Bình luận kinh tế & tài chính tuần qua: Hãm phanh nhẹ và suy yếu từ từ

Hoa Kỳ: Tăng trưởng chậm lại theo lộ trình, vẫn ổn định ở thời điểm hiện tại

Các số liệu kinh tế mới nhất cho thấy đà tăng trưởng đang chậm lại một cách có kiểm soát, nhưng vẫn được duy trì đến cuối tháng 5. Điều này khiến các doanh nghiệp nhìn chung vẫn thận trọng và chưa đẩy mạnh việc cắt giảm nhân sự. Dù đà chậm lại đang diễn ra có trật tự, tác động từ các mức thuế quan mới chỉ bắt đầu xuất hiện, và chúng tôi dự báo tăng trưởng sẽ tiếp tục suy yếu trong nửa cuối năm.
Tuần tới: Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) – Thứ Tư, Chỉ số giá sản xuất (PPI) – Thứ Năm

Quốc tế: ECB cắt giảm lãi suất, duy trì lập trường nới lỏng thận trọng

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã quyết định hạ lãi suất tiền gửi 25 điểm cơ bản xuống còn 2.00% trong cuộc họp tuần này. Theo các dự báo trung hạn, ECB kỳ vọng lạm phát cơ bản sẽ giảm nhẹ, xuống dưới ngưỡng 2%, thể hiện một xu hướng nới lỏng chính sách một cách có kiểm soát. Tuy vậy, Chủ tịch ECB – bà Christine Lagarde – cũng lưu ý rằng ngân hàng trung ương đang “tiến gần đến giai đoạn cuối của chu kỳ chính sách tiền tệ.” Với tín hiệu phục hồi từ GDP quý I, chúng tôi kỳ vọng ECB sẽ giữ nguyên chính sách trong tháng 7 và thực hiện lần cắt giảm cuối cùng (25 điểm cơ bản) vào tháng 9.
Tuần tới: CPI Mexico – Thứ Hai, Thu nhập bình quân tại Anh – Thứ Ba, CPI Brazil – Thứ Ba

Theo dõi lãi suất: Quá trình có thể sẽ kéo dài

Biên bản cuộc họp tháng 5 của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cho thấy các nhà hoạch định chính sách tiếp tục đặt trọng tâm vào rủi ro liên quan đến việc chuyển chi phí sang người tiêu dùng hơn là lo ngại về tỷ lệ thất nghiệp gia tăng. Các khảo sát gần đây cho thấy nhiều doanh nghiệp đã hoặc tin rằng họ có sẽ chuyển một phần đáng kể chi phí phát sinh từ thuế quan sang người tiêu dùng, tuy nhiên sẽ cần thời gian để điều này phản ánh rõ trong dữ liệu lạm phát thực tế. Chúng tôi cho rằng Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 6 và khó có khả năng điều chỉnh chính sách cho đến khi có thêm tín hiệu rõ ràng hơn từ nền kinh tế.

Chủ đề trong tuần: Tác động từ việc GSE thoát khỏi diện giám hộ

Chính quyền Trump đang xem xét các phương án nhằm chấm dứt chế độ giám hộ đối với hai tổ chức tài chính GSE (Fannie Mae và Freddie Mac), đồng thời bày tỏ mong muốn đưa hai tổ chức này trở lại hoạt động như công ty đại chúng. Nếu được thực hiện, động thái này có thể tạo ra những thay đổi đáng kể đối với thị trường thế chấp và toàn bộ lĩnh vực nhà ở tại Hoa Kỳ.