Nhưng điều này nghe không đúng lắm khi vàng thường là tài sản phòng hộ trước việc thị trường có quá nhiều tiền.

Ta có thể cho đây là kết quả của kỳ vọng lạm phát gia tăng, và thị trường đang chờ đợi lạm phát đình trệ.

Nhưng vàng tăng lại đến từ các yếu tố xoay quanh Mỹ.

Tháng Mười là tháng nhiều ngân hàng trung ương được kỳ vọng sẽ tiến tới tăng lãi suất, ngoại trừ Fed. Các trader kỳ vọng ECB sẽ tăng lãi suất vào năm sau, một điều mà chỉ vài tháng trước thôi có vẻ như không tưởng.

Kết quả là đồng đô la suy yếu, khi sức mạnh của USD trước đây đến từ khả năng phân kỳ chính sách của Fed với các ngân hàng khác. Với tương quan nghịch so với USD, vàng đã tăng ngay cả khi thị trường đang kỳ vọng các nhà hoạch định chính sách thắt chặt sớm hơn trước.