Danske Bank: Quá trình đàm phán để chấm dứt đóng cửa chính phủ Mỹ có tiến triển

Tin tức lịch kinh tế

Tại Na Uy, dữ liệu lạm phát tháng 10 sẽ được công bố hôm nay. Các chuyên gia Danske Bank kỳ vọng lạm phát cơ bản duy trì ở mức 3.0% so với cùng kỳ năm trước. Tháng 10 thường ít biến động theo mùa, nên biên độ sai số lần này có thể hẹp hơn bình thường. Họ tin rằng số liệu sẽ tiếp tục phản ánh xu hướng giảm lạm phát, dù tốc độ giảm có phần chậm lại. Điểm đáng chú ý nhất là liệu lạm phát dịch vụ có duy trì xu hướng hạ nhiệt như trong tháng 9 hay không. Do Norges Bank lo ngại tăng trưởng tiền lương cao có thể giữ lạm phát ở mức cao, đây sẽ là yếu tố then chốt ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ sắp tới.

Tại Đan Mạch, dữ liệu lạm phát tháng 10 cũng sẽ được công bố. Dự kiến lạm phát giảm nhẹ xuống 2.2% so với cùng kỳ, từ 2.3% trong tháng 9, chủ yếu nhờ hiệu ứng cơ sở về năng lượng. Tuy nhiên, giá điện tăng trở lại trong tháng 10 cùng biểu phí mùa đông có hiệu lực đã đẩy giá tiêu dùng lên cao hơn. Giá thực phẩm tiếp tục là yếu tố khó đoán định sau giai đoạn tăng mạnh trong mùa hè, tạo áp lực lên niềm tin người tiêu dùng.

Tại Thụy Điển, tuần này mở đầu với công bố chỉ số giá trị sản xuất (PVI) tháng 9. Nếu dữ liệu sản xuất trong GDP quý 3 được công bố cuối tháng 10 là chỉ báo chính xác, công bố hôm nay sẽ xác nhận tăng trưởng mạnh trong tháng 9. Tuy nhiên, doanh số bán lẻ đi ngang ở mức cao cho thấy tiêu dùng hộ gia đình có thể không thay đổi nhiều, và nhóm hộ gia đình dường như vẫn là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng quý 3.

Tuần tới sẽ khá yên ắng do chính phủ Mỹ vẫn trong tình trạng đóng cửa. Tuy vậy, Chỉ số Lạc quan Doanh nghiệp Nhỏ NFIB của Mỹ, công bố vào thứ Ba, sẽ mang đến góc nhìn về thị trường lao động. Tại Thụy Điển, dữ liệu thị trường lao động sẽ được công bố từ Dịch vụ Việc làm Công cộng vào thứ Tư, và từ khảo sát lực lượng lao động của Cục Thống kê Thụy Điển vào thứ Sáu. Với những cải thiện gần đây trong dữ liệu vĩ mô, có hy vọng thị trường lao động sẽ dần khởi sắc. Vào thứ Sáu, Trung Quốc sẽ công bố dữ liệu bán lẻ, sản xuất công nghiệp, doanh số bán nhà và giá nhà hàng tháng.

Diễn biến thị trường cuối tuần trước

Tại Mỹ, Thượng viện đã đạt bước tiến quan trọng trong việc chấm dứt tình trạng đóng cửa chính phủ kéo dài 40 ngày, khi thông qua dự luật tài trợ cho hoạt động của chính phủ đến ngày 30/1/2026, bao gồm ba hạng mục chi tiêu thường niên. Thỏa thuận được thông qua với sự ủng hộ lưỡng đảng, đảm bảo trả lương lại cho nhân viên liên bang và tổ chức cuộc bỏ phiếu vào tháng 12 về việc gia hạn trợ cấp ACA – yêu cầu then chốt của đảng Dân chủ. Dự luật hiện chuyển sang Hạ viện trước khi trình Tổng thống Trump phê duyệt. Tâm lý thị trường cải thiện khi nhà đầu tư kỳ vọng tiến triển này sẽ sớm kết thúc tình trạng đóng cửa. Cổ phiếu toàn cầu tăng, HĐTL chứng khoán Mỹ nhích lên, lợi suất trái phiếu chính phủ tăng nhẹ và đồng USD phục hồi so với mức giảm tuần trước. Tuy nhiên, vẫn còn nhiều lo ngại về tác động dài hạn của đợt đóng cửa đối với nền kinh tế.

Cũng tại Mỹ, khảo sát sơ bộ tháng 11 của Đại học Michigan cho thấy tâm lý người tiêu dùng giảm, do đánh giá tiêu cực hơn về cả tình hình hiện tại lẫn kỳ vọng tương lai. Kỳ vọng lạm phát 1 năm tăng lên 4.7% (từ 4.6% tháng 10), trong khi kỳ vọng 5 năm giảm còn 3.6% (từ 3.9%).

