Trận chiến giữa Trader và ngân hàng trung ương đang nóng lên
Đỗ Duy Đạt
Associate Manager, FX G7
“Reflation trade” nóng trở lại sẽ kiểm tra quyết tâm “dovish” của những ngân hàng trung ương lớn. Chỉ cần nhìn vào lợi suất TPCP Úc tăng vọt, đã tăng 17 điểm phần trăm và lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên gần 1.39%. Không có gì ngạc nhiên khi thị trường chứng khoán phải “giật mình”. Có lẽ các nhà hoạch định chính sách cũng sẽ như vậy – vì cuộc bàn luận về lạm phát nhất thời là chưa đủ.
Các ngân hàng trung ương sẽ đưa ra quan điểm của họ trong tuần này. Một cuộc bỏ phiếu gói kích thích tài khóa ở Hoa Kỳ đang trở thành tâm điểm, với quan điểm của Powell về lợi suất tăng cao gần đây sẽ được kiểm tra trong cuộc điều trần ngày mai. Theo ông và các đồng nghiệp của mình, bây giờ không phải là lúc để nghĩ đến việc thắt chặt chính sách. Nhưng cần phải thay đổi chiến lược - mức tăng lãi suất 25bps vào giữa năm 2023 đã được phản ánh vào giá. Tất nhiên, áp lực giá cả có thể chỉ là một ảo ảnh với lạm phát PCE giảm vào cuối tuần. Hai tài sản đang chứng kiến giá tăng là Đồng (copper) lên trên $9,000 và Bitcoin lên trên $55,000.
Ở châu Âu, sự chú ý cũng sẽ chuyển sang TPCP của Vương quốc Anh, có thể tiếp tục bị bán tháo do sự lạc quan của nền kinh tế mở cửa trở lại. Lộ trình dỡ bỏ dần các biện pháp phong tỏa giúp tăng thêm động lực cho đồng Bảng Anh, với việc Thủ tướng Boris Johnson thông báo rằng tất cả các trường học ở Anh sẽ mở cửa trở lại từ ngày 8 tháng 3. GBP/USD gần mốc $1.40 khi kịch bản bullish cổ phiếu của Vương quốc Anh đang nóng dần lên.
Trong khi đó, kỳ vọng lạm phát gia tăng của EU ảnh hưởng đến đường cong lợi suất của Đức và điều đó có thể kiểm tra khả năng chịu đựng của ECB đối với lợi suất đang tăng cao hơn. Lagarde có thể sẽ gợi ý về việc tăng quy mô của PEPP trong ngày hôm nay. Bài kiểm tra thực tế đang đến gần - việc triển khai vắc-xin chậm có thể làm giảm kỳ vọng của IFO, một chỉ số “leading indicator” về sản xuất của Đức.
