Căng thẳng Trung Đông hạ nhiệt: Khẩu vị rủi ro tích cực, đồng USD suy yếu

Các nhà giao dịch theo chiến lược giao dịch chênh lệch lãi suất tích cực sử dụng USD như đồng tiền tài trợ. Kể từ đầu năm đến nay, chiến lược này đã mang lại lợi suất hơn 8% khi so sánh với rổ tiền tệ của các thị trường mới nổi. Trong khi đó, việc sử dụng JPY chỉ đạt hiệu quả hơn 2%, còn EUR và CHF đều mang lại kết quả không khả quan.

Việc đồng USD suy yếu dường như phù hợp với định hướng của Nhà Trắng. Donald Trump đang gây sức ép lên Cục Dự trữ Liên bang nhằm cắt giảm lãi suất từ 2 đến 2.5 điểm phần trăm. Tổng thống cũng dự kiến sẽ chỉ định người kế nhiệm Jerome Powell sớm hơn lịch trình, có thể ngay trong mùa thu năm nay. Việc xuất hiện "chủ tịch Fed trong bóng tối" sẽ tạo thêm áp lực lên chỉ số USD.

Thị trường chứng khoán

Việc hạ nhiệt xung đột tại Trung Đông đã đưa chỉ số S&P 500 tiến gần mức đỉnh lịch sử. Trong khi đó, làn sóng quan tâm mới đến trí tuệ nhân tạo đã giúp Nasdaq 100 lập đỉnh mới. Đà tăng của các chỉ số chứng khoán Mỹ vào cuối tháng 6 đang được gọi là “cuộc bứt phá của các ông lớn công nghệ”. NVIDIA đã vượt qua Microsoft về giá trị vốn hóa thị trường, giành lại vị trí công ty đắt giá nhất thế giới.

Sự hậu thuẫn từ Nhà Trắng đang tạo lực đẩy mạnh mẽ cho thị trường chứng khoán Mỹ. Tuy nhiên, nhà đầu tư đang có phần quá lạc quan về khả năng Tổng thống Trump sẽ kéo dài thời gian hoãn áp thuế nhập khẩu thêm 90 ngày, hoặc chỉ áp dụng mức thuế tối thiểu chung là 10%. Ông Trump nhiều lần khẳng định rằng chính sách thuế quan của mình đã đem lại hàng tỷ USD cho ngân sách liên bang. Cố vấn kinh tế hàng đầu của ông, Stephen Mnuchin, ước tính nguồn thu từ thuế quan có thể đạt 3–5 nghìn tỷ USD trong vòng 10 năm. Khi thời hạn hiện tại sắp hết hiệu lực, tâm lý lo ngại có thể quay trở lại thị trường.

Bên cạnh đó, mức định giá cơ bản hiện tại của S&P 500 cũng gây ra nhiều lo ngại. Tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) đã vượt quá 22 – cao hơn 35% so với mức trung bình lịch sử của chỉ số này.