Cách đây hơn một năm, thị trường chao đảo khi chứng kiến ​​giá vàng tăng đột ngột gần 200 USD từ mốc 1630 USD tại tháng 11/2022, trong thời gian này, lãi suất thực đã biến động khác biệt đáng kể so với xu hướng trước đó.

Động thái tăng mạnh này được cho là do Trung Quốc đã mua vàng mạnh mẽ trở lại lần đầu tiên sau ba năm "yên ắng".

Dẫn đầu đợt mua bùng nổ này đến từ các ngân hàng trung ương trong quý 4/2022. Chuyên gia phân tích Daniel Ghali của TD Securities, người đã viết trong báo cáo tháng 1/2023, cho rằng "Hành động mua vàng ồ ạt của Trung Quốc có thể đã dẫn đến mức định giá lệch khoảng $150/oz."

TD nhận thấy nhiều động lực ở vàng đang diễn ra tương tự. Họ chỉ ra rằng chỉ một ngày sau ngày 30/11/2023 khi TD tiết lộ về "bí ẩn" đằng sau sự bùng nổ của giá vàng là do lượng tích lũy vàng khổng lồ của Trung Quốc, giá vàng đã bùng nổ lên mức cao kỷ lục trên 2,100 USD/oz.

Nhà giao dịch Christine Gilfillan của UBS hôm 19/01 đã nhấn mạnh rằng “Lực mua sẽ tăng lên ở châu Á khi hạn ngạch nhập khẩu vàng khiến nhu cầu bị dồn nén từ quý IV, cùng với nhu cầu trước dịp Tết Nguyên Đán. Điều này giống với bối cảnh hồi đại dịch và mọi người sẽ "săn lùng" nó một cách điên cuồng."

Bà kỳ vọng "cuộc tranh giành" này sẽ tiếp tục ít nhất là cho đến Tết Nguyên đán, đây là thời điểm mà kịch bản sẽ lặp lại. Kể từ năm 2000, giá vàng trung bình tăng 1.5% vào dịp Lễ này với xác suất thành công là 71%. Mức tăng thường kéo dài thêm 0.6% trong ba ngày đầu tiên sau khi bắt đầu kỳ nghỉ lễ, sau đó sẽ giảm khoảng 1% so với mức đỉnh. Tết Nguyên Đán năm nay sẽ bắt đầu vào ngày 9/2 .

Mặc dù nhu cầu hàng hóa trở thành động lực, nhưng các quỹ giao dịch hàng hóa và các quỹ phòng hộ vẫn tiếp tục bán ra. Kể từ ngày 17/1, công cụ theo dõi dòng vốn ngoại hối của UBS, cho thấy các quỹ phòng hộ đã bán vàng chạm độ lệch chuẩn 3.1 trong hai tuần, con số lớn nhất kể từ tháng 2/2023.

Theo UBS, lực bán kéo dài này là nguyên nhân khiến giá vàng giảm 2.8% từ đầu năm đến nay, nhưng lịch sử cho thấy giá có thể sẽ phục hồi sau đó. Kể từ năm 2020, giá vàng trung bình tăng 1.8% trong 10 ngày liên tiếp sau khi dòng vốn chảy ra của các quỹ đầu cơ có độ lệch chuẩn chạm mức 3.