Cập nhật thuế quan không gây ra biến động mạnh, đồng USD chờ báo cáo NFP để tiếp tục đà tăng

Tổng quan thị trường

Thị trường chứng khoán châu Á giảm nhẹ trong phiên hôm nay sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump ban hành sắc lệnh hành pháp đã được chờ đợi từ lâu, cập nhật các mức thuế quan mới sau thời hạn đình chiến thương mại ngày 1/8. Tuy nhiên, đà giảm được kiểm soát khi nhiều quốc gia xuất khẩu lớn tại châu Á tránh được các mức thuế nặng nề nhất. Dù mức thuế cao nhất nay đã lên tới 41%, các nước như Thái Lan, Malaysia và Đài Loan lại chứng kiến mức thuế giảm so với các đe dọa trước đó. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ ít biến động, trong khi thị trường tiền tệ cũng duy trì ổn định. Do nguy cơ leo thang chiến tranh thương mại đã phần nào được phản ánh vào giá, giới đầu tư hiện chuyển sự chú ý sang báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) sắp công bố của Mỹ.

Thị trường ngoại hối

Trên thị trường ngoại hối, đồng USD tiếp tục là đồng tiền mạnh nhất trong tuần này. Dữ liệu ADP và đơn xin trợ cấp thất nghiệp tốt hơn kỳ vọng trong các tuần gần đây đã làm tăng khả năng báo cáo NFP sẽ tích cực. Một con số việc làm mạnh sẽ củng cố quan điểm giữ nguyên lãi suất của Fed và gây áp lực lên kỳ vọng về nhiều đợt cắt giảm trong năm nay. Ngoài ra, báo cáo PMI sản xuất ISM tháng 7 cũng đang được thị trường quan tâm.

Đồng CAD cũng thể hiện ổn định. Đe dọa áp thuế mới từ ông Trump nhằm vào Ottawa do chính sách đối ngoại của Canada bị thị trường bỏ qua, vì các mặt hàng bị ảnh hưởng không nằm trong khuôn khổ USMCA. Đồng GBP cũng vững vàng nhờ không có cú sốc dữ liệu nào và Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) tiếp tục con đường nới lỏng chậm rãi.

Ở chiều yếu hơn, đồng EUR dẫn đầu đà giảm, chủ yếu là do điều chỉnh sau đợt tăng vào cuối tháng 7. Đồng CHF và NZD cũng giảm theo sau. Đồng AUD và JPY giao dịch ở vùng trung bình. Đồng Yên đã ổn định sau một tuần đầy biến động, khi thị trường diễn giải trái chiều về lập trường của BoJ liên quan đến việc tăng lãi suất trong tương lai.

Thương mại và thuế quan

Về phía thương mại, sắc lệnh mới của ông Trump áp dụng thuế quan đối ứng từ 10% đến 41% với hàng chục quốc gia. Ngoài ra, thuế 40% sẽ áp lên các mặt hàng trung chuyển nhằm tránh thuế. Các quốc gia không được liệt kê cụ thể sẽ mặc định chịu phụ thu 10%. Các mức thuế mới sẽ có hiệu lực từ ngày 7/8 để hải quan Mỹ có thời gian chuẩn bị.

Một số điểm nổi bật: Thụy Sĩ và Nam Phi phải chịu các mức thuế cao lần lượt là 39% và 30%. Ngược lại, Thái Lan và Malaysia được giảm thuế xuống còn 19%, so với mức cũ là 36% và 24%. Đài Loan sẽ chịu thuế 20%, giảm từ 32% trước đó. Đáng chú ý, Trung Quốc không bị ảnh hưởng trong sắc lệnh này khi hai bên vẫn đang đàm phán hướng tới một thỏa thuận dài hạn sau khi giai đoạn đình chiến 90 ngày kết thúc vào ngày 12/8.

Thị trường chứng khoán

Tại châu Á (tính đến thời điểm viết bài), chỉ số Nikkei giảm 0.64%, HSI Hồng Kông giảm 0.77%, Shanghai SSE giảm 0.49%, và Strait Times Singapore giảm 0.28%. Lợi suất trái phiếu 10 năm Nhật Bản giảm nhẹ 0.001 xuống còn 1.555%. Qua đêm, Dow Jones giảm 0.74%, S&P 500 giảm 0.37% và NASDAQ chỉ giảm nhẹ 0.03%. Lợi suất trái phiếu 10 năm Mỹ giảm 0.016 về 4.360%.

Vàng và bạc chịu rủi ro giảm nếu báo cáo NFP mạnh thúc đẩy đà tăng của USD

Sự sụp đổ của giá đồng trong tuần này đã kéo theo đà suy yếu mới trong thị trường kim loại, với bạc và vàng chịu áp lực giảm. Tuy nhiên, nguyên nhân chủ yếu vẫn là sức mạnh bền bỉ của đồng USD. Yếu tố kích hoạt tiếp theo? Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 7 sẽ công bố hôm nay.

