Bối cảnh chung

Những thông tin nhỏ giọt nhưng liên tục về thuế quan từ Tổng thống Mỹ Donald Trump tiếp tục gây sức ép lên thị trường chứng khoán Mỹ đêm qua, đẩy các chỉ số xuống thấp hơn và phủ bóng đen lên tâm lý ưa chuộng rủi ro trên toàn cầu. NASDAQ thiên về công nghệ dẫn đầu đà giảm với mức sụt hơn 2%, trong khi các chỉ số chính khác của Mỹ cũng chìm trong sắc đỏ. Tính đến đầu giờ chiều nay tại Châu Á, Nikkei – Nhật Bản và Kospi – Hàn Quốc nối gót với mức giảm đáng kể, đặc biệt là nhóm cổ phiếu ô tô, trong khi các thị trường khác của khu vực lại tương đối ổn định, cho thấy tác động mang tính chọn lọc.

Song, bất chấp làn sóng bán tháo trên thị trường chứng khoán, thị trường tiền tệ lại phản ứng khá thờ ơ. Các cặp tiền chính gần như dậm chân tại chỗ, chủ yếu dao động trong biên độ của phiên giao dịch trước đó. Điều này cho thấy rằng mặc dù các nhà giao dịch vẫn đang theo dõi sát sao chính sách thương mại đầy biến động, nhưng nhiều người dường như đã "bội thực" với những thông tin về thuế quan và không muốn vội vàng điều chỉnh vị thế trước khi những diễn biến quan trọng của tuần tới được hé lộ.

Tin tức mới nhất về thương mại xoay quanh mức thuế 25% áp dụng lên ô tô và xe tải hạng nhẹ nhập khẩu "không được sản xuất tại Mỹ", dự kiến có hiệu lực vào ngày 03/04. Tuy nhiên, việc triển khai đi kèm với một số ngoại lệ quan trọng. Linh kiện ô tô tuân thủ Hiệp định Mỹ-Mexico-Canada (USMCA) sẽ được miễn thuế, và tất cả các linh kiện ô tô nhập khẩu khác cũng được miễn thuế cho đến ngày 03/05 để chờ hướng dẫn rõ ràng hơn về thủ tục hành chính. Đây là một ví dụ điển hình của việc làm dịu cú sốc bằng cách tạo ra sự mơ hồ trong quá trình thực thi.

Nhìn chung, tâm điểm chú ý vẫn đổ dồn vào ngày 02/04, được Tổng thống Trump gọi là "ngày giải phóng" và "ngày trọng đại", khi các mức thuế quan đối ứng sẽ chính thức được công bố. Mặc dù vậy, với giọng điệu mềm mỏng hơn, ông Trump giờ đây cho biết các biện pháp sẽ "rất khoan dung" và "thấp hơn mức thuế mà họ (Mỹ) đã phải chịu trong nhiều thập kỷ", ngụ ý một chính sách ôn hòa hơn dự kiến. Điều này có thể giải thích cho sự bình tĩnh tương đối trên thị trường ngoại hối bất chấp căng thẳng thương mại đang leo thang.

Về mặt hiệu suất, trong tuần này CAD đang dẫn đầu cùng với nhóm các đồng tiền hàng hóa. AUD và NZD theo sát phía sau, trong khi các đồng tiền trú ẩn an toàn truyền thống như JPY và USD đang chịu áp lực. EUR cũng nằm trong số những đồng tiền yếu nhất; GBP và CHF xếp ở nhóm giữa.

Một số tin tức đáng chú ý khác

Quan chức Fed: Áp lực lạm phát từ thuế quan có thể trì hoãn việc cắt giảm hoặc buộc ngân hàng trung ương phải tăng lãi suất

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) chi nhánh St. Louis – Alberto Musalem, cảnh báo rằng mặc dù tác động ban đầu của thuế quan nhập khẩu có thể chỉ là nhất thời, nhưng ảnh hưởng lan tỏa và dai dẳng hơn đến lạm phát mới là điều đáng lo ngại. Ông bày tỏ quan ngại rằng lạm phát cơ bản có thể bị ảnh hưởng sâu sắc và kéo dài hơn dự kiến, và nếu điều này xảy ra, Fed có thể sẽ phải cân nhắc một chính sách tiền tệ thắt chặt hơn.

