khôi phục của pháp quyền – một tín hiệu tích cực."

Frances Cheung, trưởng bộ phận chiến lược ngoại hối và lãi suất tại OCBC, Singapore:

"Đây là thời điểm thuận lợi để kéo dài xu hướng giao dịch gần nhất: USD đang phục hồi, trong khi lợi suất trái phiếu dài hạn đối mặt áp lực tăng. Tuy nhiên, diễn biến xoay quanh thuế quan và quan hệ thương mại vẫn rất khó lường, khiến nhà đầu tư dè dặt khi mở vị thế lớn theo cả hai hướng."

Gary Ng, chuyên gia kinh tế cấp cao tại Natixis, Hong Kong:

"Phán quyết này giúp cải thiện tạm thời khẩu vị rủi ro trên thị trường cổ phiếu và gây áp lực giảm lên lợi suất trái phiếu khi kỳ vọng lạm phát được điều chỉnh lại. Tuy nhiên, đây chưa phải hồi kết của câu chuyện thuế quan. Cuộc chiến pháp lý vẫn tiếp diễn và Trump sẽ tiếp tục tìm cách tái cấu trúc trật tự thương mại toàn cầu."

Francis Tan, chiến lược gia trưởng châu Á tại Indosuez Wealth Management:

"USD hiện vẫn đang bị định giá thấp do lo ngại về thâm hụt ngân sách và nợ công của Mỹ – điều này sẽ tiếp diễn cho đến khi có thêm thông tin rõ ràng về chính sách tài khóa."

Yunosuke Ikeda, trưởng bộ phận nghiên cứu vĩ mô tại Nomura, Tokyo:

"Hiện chưa thể chắc chắn liệu các mức thuế có bị xóa bỏ hoàn toàn hay không. Nhưng nếu đúng là như vậy, việc USD tăng giá là điều hợp lý. Thuế quan của Trump từng gây áp lực lạm phát đình trệ, nên việc loại bỏ chúng là yếu tố tích cực cho USD."

Tohru Sasaki, chiến lược gia trưởng tại Fukuoka Financial Group, Tokyo:

"Thị trường đang mua vào USD vì tin tức này, không phải vì bán đồng yên. Nếu USD/JPY vượt mức 148, các vị thế bán khống JPY có thể buộc phải đóng, kéo tỷ giá tăng cao hơn nữa."

Ben Bennett, trưởng bộ phận chiến lược đầu tư châu Á tại L&G Asset Management, Hong Kong:

"Nhà đầu tư hiện cảm thấy yên tâm hơn vì các thỏa thuận đang được tiến hành, từ đó giảm thiểu rủi ro cực đoan đối với tăng trưởng. Nếu các gói chi tiêu thúc đẩy tăng trưởng và thị trường lao động vẫn chặt chẽ, lạm phát có thể quay lại là nỗi lo chính. Việc giảm bớt rủi ro thuế quan là yếu tố tích cực trong bối cảnh đó."

Charu Chanana, chiến lược gia trưởng đầu tư tại Saxo, Singapore:

"Phán quyết lần này gỡ bỏ một rào cản ngắn hạn, dù chưa phải kết luận cuối cùng. Trump vẫn có thể kháng cáo hoặc áp các mức thuế mới theo lĩnh vực cụ thể – tức là bất ổn vẫn còn. Doanh nghiệp vẫn chưa có được sự rõ ràng, còn chính sách thì nhiều biến động. Một số biến động thị trường liên quan đến thuế quan có thể bị đảo ngược: USD yếu đi, vàng, EUR, JPY và ngoại hối các thị trường mới nổi có thể giảm. Lợi suất ngắn hạn có thể tăng nếu lo ngại suy thoái dịu bớt."

Matt Simpson, nhà phân tích thị trường cấp cao tại City Index, Brisbane:

"Tòa án Tối cao gần như chắc chắn sẽ phải vào cuộc, nên đây là một khúc quanh thay vì kết thúc hoàn chỉnh. Tuy nhiên, ít nhất nhà đầu tư đang tạm thời thoát khỏi bất ổn kinh tế mà họ vốn rất ngại."

Hirofumi Suzuki, chiến lược gia trưởng ngoại hối tại SMBC, Tokyo:

"Việc ngăn chặn này không có nghĩa chính sách thuế quan sẽ dừng lại. Đây là vấn đề nội bộ của Mỹ và đàm phán thương mại sẽ tiếp diễn. Thị trường đã phản ứng với đà tăng của USD và sự suy yếu của yên. Nhưng xét đến khả năng kháng cáo, tôi không kỳ vọng USD sẽ tiếp tục tăng dài hạn."

Sean Callow, nhà phân tích cấp cao tại ITC Markets, Sydney:

"Mặc dù vẫn phải thận trọng với khả năng phán quyết bị đảo ngược, hiện tại dòng tiền đang đặt cược rằng tòa án Mỹ sẽ kiềm chế Nhà Trắng khỏi những hành động gây thiệt hại kinh tế. Điều này cải thiện triển vọng tăng trưởng của Mỹ và đồng USD."

Ray Attrill, trưởng bộ phận chiến lược ngoại hối tại NAB, Sydney:

"Chúng tôi đang cố gắng đánh giá tác động thực sự, nhưng rõ ràng thị trường đã phản ứng mạnh, có xu hướng đảo ngược các biến động từ thời điểm Ngày Giải phóng. Tuy nhiên, chưa thể khẳng định điều này sẽ thay đổi cục diện. Các mức thuế vẫn đang được áp dụng và Trump hoàn toàn có thể kháng cáo. Nếu vậy, vấn đề sẽ được chuyển đến tòa liên bang. Chưa rõ điều gì sẽ xảy ra tiếp theo – đây có thể chỉ là một cơn bão trong ấm trà hoặc là một bước ngoặt quan trọng. Theo tôi, còn quá sớm để cho rằng điều này có thể đảo ngược toàn bộ những biến động xảy ra trong vài tháng qua."