Trung Quốc đưa việc cắt giảm lãi suất vào kế hoạch, cam kết chính sách tài chính chủ động hơn

Ban lãnh đạo sẽ “linh hoạt và hiệu quả” sử dụng các biện pháp cắt giảm lãi suất và tỷ lệ dự trữ bắt buộc để đảm bảo thanh khoản đầy đủ, theo một thông báo chính thức được công bố vào thứ Năm sau khi kết thúc Hội nghị Công tác Kinh tế Trung ương. Hội nghị có sự tham dự của các quan chức cấp cao, bao gồm Chủ tịch Tập Cận Bình, và đặt ra các ưu tiên chính sách kinh tế cho năm tới.

Chính phủ cũng sẽ tiếp tục áp dụng lập trường tiền tệ “nới lỏng vừa phải”, báo hiệu nỗ lực chống lại áp lực giảm phát. Thông báo cho biết chính sách sẽ nhắm đến “sự phục hồi hợp lý của giá cả”, thừa nhận tác động tiêu cực từ nhu cầu nội địa yếu kém.

Các tín hiệu chính sách mới nhất được đưa ra khi nền kinh tế lớn thứ hai thế giới chuẩn bị kết thúc một năm đầy bất ngờ về khả năng phục hồi, bất chấp cuộc chiến thương mại thứ hai với Mỹ và tình trạng suy thoái bất động sản ngày càng trầm trọng. Xuất khẩu bùng nổ đã thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, với thặng dư thương mại hàng hóa hàng năm lần đầu tiên vượt mốc 1 nghìn tỷ USD.

Tuy nhiên, sự phụ thuộc của nền kinh tế vào nhu cầu từ nước ngoài ngày càng rủi ro, khi hàng xuất khẩu giá rẻ của Trung Quốc đang gây tổn hại đến sức mạnh công nghiệp của các quốc gia khác. Các lãnh đạo cấp cao cho biết họ đang cảnh giác với nguy cơ bùng phát căng thẳng trong thương mại toàn cầu tại cuộc họp mới nhất của Bộ Chính trị Đảng Cộng sản.

Để đối phó với điều này, các quan chức đã vạch ra một chính sách tài chính “chủ động hơn”. Hội nghị mới nhất cam kết duy trì mức thâm hụt cần thiết và cường độ chi tiêu của chính phủ, đồng thời giải quyết các áp lực tài chính của chính quyền địa phương. Chính phủ trung ương hứa sẽ giúp giải quyết rủi ro nợ địa phương và thực hiện kế hoạch tăng thu nhập cho cư dân thành thị và nông thôn.

Các trở ngại tăng trưởng khác đang gia tăng. Động lực tăng trưởng suy yếu trong những tháng cuối năm 2025, với nhu cầu tiêu dùng yếu và sản xuất dư thừa vẫn đè nặng lên lợi nhuận doanh nghiệp. Thị trường bất động sản vẫn là một mối quan ngại nghiêm trọng, sau khi nhà phát triển được nhà nước hậu thuẫn China Vanke Co. gây sốc thị trường với đề xuất hoãn trả nợ trái phiếu.

Hội nghị đã đưa ra một nhiệm vụ rõ ràng về việc giảm hàng tồn kho cho ngành này, cam kết “kiểm soát chặt chẽ nguồn cung mới” đồng thời tối ưu hóa hàng tồn kho hiện có. Các nhà hoạch định chính sách đã khuyến khích rõ ràng việc mua lại nhà ở thương mại chưa bán được để chuyển đổi thành nhà ở giá rẻ.

Trong một cuộc họp của Bộ Chính trị tuần này, các quan chức cấp cao cho biết họ dự định duy trì cách tiếp cận hiện tại là cung cấp các biện pháp kích thích có kiểm soát. Các nhà hoạch định chính sách khó có thể triển khai các động thái lớn để định hướng nền kinh tế chuyển từ xuất khẩu sang tiêu dùng, khi các lô hàng xuất khẩu vẫn đang mở rộng nhanh chóng.