Dự kiến NFP sẽ cho thấy tăng trưởng việc làm ở mức 102,000, tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ từ 4.1% lên 4.2%, cùng với mức tăng lương hàng tháng 0.3%.

Trong tháng này, chỉ có hai trong bốn chỉ báo dẫn dắt quen thuộc được công bố. Báo cáo ADP cho thấy khu vực tư nhân tạo thêm 104,000 việc làm, phục hồi từ cú sốc tháng trước. Trong khi đó, mức trung bình 4 tuần của đơn xin trợ cấp thất nghiệp giảm xuống còn 221,000.

Những dữ kiện này gợi ý khả năng cao về một bất ngờ tích cực trong báo cáo hôm nay, có thể thúc đẩy điều chỉnh hawkish hơn trong kỳ vọng chính sách của Fed. Sau dữ liệu GDP vững chắc tuần này và phát biểu cẩn trọng của Chủ tịch Powell, thị trường đã giảm bớt kỳ vọng về việc Fed sẽ cắt giảm mạnh tay.

Hợp đồng tương lai lãi suất Fed hiện chỉ định giá xác suất 0.2% cho khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9, và 40.1% xác suất có hai lần cắt giảm trong năm nay. Một báo cáo NFP tích cực có thể đẩy thị trường nghiêng hẳn về kịch bản chỉ một đợt cắt giảm trong năm 2025, tạo động lực mới cho USD và tiếp tục gây áp lực lên vàng và bạc.

Phân tích kỹ thuật: Bạc và vàng

Về kỹ thuật, đà giảm mở rộng của bạc trong tuần này xác nhận mô hình 5 sóng tăng từ mốc 28.28 đã hoàn tất, khi xuất hiện phân kỳ âm trong chỉ báo D MACD. Trong ngắn hạn, đường EMA 55 ngày (hiện tại ở 36.33) có thể đóng vai trò hỗ trợ tạm thời, nhưng nhịp điều chỉnh từ mức đỉnh 39.49 nhiều khả năng sẽ kéo dài xuống mức thoái lui 38.2% từ 28.28 đến 39.49 tại 35.20 trước khi hoàn tất.

Vàng đang kéo dài mô hình điều chỉnh trung hạn từ đỉnh 3,499.79. Mức hỗ trợ gần nhất nằm tại 3,248.21. Nếu phá vỡ mức này một cách dứt khoát, giá có thể giảm sâu hơn để kiểm tra lại mức thoái lui 38.2% từ 2,584.24 đến 3,499.79 tại 3,150.04.

PMI sản xuất Caixin Trung Quốc suy yếu khi xuất khẩu tiếp tục giảm

Chỉ số PMI sản xuất Caixin của Trung Quốc giảm từ 50.4 xuống còn 49.5 trong tháng 7, cho thấy hoạt động sản xuất suy giảm trở lại và đánh dấu lần thứ hai rơi xuống dưới mốc 50 trong ba tháng qua.

Theo bà Jingyi Pan của S&P Global, sản lượng sản xuất chỉ giảm lần thứ hai kể từ tháng 10/2023, khi các doanh nghiệp hạn chế hoạt động do triển vọng nhu cầu thận trọng trong nửa cuối năm 2025.

Nhu cầu yếu từ nước ngoài tiếp tục là trở ngại chính, khi đơn hàng xuất khẩu vẫn chậm chạp trong bối cảnh căng thẳng thương mại toàn cầu. Trong khi đó, doanh số nội địa thể hiện phần nào sức bật nhờ nỗ lực phát triển kinh doanh, nhưng tổng thể tăng trưởng vẫn bị đánh giá là “rất hạn chế”.

USD/CAD – Triển vọng khung ngày

Pivots trong ngày: (S1) 1.3828; (P) 1.3843; (R1) 1.3873;

Đà tăng của USD/CAD tiếp tục và thiên kiến trong ngày vẫn nghiêng về phía tăng. Đà tăng từ 1.3538 đang điều chỉnh nhịp giảm trước đó từ 1.4791 và có thể nhắm tới kháng cự quanh vùng 1.4014 (cụm kháng cự trùng với thoái lui 38.2% từ 1.4791 đến 1.3538 tại 1.4017). Tuy nhiên, vùng này được kỳ vọng sẽ tạo lực cản mạnh. Ngược lại, nếu phá xuống dưới hỗ trợ nhỏ 1.3812, xu hướng trong ngày sẽ chuyển sang trung lập.

Xét trong khung thời gian lớn hơn, các biến động từ đỉnh trung hạn 1.4791 có thể là nhịp điều chỉnh của xu hướng tăng từ đáy 1.2005 (năm 2021), hoặc là tín hiệu đảo chiều xu hướng. Dù là trường hợp nào, đà giảm sâu hơn vẫn có khả năng nếu mức 1.4014 tiếp tục giữ vững vai trò kháng cự. Mục tiêu tiếp theo sẽ là mức thoái lui 61.8% từ 1.2005 đến 1.4791, nằm tại 1.3069.