Chiến tranh thương mại Mỹ-Trung gây căng thẳng cho triển vọng tín dụng khi Moody's hạ bậc tín nhiệm Mỹ

Chiến tranh thương mại Mỹ-Trung: Trung Quốc giữ nguyên xếp hạng tín nhiệm quốc gia

Moody's đã hạ bậc xếp hạng tín nhiệm quốc gia của Mỹ từ Aaa xuống Aa1 vào ngày 16 tháng 5, viện dẫn lo ngại về việc không thể giải quyết các khoản thâm hụt lớn và ngày càng tăng. Động thái này diễn ra sau các lần hạ bậc trước đó của Standard & Poor's (2011) và Fitch (2023). Việc hạ bậc diễn ra vào thời điểm căng thẳng thị trường gia tăng do chiến tranh thương mại Mỹ-Trung đang diễn ra.

Mặc dù có mức thuế 30% của Mỹ đối với hàng hóa Trung Quốc, Moody's vẫn duy trì xếp hạng tín nhiệm quốc gia của Trung Quốc ở mức A1, triển vọng tiêu cực vào ngày 26 tháng 5. Bộ trưởng Tài chính Trung Quốc được cho là đã hoan nghênh quyết định này, nói rằng quyết định xếp hạng phản ánh sự tin tưởng vào nền kinh tế.

Moody's cân bằng giữa rủi ro và khả năng phục hồi

Moody's viện dẫn các dấu hiệu về khả năng phục hồi kinh tế được cải thiện và tăng trưởng chất lượng ở Trung Quốc. Cơ quan này lưu ý rằng mặc dù gánh nặng nợ có thể tăng lên, nhưng lãi suất thấp và tiết kiệm trong nước mạnh có thể phần nào giảm thiểu tác động.

Moody's cũng đề cập đến môi trường tài chính được kiểm soát của Trung Quốc và nhu cầu đối với nợ chính phủ như những lực lượng ổn định. Tuy nhiên, Moody's vẫn duy trì triển vọng tiêu cực do căng thẳng thương mại đang diễn ra. Cơ quan xếp hạng đã cảnh báo: “Môi trường chính sách thương mại không chắc chắn gây ra rủi ro suy giảm đối với mức độ và chất lượng tăng trưởng ở Trung Quốc. Tiến bộ trong việc thúc đẩy các ngành có năng suất cao hơn là tích cực, nhưng tăng trưởng vẫn nhạy cảm với xuất khẩu do điểm yếu trong tiêu dùng nội địa.”

Moody's nói thêm rằng một cú sốc thương mại đáng kể, kéo dài, liên quan đến các hạn chế thương mại, có thể dẫn đến việc hạ bậc tín nhiệm.

Bắc Kinh chuẩn bị cho một cuộc chiến thương mại kéo dài

Vào ngày 25 tháng 5, truyền thông nhà nước Trung Quốc đã hạ thấp khả năng kết thúc nhanh chóng chiến tranh thương mại Mỹ-Trung. CN Wire đưa tin: “Một bài bình luận được truyền thông nhà nước Trung Quốc trích dẫn nhấn mạnh rằng xung đột thương mại Mỹ-Trung vẫn chưa được giải quyết, nhấn mạnh rằng các cuộc đàm phán kinh tế và thương mại sắp tới sẽ kéo dài và khó khăn.”

Truyền thông nhà nước cũng cảnh báo Mỹ có thể áp dụng các chiến thuật trì hoãn để giảm thiểu thiệt hại kinh tế và nhấn mạnh rủi ro leo thang, nói rằng: “Nếu áp lực chính trị và kinh tế trong nước giảm bớt ở Mỹ, các mối đe dọa thuế quan có thể tái xuất hiện.”

Truyền thông nhà nước kết luận: “Với bản chất bền vững và phức tạp của cuộc đối đầu, Trung Quốc không chỉ phải chuẩn bị kỹ lưỡng cho các cuộc đàm phán mà còn phải sẵn sàng cho một cuộc đấu tranh kéo dài.”

Xét theo lý do xếp hạng của Moody's, việc hạ bậc tín nhiệm của Trung Quốc là khả thi nếu Mỹ leo thang chiến tranh thương mại và Trung Quốc phải chịu đựng một cuộc chiến kéo dài để giảm bớt các hạn chế.

Thỏa thuận đình chiến được thử thách, thị trường đang phản ứng

Mỹ và Trung Quốc đã đồng ý về một thỏa thuận đình chiến thương mại kéo dài 90 ngày vào ngày 12 tháng 5, giảm thuế từ 145% xuống 30% đối với hàng hóa Trung Quốc và từ 120% xuống 10% đối với hàng hóa Mỹ. Tuy nhiên, việc thiếu các cuộc đàm phán tiếp theo và mối đe dọa ngày càng tăng về việc quay trở lại mức thuế trước thỏa thuận đình chiến đặt ra rủi ro suy giảm cho thị trường ở Trung Quốc đại lục và Hồng Kông. Ngược lại, tiến bộ hướng tới một thỏa thuận thương mại sẽ thúc đẩy tâm lý rủi ro, thúc đẩy nhu cầu đối với các tài sản rủi ro.

Tuy nhiên, thị trường Mỹ cũng chịu rủi ro thuế quan. Các nhà kinh tế học lập luận rằng nền kinh tế Mỹ hiện nay đang yếu hơn thời điểm trước cuộc chiến thương mại kéo dài vì sự phụ thuộc vào hàng nhập khẩu của Trung Quốc. Ngược lại, các chuyên gia thị trường thấy chính phủ Trung Quốc có vị thế tốt hơn để bảo vệ nước này khỏi hậu quả kinh tế.

Chứng khoán Hồng Kông hoạt động tốt hơn

Khi căng thẳng thương mại kéo dài, thị trường Mỹ và Trung Quốc đại lục đã hội tụ trong những tuần gần đây. Chỉ số CSI 300 của Trung Quốc đại lục giảm 2.45% từ đầu năm đến nay, trong khi chỉ số Nasdaq Composite giảm 2.97%.

Việc kết thúc thỏa thuận đình chiến thương mại và thuế quan cao hơn có thể dẫn đến thua lỗ nặng nề hơn cho Nasdaq, vốn đã thu hẹp khoảng cách trong tháng 5, tăng 7.4% so với mức tăng 1.8% của CSI 300.

Trong khi đó, chỉ số Hang Seng vẫn nổi bật, với mức tăng 15.76% từ đầu năm đến nay.