Những điểm chính

• Có hiệu lực từ ngày 02/04, thông báo của Tổng thống Mỹ Donald Trump về việc áp đặt thuế 25% lên ô tô nhập khẩu đã gây ra những phản ứng tiêu cực trên thị trường tài chính. Chứng khoán Mỹ và Châu Âu đều chìm trong sắc đỏ.
• Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) chi nhánh St. Louis – Alberto Musalem, cảnh báo rằng tác động của thuế quan đến lạm phát có thể dai dẳng hơn dự kiến, buộc Fed phải duy trì lãi suất ở mức cao trong thời gian dài hơn.
• Lợi suất trái phiếu chính phủ (TPCP) Mỹ và Úc tăng, trái ngược với Anh (Gilts) do chính phủ nước này xác nhận kế hoạch cắt giảm chi tiêu công.

Sơ lược diễn biến thị trường

Về cơ bản, thị trường tài chính tiếp tục gặp trở ngại, phản ứng trước quyết định áp thuế 25% lên ô tô nhập khẩu của Tổng thống Trump, bắt đầu từ ngày 02/04. Các dòng chảy nhập khẩu từ Mexico, Nhật Bản, Hàn Quốc, Canada và EU – những thị trường xuất khẩu ô tô lớn nhất sang Mỹ – dự kiến sẽ chịu ảnh hưởng nặng nề nhất. Người tiêu dùng Mỹ cũng sẽ bị ảnh hưởng trực tiếp khi thuế quan gây áp lực lên giá xe trong nước. Nhận định của Chủ tịch Fed chi nhánh St. Louis – Alberto Musalem, về tác động của thuế quan đến lạm phát cho thấy điều này có thể kéo dài hơn dự đoán, buộc Fed phải duy trì chính sách lãi suất cao trong thời gian tới.

Chứng khoán 

Phố Wall phản ứng tiêu cực với tin tức về thuế quan, khi chỉ số S&P 500 giảm 1.1% sau ba phiên hồi phục liên tiếp. Các cổ phiếu vốn hóa lớn, bao gồm Nvidia và Tesla, dẫn đầu đà giảm. Chứng khoán Châu Âu cũng chịu áp lực đáng kể, đặc biệt là nhóm cổ phiếu ngành công nghiệp ô tô, khiến chỉ số Euro Stoxx 50 giảm 1.2%. Ngược lại, chỉ số FTSE 100 – Anh, cùng với các thị trường chứng khoán chính tại Châu Á và ASX 200 – Úc lại giao dịch khởi sắc.

Ngoại hối

Thông tin về thuế quan đã hỗ trợ USD, giúp chỉ số DXY tăng 0.4% lên 104.60, mức cao nhất kể từ đầu tháng. GBP suy yếu 0.4% do số liệu CPI của Anh thấp hơn mong đợi, trong khi EUR tỏ ra kiên cường hơn, giảm nhẹ 0.3%. AUD trượt xuống dưới ngưỡng 0.6300 do dữ liệu CPI hàng tháng cho thấy dấu hiệu lạm phát hạ nhiệt.

Lợi suất

Lo ngại về lạm phát do thuế quan đã đẩy lợi suất TPCP Mỹ tăng, với lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng 4 bps. Lợi suất TPCP Úc tăng khoảng 5 bps trên toàn bộ kỳ hạn, bất chấp việc lạm phát hàng tháng giảm. Ngược lại, TPCP Anh (Gilts) tăng giá, khiến lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm 3 bps, sau khi Bộ trưởng Tài chính Anh – Rachel Reeves, xác nhận kế hoạch cắt giảm chi tiêu công trong ngân sách mùa xuân. Lợi suất TPCP Đức kỳ hạn 10 năm giữ ổn định ở mức 2.80%.

