Trung Quốc ngừng mua vàng tháng thứ 5 liên tiếp, điều gì đang xảy ra?

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã không bổ sung thêm vàng vào dự trữ trong tháng 9, đánh dấu tháng thứ năm liên tiếp không tăng dự trữ vàng, theo dữ liệu chính thức công bố hôm thứ Hai.

Tính đến cuối tháng 9, lượng vàng dự trữ của Trung Quốc vẫn giữ ở mức 72.8 triệu ounce, tương đương 2,063.84 tấn. Tuy nhiên, giá trị của lượng vàng này đã tăng lên 191.47 tỷ USD vào ngày 30/9, tăng so với mức 182.98 tỷ USD vào cuối tháng 8, nhờ giá vàng tăng cao.

Trước đó, PBoC đã mua vàng đều đặn mỗi tháng trong 18 tháng liên tiếp, cho đến khi lần đầu tiên họ dừng mua vào tháng 5.

Chiến lược gia hàng hóa của WisdomTree, Nitesh Shah, cho rằng PBOC muốn mua thêm vàng nhưng đang chờ một "mức giá hấp dẫn hơn."

“Tuy nhiên, với lãi suất toàn cầu đang giảm và căng thẳng địa chính trị gia tăng, có thể họ sẽ phải đợi một thời gian nữa để giá vàng hạ nhiệt,” ông nói thêm. “Với dự báo giá vàng có thể vượt ngưỡng 3,000 USD/ounce trong năm tới, PBoC có lẽ nên cân nhắc mua vào sớm hơn.”

Khi PBoC ngừng chuỗi mua vàng 18 tháng vào tháng 5, thị trường vàng đã bị sốc, dẫn đến đợt bán tháo mạnh vì các nhà giao dịch nhận ra rằng một trong những yếu tố chính thúc đẩy giá vàng tăng đã tạm dừng.

“Điều này cho thấy họ không sẵn sàng liên tục trả giá cao ,” Colin Cieszynski, Giám đốc Chiến lược Thị trường của SIA Wealth Management, nói với Kitco News. "Có vẻ như họ đã đạt đến giới hạn giá mà họ có thể chấp nhận chi trả."

“Việc dừng mua này là do họ đã đạt mức giới hạn, hay chỉ là tạm nghỉ vì một số lý do khác? Và nếu tạm nghỉ, điều này sẽ kéo dài bao lâu? Câu trả lời này vẫn còn là ẩn số,” ông nói thêm.

Mặc dù PBoC tạm ngừng mua vàng, các nhà phân tích tại Capital Economics tin rằng việc này chỉ là tạm thời. Họ dự đoán "cơn sốt vàng của Trung Quốc" vẫn sẽ tiếp tục trong bối cảnh căng thẳng toàn cầu gia tăng, bất ổn kinh tế và nỗ lực giảm sự phụ thuộc vào đồng USD.

“Hồi đầu năm, Trung Quốc là yếu tố quan trọng thúc đẩy giá vàng tăng, nhờ nhu cầu vàng mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương, nhu cầu vàng vật chất và sự gia tăng nắm giữ từ các quỹ ETF,” họ cho biết. “Trong tương lai, chúng tôi cho rằng nhu cầu vàng của Trung Quốc sẽ tăng lên khi nền kinh tế của họ chậm lại trong thập kỷ này. Điều này sẽ đẩy giá vàng lên cao hơn và có thể gây ra nhiều biến động lớn hơn trên thị trường.”

Mặc dù dự báo nhu cầu vàng sẽ tăng trong thập kỷ tới, Capital Economics cho rằng trong ngắn hạn, PBoC có thể sẽ tiếp tục tạm dừng việc mua thêm cho đến khi giá vàng giảm khỏi mức cao kỷ lục hiện tại.

“Hàng loạt yếu tố chu kỳ cho thấy nhu cầu vàng ở Trung Quốc có thể sẽ yếu đi trong ngắn hạn,” họ cảnh báo. “Giá vàng cao đang làm giảm nhu cầu mua trang sức, trong khi các gói kích thích tài khóa có thể sẽ hỗ trợ nền kinh tế. Chúng tôi cũng kỳ vọng thị trường chứng khoán sẽ phục hồi khi cổ phiếu ở Trung Quốc đang bị định giá thấp.”

“Khi tất cả các yếu tố này được kết hợp, sức hấp dẫn của vàng so với các tài sản khác sẽ giảm xuống, và nhu cầu về vàng như một nơi trú ẩn an toàn ở Trung Quốc cũng có thể sẽ giảm,” các chuyên gia nhận định.

Tuy nhiên, Capital Economics kỳ vọng việc tạm ngừng mua vàng này chỉ là tạm thời.

“Về lâu dài, chúng tôi dự đoán nhu cầu vàng của Trung Quốc sẽ mạnh mẽ hơn và tạo áp lực tăng đáng kể lên giá vàng trong suốt thập kỷ tới,” các nhà phân tích cho biết. “Chúng tôi cho rằng các biện pháp kích thích tài khóa chỉ có thể làm chậm lại, chứ không ngăn chặn được sự suy thoái kinh tế do thị trường bất động sản dẫn dắt. Điều này sẽ làm giảm sức hấp dẫn của các kênh đầu tư thay thế cho vàng, từ đó thúc đẩy vị thế của vàng như một tài sản an toàn để lưu trữ giá trị.”