Tại Trung Quốc, xuất khẩu tháng 10 bất ngờ giảm -1.1% so với cùng kỳ (nhận định: tăng 2.9%), sau mức tăng 8.3% trong tháng 9. Đà giảm có thể phản ánh tác động của bất ổn liên quan đến lời đe dọa áp thuế 100% từ ông Trump cùng kỳ nghỉ lễ dài hơn năm ngoái. Giới phân tích kỳ vọng xuất khẩu sẽ phục hồi trong tháng 11 khi thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung cuối tháng 10 dẫn đến việc giảm thuế 10% thay vì tăng 100%.

Chỉ số CPI tháng 10 tăng 0.2% so với cùng kỳ – mức tăng nhanh nhất từ tháng 1, trong khi lạm phát cơ bản đạt 1.2%, cao nhất trong 20 tháng. Ngược lại, PPI giảm 2.1%, đánh dấu tháng giảm thứ 37 liên tiếp, dù áp lực giảm phát đã giảm nhẹ.

Tại Na Uy, sản xuất công nghiệp tháng 9 giảm 1.7% so với tháng trước, chủ yếu do hoạt động yếu đi ở các ngành chủ chốt. Dù dữ liệu này biến động mạnh theo tháng, xu hướng tổng thể rõ ràng là đi xuống, với mức giảm 0.3% trong trung bình 3 tháng. Diễn biến này phù hợp với xu hướng suy yếu được phản ánh trong các chỉ báo dẫn dắt gần đây.

Tăng trưởng tiền lương hàng năm (bao gồm thưởng) giảm từ 6.3% xuống 4.8% trong quý 3, đúng như kỳ vọng. Số liệu này củng cố nhận định rằng mức tăng mạnh trong quý 2 chủ yếu do yếu tố dồn tích, đồng thời cho thấy tăng trưởng tiền lương đang chậm lại, dù vẫn cao hơn dự báo 4.7% của Norges Bank trong báo cáo MPR tháng 9.

Tại Hungary, Thủ tướng Viktor Orban thông báo nước này đã đạt được miễn trừ vô thời hạn khỏi các lệnh trừng phạt năng lượng của Mỹ sau cuộc gặp với Tổng thống Donald Trump. Tuy nhiên, Nhà Trắng cho biết miễn trừ chỉ có hiệu lực trong một năm. Là quốc gia phụ thuộc lớn vào năng lượng Nga, Hungary cũng đồng ý mua LNG Mỹ trị giá 600 triệu USD theo thỏa thuận song phương.

Trong cuộc cạnh tranh mua lại nhà phát triển thuốc chống béo phì Metsera, Pfizer đã đạt thỏa thuận trị giá 10 tỷ USD sau khi Novo Nordisk rút lui vào thứ Bảy. Thương vụ này giúp Pfizer mở rộng vị thế trong thị trường thuốc giảm cân đang phát triển nhanh, trong khi Novo Nordisk tiếp tục tập trung vào dòng sản phẩm riêng.

Thị trường chứng khoán

Cổ phiếu toàn cầu giảm trong tuần qua, bao gồm cả phiên thứ Sáu, với chỉ số MSCI World mất khoảng 1.5% trong tuần. Nhóm ngành phòng thủ vượt trội, trong khi các ngành tăng trưởng theo chu kỳ đi ngang do lo ngại định giá quay lại mặt báo và thảo luận về khả năng điều chỉnh thị trường. Một điểm đáng chú ý là mối tương quan dương mạnh giữa cổ phiếu và lợi suất, phản ánh tương quan nghịch giữa cổ phiếu và trái phiếu – chủ yếu do dữ liệu lao động Mỹ trái chiều: báo cáo ADP tích cực trong một ngày, nhưng số liệu Challenger yếu hơn vào ngày kế tiếp.

Nhìn tổng thể, dù cổ phiếu gần đây suy yếu, các chuyên gia vẫn duy trì quan điểm tích cực. Các yếu tố vĩ mô ổn định và kết quả kinh doanh, đặc biệt tại Mỹ, vẫn đang hỗ trợ thị trường. Bên cạnh đó, tiến triển trong quan hệ thương mại Mỹ-Trung mang tính xây dựng, giúp giảm rủi ro điều chỉnh mạnh. Ngược lại, sự kết hợp giữa dữ liệu bền vững và động lực thị trường hiện tại củng cố kỳ vọng rằng cổ phiếu có thể tiếp tục tăng trong ngắn hạn. Cổ phiếu châu Á sáng nay khởi sắc, dẫn đầu là Hàn Quốc tăng hơn 3%. HĐTL châu Âu và Mỹ cũng đang hướng lên, khi tâm lý thị trường được củng cố bởi kỳ vọng đóng cửa chính phủ Mỹ sắp kết thúc.

Trái phiếu và ngoại hối

Sau tuần trước đầy biến động, tâm lý thị trường đã cải thiện sáng nay khi các thượng nghị sĩ Dân chủ ủng hộ thỏa thuận chấm dứt đóng cửa chính phủ Mỹ. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng khoảng 3 bps trên toàn đường cong đêm qua, trong khi EUR/USD gần như đi ngang. Các đồng tiền nhạy cảm với rủi ro cũng được mua vào, với những đồng tiền xuất khẩu dầu hưởng lợi từ đà tăng nhẹ của giá dầu.