Cuộc họp Ngân hàng Nhật Bản (BoJ): Giữ nguyên chính sách, USD/JPY kẹt trong biên độ hẹp

Ngân hàng Nhật Bản được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 0.5% trong cuộc họp ngày 19 tháng 9 năm 2025. Triển vọng kinh tế vẫn mang tính thận trọng, khi Nhật Bản đối diện bất ổn chính trị trong nước và thách thức từ thương mại quốc tế.

Diễn biến của USD/JPY tuần này chủ yếu chịu chi phối bởi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Quyết định của Ngân hàng Nhật Bản vẫn quan trọng nhưng khả năng tác động hạn chế hơn. Tuy nhiên, nếu Thống đốc Kazuo Ueda đưa ra thông điệp bất ngờ, USD/JPY có thể bật tăng mạnh, phá vỡ phạm vi giao dịch 147–149.

Quyết định chính sách dự kiến của Ngân hàng Nhật Bản: Giữ nguyên lãi suất

BoJ được kỳ vọng sẽ giữ nguyên mức 0.5% mà ngân hàng đã duy trì từ tháng 1. Cách tiếp cận thận trọng này phản ánh hai yếu tố chính.

Thứ nhất, bất ổn chính trị nội bộ khiến BoJ không muốn tạo thêm rủi ro bằng các thay đổi chính sách đột ngột. Thứ hai, ngân hàng trung ương vẫn đang theo dõi tác động từ thỏa thuận thương mại mới giữa Mỹ và Nhật Bản cùng các mức thuế Mỹ áp dụng, vốn đang gây áp lực lên xuất khẩu.

Điểm đáng chú ý là BoJ tiếp tục ưu tiên ổn định hơn là kiềm chế lạm phát, ngay cả khi lạm phát vượt xa tốc độ tăng lương. Khoảng cách này giữa chính sách tiền tệ và thực trạng kinh tế có thể tiềm ẩn rủi ro trong tương lai.

Chính sách tiền tệ trong giai đoạn sắp tới sau tháng 9

Thị trường tin rằng BoJ sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 9, nhưng kỳ vọng rằng việc nâng lãi suất chỉ còn là vấn đề thời gian. Nhiều nhà đầu tư dự đoán một đợt tăng có thể diễn ra trước cuối năm 2025 và những lần tiếp theo vào giữa năm sau.

Nguồn: LSEG

Theo dữ liệu LSEG, thị trường đang định giá khoảng 50 bps cắt giảm đến tháng 12 năm 2026. Dù con số này không lớn, nhưng với BoJ, nó mang tính đáng chú ý.

Do BoJ không công bố nhận định kinh tế mới trong kỳ họp này, thị trường sẽ tập trung hoàn toàn vào phát biểu của Thống đốc Ueda. Truyền thống của BoJ là giữ thông điệp mơ hồ. Nếu ông tiếp tục như vậy, phản ứng thị trường sẽ hạn chế. Nhưng nếu ông đưa ra tín hiệu rõ ràng về kế hoạch tăng lãi suất, kỳ vọng của thị trường sẽ được củng cố mạnh mẽ và có thể gây ra biến động đáng kể.

Yếu tố từ hai ngân hàng trung ương: Tác động đến USD/JPY

USD/JPY hiện bị chi phối chủ yếu bởi kỳ vọng về Fed. Việc Fed cắt giảm lãi suất thường gây áp lực giảm cho đồng USD so với JPY. Điều này đặc biệt đúng trong tuần này, khi Fed đã thực hiện một đợt cắt giảm như dự kiến.

Thị trường kỳ vọng Mỹ sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất, trong khi Nhật Bản có khả năng bước vào chu kỳ nâng lãi suất. Tương quan này nhiều khả năng sẽ làm USD suy yếu so với JPY. Dù quyết định của BoJ cũng có ảnh hưởng, Fed vẫn là yếu tố dẫn dắt mạnh hơn.

Với dự báo Fed cắt giảm tổng cộng 50 bps từ nay đến cuối năm, trong đó 25 bps đã thực hiện tuần này, USD/JPY nhiều khả năng sẽ tăng giá trong trung hạn.

Nguồn: Google Gemini

Phân tích kỹ thuật USD/JPY

Về kỹ thuật, USD/JPY vẫn cho thấy xu hướng tăng, nhưng chênh lệch lãi suất sẽ quyết định hướng đi sắp tới.

Trên khung tuần, đường xu hướng giảm dài hạn đã bị phá vỡ trước đó. Từ đó đến nay, USD/JPY dao động trong biên độ 145.00–150.00, với các đợt tăng ngắn hạn liên tục gặp áp lực bán.

Ngoài ra, có một đường xu hướng tăng bắt đầu từ đáy tháng 4 ngay dưới mốc 140.00.

Trên khung ngày, cây nến gần nhất đóng cửa dạng hammer, bật lên từ đường xu hướng tăng cùng đường trung bình động 100 ngày tại 146.21. Kháng cự trước mắt nằm ở đường MA 50 tại 147.67, sau đó là đường MA 200 tại 148.62.

Nếu phá vỡ đường xu hướng tăng, cặp tỷ giá có thể lùi về 145.00, trước khi mức đáy 143.33 trở thành tâm điểm chú ý.

Biểu đồ hàng ngày USD/JPY, ngày 17 tháng 9 năm 2025