Chỉ số PPI Hoa Kỳ giảm ngoài dự báo trong tháng 4 do thu hẹp biên lợi nhuận

Chỉ số PPI giảm 0.5% sau khi duy trì ổn định trong tháng 3, theo số liệu từ Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ công bố vào hôm thứ Năm. Dự báo trung vị trong cuộc khảo sát các nhà kinh tế học của Bloomberg đã kỳ vọng mức tăng 0.2%. Khi loại trừ thực phẩm và năng lượng, chỉ số PPI lõi giảm 0.4% - mức giảm sâu nhất kể từ năm 2015.

Nếu loại bỏ thực phẩm, năng lượng và thương mại - một thước đo ít biến động được nhiều nhà kinh tế học ưa chuộng - giá đã giảm 0.1%, đánh dấu lần sụt giảm đầu tiên trong 5 năm. So với cùng kỳ năm trước, chỉ số này tăng 2.9%.

Sự thu hẹp biên lợi nhuận chứng tỏ các doanh nghiệp đang chịu chi phí gia tăng từ thuế quan

Các dữ liệu này cho thấy các nhà sản xuất và đơn vị cung cấp dịch vụ Hoa Kỳ hiện đang kiềm chế không chuyển gánh nặng từ mức thuế nhập khẩu gia tăng của Hoa Kỳ sang người tiêu dùng. Tác động đến người tiêu dùng cũng tương đối nhẹ mặc dù các nhà sản xuất đang chịu áp lực từ mức thuế quan cao đối với nguyên vật liệu nhập khẩu và các yếu tố đầu vào khác.

"Hiện tại, các nhà phân phối không chuyển toàn bộ chi phí gia tăng này đến người tiêu dùng," Samuel Tombs, Chuyên gia kinh tế trưởng Hoa Kỳ tại Pantheon Macroeconomics, nhận định trong một báo cáo. Ông bổ sung rằng phải mất ba tháng sau khi thuế quan được áp dụng đối với máy giặt vào năm 2018 trước khi người tiêu dùng bắt đầu đối mặt với mức giá cao hơn. "Cần thêm thời gian để đánh giá liệu hiện tượng thu hẹp biên lợi nhuận có diễn ra bền vững hay không."

Các lãnh đạo doanh nghiệp đang đối mặt với thách thức tìm cách tối ưu để giảm thiểu tác động từ thuế quan cao hơn trong môi trường chính sách thường xuyên biến động. Cuộc khảo sát kỳ vọng lạm phát doanh nghiệp mới nhất của Fed Atlanta cho thấy chưa đến 20% doanh nghiệp cho biết họ có khả năng chuyển hoàn toàn mức tăng chi phí 10% cho khách hàng.

Một số doanh nghiệp đang hấp thụ một phần chi phí gia tăng nhằm tránh sự sụt giảm nhu cầu trong bối cảnh người tiêu dùng đã cảm thấy bất an về triển vọng kinh tế. Chỉ số tâm lý người tiêu dùng đã sụt giảm, và một báo cáo riêng công bố cùng ngày thứ Năm cho thấy doanh số bán lẻ hầu như không tăng trưởng.

Sau loạt báo cáo kinh tế này, trái phiếu Kho bạc đã mở rộng đà tăng khi các nhà giao dịch nâng dự báo về khả năng Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất. Đồng đô la tiếp tục suy yếu, trong khi hợp đồng tương lai S&P đã thu hẹp một phần khoản lỗ trước đó.

Tập đoàn sản xuất ô tô Stellantis NV đang áp dụng chiết khấu cho các phương tiện của họ, trong khi Hyundai Motor giữ nguyên mức giá đến tháng 6. Các động thái về giá này cho thấy một số nhà sản xuất ô tô hàng đầu đang nỗ lực xoa dịu lo ngại rằng thuế quan đối với ô tô nhập khẩu sẽ đẩy giá tăng hàng nghìn USD.

Trong khi đó, các nhà bán lẻ khác dự báo người tiêu dùng sẽ phải đối mặt với mức giá cao hơn. Walmart, sau khi công bố một quý tiếp theo với tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận vững mạnh, đã cảnh báo rằng thuế quan và sự gia tăng bất ổn kinh tế đồng nghĩa với việc nhà bán lẻ này dự kiến sẽ bắt đầu điều chỉnh tăng một số mặt hàng trong tháng này.

Đối với các công ty đang tăng giá, rủi ro là hành động này có thể dẫn đến sụt giảm doanh số. Tuy nhiên, việc không điều chỉnh giá cũng gây áp lực lên biên lợi nhuận. Nhiều doanh nghiệp cũng đang tìm kiếm các biện pháp khác để tiết giảm chi phí hoặc đẩy mạnh nâng cao năng suất.

Báo cáo PPI cho thấy giá hàng hóa không bao gồm thực phẩm và năng lượng tăng 0.4% trong tháng 4. Chi phí thiết bị kinh doanh, bao gồm máy tính và thiết bị xử lý vật liệu công nghiệp, đã tăng tốc.

Giá thực phẩm giảm tháng thứ hai liên tiếp khi chi phí trứng giảm hơn 39%. Chi phí năng lượng ghi nhận mức giảm tháng thứ ba.

Giá dịch vụ nhu cầu cuối cùng giảm 0,7%, mức giảm sâu nhất trong dữ liệu kể từ năm 2009. Hơn 40% mức giảm này được quy cho sự sụt giảm biên lợi nhuận từ hoạt động bán buôn máy móc và phương tiện.

Các nhà phân tích cũng đặc biệt quan tâm đến PPI vì một số thành phần của nó được sử dụng để tính toán thước đo lạm phát ưu tiên của Fed. Những thành phần này phần lớn suy yếu do sự sụt giảm trong lĩnh vực quản lý danh mục đầu tư và giá vé máy bay.

Các hạng mục liên quan đến chăm sóc sức khỏe có xu hướng tăng. Báo cáo PCE cho tháng 4 dự kiến sẽ được công bố vào cuối tháng này.

Trong khi thuế quan tăng tiềm ẩn nguy cơ đẩy chi phí lên cao, giá cả ổn định của nhiều mặt hàng nguyên liệu thô có thể giúp hạn chế mức độ chuyển dịch chi phí đến người tiêu dùng và khách hàng của các nhà sản xuất trong nước.

Chi phí hàng hóa đã qua chế biến cho nhu cầu trung gian, phản ánh giá cả ở các giai đoạn đầu trong chuỗi sản xuất, tăng nhẹ sau khi giảm trong tháng 3. Giá hàng hóa chưa qua chế biến giảm mạnh do giá thực phẩm và năng lượng thấp hơn.