Hàng hóa

Dầu thô lên giá nhờ dữ liệu từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) cho thấy lượng dầu tồn kho của Mỹ ghi nhận mức giảm mạnh nhất kể từ cuối năm ngoái. Giá dầu WTI tăng 1.3%, lên mức 69.90 USD/thùng. Giá đồng trên sàn giao dịch kim loại London (LME) sụt giảm do có thông tin cho rằng Mỹ có thể áp thuế lên đồng nhập khẩu trong "vài tuần" tới. Giá quặng sắt tăng nhẹ nhờ các dấu hiệu cho thấy việc bảo trì tại các nhà máy thép Trung Quốc đã kết thúc, qua đó thúc đẩy nhu cầu. Giá vàng gần như không đổi, dao động quanh mức 3,020 USD/ounce.

Nhịp đập vĩ mô

Anh

Chỉ số CPI của Anh thấp hơn dự kiến trong tháng 2, đạt 2.8% so với cùng kỳ năm ngoái, giảm từ mức 3.0% của tháng 1. Lạm phát lõi giảm từ 3.7% xuống 3.5%, tuy nhiên, lạm phát dịch vụ vẫn ở mức 5.0%. Sự sụt giảm của CPI chủ yếu đến từ lạm phát hàng hóa lõi hạ nhiệt, trong khi lạm phát dịch vụ – thước đo được Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) theo dõi sát sao – vẫn dai dẳng ở mức cao.

Mỹ

Đơn đặt hàng hóa lâu bền của Mỹ vượt kỳ vọng trong tháng 2, tăng 0.9% (so với dự báo giảm 1.0%). Dù vậy, động lực tăng trưởng này chủ yếu đến từ lĩnh vực vận tải và quốc phòng. Ngược lại, đơn đặt hàng hàng hóa cốt lõi (không bao gồm vận tải và quốc phòng) gây thất vọng khi giảm 0.3% so với tháng trước, trái với dự báo tăng 0.2% của thị trường. Song, nếu xét đến mức tăng trưởng mạnh mẽ 0.9% vào đầu năm, đơn đặt hàng cốt lõi trong Q1 đã tăng 1.2% so với Q4. Nếu đà tăng trưởng này được duy trì, đây sẽ là tốc độ tăng trưởng theo quý cao nhất kể từ năm 2022.

Chủ tịch Fed chi nhánh St. Louis – Alberto Musalem, cảnh báo "rủi ro lạm phát neo trên mức 2% hoặc nóng lên trong ngắn hạn dường như đã gia tăng". Mặc dù tác động trực tiếp của thuế quan chỉ mang tính nhất thời, nhưng "tác động gián tiếp, lan tỏa đến hàng hóa và dịch vụ không nhập khẩu có thể ảnh hưởng lâu dài hơn đến lạm phát cơ bản". Ông Bullard cũng đang theo dõi sát sao "những dấu hiệu cho thấy kỳ vọng lạm phát ngắn hạn có thể tác động đến kỳ vọng lạm phát dài hạn, khiến việc đạt được mục tiêu kép của chính sách tiền tệ trở nên khó khăn hơn". Cho đến khi có bằng chứng rõ ràng về việc lạm phát đang giảm bền vững về mục tiêu 2%, chính sách tiền tệ cần duy trì ở mức độ thắt chặt vừa phải như hiện nay.

Chủ tịch Fed chi nhánh Minneapolis – Neel Kashkari, cho biết thêm rằng "sự bất định về chính sách" đang gây khó khăn cho việc phân tích và ra quyết định của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Không chỉ vậy, dữ liệu gần đây cho thấy sự bất định này đang bắt đầu ảnh hưởng tiêu cực đến niềm tin của người tiêu dùng, một mối lo ngại đáng kể khi tiêu dùng hộ gia đình chiếm hơn 70% GDP của Mỹ.

Úc

Giá điện giảm do các hộ gia đình tại bang Victoria nhận được khoản hỗ trợ thứ ba, giúp lạm phát CPI hàng tháng của Úc giảm xuống còn 2.4% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi lạm phát lõi cũng hạ nhiệt còn 2.7%.