Mặc dù đây không phải là kịch bản cơ sở mà ông dự đoán, Bullard nhấn mạnh Fed cần phải hết sức cảnh giác với những tác động vòng hai từ thuế quan. Ông lưu ý rằng nếu lạm phát tiếp tục duy trì trên mục tiêu 2% và nền kinh tế vẫn tăng trưởng mạnh mẽ, lập trường "thắt chặt vừa phải" hiện tại của Fed sẽ cần được duy trì trong thời gian dài hơn.

Quan trọng hơn, ông cho biết: "Nếu thị trường lao động vẫn giữ được đà tăng trưởng và tác động vòng hai từ thuế quan trở nên rõ ràng; hoặc khi kỳ vọng lạm phát trung và dài hạn bắt đầu đẩy lạm phát thực tế lên cao hơn, hay khiến lạm phát khó kiểm soát hơn, thì việc duy trì chính sách thắt chặt vừa phải trong thời gian dài hơn, thậm chí áp dụng một chính sách hạn chế hơn nữa là điều cần thiết."

Biên bản họp BoC: Việc đưa ra định hướng về lộ trình lãi suất là không thích hợp ở thời điểm hiện tại

Biên bản cuộc họp ngày 12/03 của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) cho thấy quyết định cắt giảm lãi suất chính sách 25 bps xuống 2.75% chủ yếu xuất phát từ "những nguy cơ về thuế quan và sự bất ổn ngày càng gia tăng".

Hội đồng quản trị của BoC thừa nhận rằng, trong điều kiện bình thường, việc giữ nguyên lãi suất ở mức 3% là phù hợp. Song, tác động của thuế quan thép và nhôm, cùng với những nguy cơ thuế quan tiếp theo, cũng như lập trường khó đoán của chính quyền Trump, đã bắt đầu ảnh hưởng đáng kể đến quyết định của doanh nghiệp và người tiêu dùng. Điều này đã và đang "làm suy yếu đáng kể triển vọng kinh tế ngắn hạn".

Nhìn về tương lai, BoC nhấn mạnh tính phức tạp của tình hình và bản chất biến động khó lường của căng thẳng thương mại. Biên bản ghi nhận: "Việc đưa ra định hướng về lộ trình lãi suất là không thích hợp ở thời điểm hiện tại.”

Phân tích kỹ thuật EUR/USD

Về cơ bản, triển vọng của EUR/USD vẫn không thay đổi, với hỗ trợ mạnh được kỳ vọng sẽ xuất hiện tại ngưỡng thoái lui Fibonacci 38.2% là 1.0726 (1.0358 - 1.0953), hoàn tất nhịp điều chỉnh giảm từ 1.0953. Nếu hỗ trợ này bị xuyên thủng, EUR/USD có thể sẽ bước vào giai đoạn điều chỉnh sâu hơn hướng về đường EMA 55 ngày (ở mức 1.0630 tại thời điểm viết bài). Ngược lại, việc break-out mốc 1.0857 sẽ mở ra khả năng kiểm tra lại kháng cự 1.0953.

Đồ thị EUR/USD khung 4H

Xét trên bình diện rộng hơn, việc EUR/USD break-out đường EMA 55 tuần (ở mức 1.0675 tại thời điểm viết bài) trước đó cho thấy rằng xu hướng giảm từ đỉnh năm 2024 (1.1274) đã kết thúc tại 1.0176 với mô hình điều chỉnh ba sóng. Xu hướng tăng từ 0.9534 vẫn còn nguyên vẹn và có thể sẵn sàng mở rộng. Việc break-out kháng cự 1.1274 sẽ mở đường cho EUR/USD hướng tới mục tiêu tiềm năng tiếp theo là ngưỡng Fibonacci 100% mở rộng (0.9534 - 1.1274 - 1.0176) tại 1.1916. Hơn nữa, điều này cũng đồng nghĩa với việc EUR/USD break-out đường biên trên của kênh giá kéo dài hàng thập kỷ, và đây là một tín hiệu tăng mạnh. Kịch bản này vẫn sẽ được ưu tiên miễn là ngưỡng hỗ trợ 1.0531 được giữ vững.

Đồ thị EUR/USD khung 1D