Danske Bank: Số liệu lạm phát Eurozone và NFP định hướng thị trường tuần này

Tin tức lịch kinh tế

Tại Eurozone, dữ liệu lạm phát HICP sơ bộ tháng 9 là trọng tâm, với số liệu từ Tây Ban Nha và Bỉ dự kiến công bố trong hôm nay. Lạm phát HICP toàn khu vực được dự báo tăng lên 2.3% so với cùng kỳ năm trước (so với 2.0% trước đó), chủ yếu nhờ hiệu ứng cơ sở giá năng lượng, trong khi lạm phát cơ bản có thể nhích lên 2.4% (so với 2.3% trước đó) do hiệu ứng cơ sở liên quan đến dịch vụ, đặc biệt là giá vé máy bay. Xu hướng cơ bản dự kiến giữ ổn định, khiến mức tăng hàng năm chủ yếu do hiệu ứng cơ sở, hạn chế tín hiệu hawkish. Do đó, khả năng giảm lãi suất vẫn có thể xảy ra dù tỷ lệ lạm phát tính theo năm tăng, nếu dữ liệu tháng so với tháng yếu hơn dự báo.

Qua đêm, Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA) sẽ họp chính sách tiền tệ. Thị trường và chúng tôi đều dự báo không thay đổi lãi suất, trong bối cảnh niềm tin rằng RBA cuối cùng sẽ thực hiện ít nhất một đợt cắt giảm vào mùa đông.

Ngân hàng Trung ương Thụy Điển (Riksbank) cũng sẽ công bố biên bản họp chính sách tuần trước. Dù đã rõ việc Anna Seim phản đối cắt giảm lãi suất, lý do cụ thể của bà sẽ được chú ý. Với các thành viên còn lại, giới đầu tư sẽ theo dõi sắc thái phát biểu để đánh giá khả năng xuất hiện quan điểm hawkish hơn. Các ý kiến của Anna Breman ít ảnh hưởng đến quyết định tương lai vì bà sẽ rời Riksbank vào ngày 10/10. Cho đến khi có người thay thế, hội đồng gồm 4 thành viên, với quyền quyết định cuối cùng thuộc về Thống đốc Erik Thedéen trong trường hợp bỏ phiếu ngang nhau.

Trong tuần, báo cáo việc làm tháng 9 của Mỹ và cuộc bầu cử lãnh đạo LDP tại Nhật sẽ là hai sự kiện quan trọng. Nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa vào đầu tháng 10 vẫn còn khi đàm phán ngân sách chưa ngã ngũ. Dù tác động vĩ mô thường hạn chế, đóng cửa có thể gây gián đoạn lớn, bao gồm việc tạm nghỉ của hàng trăm nghìn nhân viên công. Một dự luật tài trợ ngắn hạn đang được bàn thảo nhằm kéo dài ngân sách đến 21/11, song đòi hỏi sự đồng thuận lưỡng đảng tại Thượng viện.

Diễn biến thị trường

Thị trường dầu mỏ ghi nhận thông tin Reuters cho biết OPEC+ dự kiến phê duyệt tăng sản lượng thêm 137,000 thùng/ngày trong tháng 11 tại cuộc họp 5/10, tiếp tục quá trình đảo ngược cắt giảm trước đó. Giá dầu Brent vượt 70 USD/thùng hôm thứ Sáu, được hỗ trợ bởi các cuộc tấn công bằng drone của Ukraine vào hạ tầng năng lượng Nga. Tuy nhiên, nhiều thành viên OPEC+ đã gần hết công suất, khiến lo ngại về thu hẹp công suất dự phòng gia tăng.

Tại Mỹ, chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 8 gần như khớp với dự báo ở cả giá cả và tăng trưởng tiêu dùng thực, khi PCE lõi đạt 2.9% so với cùng kỳ năm trước. Tiêu dùng thực được điều chỉnh tăng 180 tỷ USD (+0.9%), nhờ điều chỉnh tích cực thu nhập hộ gia đình. Tổng thể, tiêu dùng vẫn là động lực tăng trưởng chính trong quý 3.

Về thương mại, ông Trump công bố mức thuế 100% đối với dược phẩm cùng thuế bổ sung với xe tải hạng nặng, tủ và đồ nội thất có đệm. Các hãng dược có cơ sở sản xuất hoặc xây dựng tại Mỹ sẽ được miễn trừ, giảm phần nào tác động với kinh tế EU, vốn là nơi đặt trụ sở nhiều tập đoàn lớn. Ngoài ra, xuất khẩu xe tải hạng nặng của EU sang Mỹ chỉ khoảng 430 triệu EUR mỗi năm, trong khi tổng xuất khẩu đồ nội thất đạt 5 tỷ EUR (0.03% GDP). Tuy nhiên, động thái này nhấn mạnh sự bất ổn thương mại dai dẳng, bất chấp một thỏa thuận hiện hữu.

Thị trường chứng khoán

Thị trường chứng khoán toàn cầu chấm dứt chuỗi giảm ba phiên với sắc xanh hôm thứ Sáu, dù cả tuần vẫn giảm nhẹ bất chấp dữ liệu vĩ mô tích cực từ Mỹ. Lợi suất trái phiếu cao hơn gây áp lực lên cổ phiếu, nhưng diễn biến không mang tính “tránh rủi ro” rõ rệt. Sự suy yếu tập trung ở nhóm phòng thủ (hàng tiêu dùng thiết yếu, y tế) và nhóm P/E cao như công nghệ, truyền thông, trong khi nhóm chu kỳ giá trị – gồm vật liệu, năng lượng và ngân hàng – thể hiện tốt hơn. Ở nhóm y tế, áp lực giảm xuất phát từ lo ngại thuế quan mới với dược phẩm, nhưng đã dịu đi vào cuối phiên sau khi Nhà Trắng xác nhận mức thuế áp lên EU chỉ 15%, thay vì 100%. Chúng tôi tiếp tục ưa chuộng ngân hàng, vật liệu và y tế, đồng thời kỳ vọng xu hướng phân hóa này sẽ duy trì trong các tuần tới.

Trái phiếu và ngoại hối

EUR/USD bật tăng cuối phiên thứ Sáu, vượt trở lại trên 1,17. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng suốt tuần trước nhờ dữ liệu kinh tế mạnh, nhưng phiên cuối tuần khá yên ắng, lợi suất trái phiếu gần như đi ngang trên toàn đường cong. Ở châu Âu, lợi suất ngắn hạn ít biến động, trong khi lợi suất Bund 10 năm và 30 năm giảm 2bps, khiến đường cong lợi suất trái phiếu Đức hơi phẳng lại. Giá dầu Brent vượt 70 USD/thùng lần đầu sau gần hai tháng, nhờ bất ổn địa chính trị và rủi ro trừng phạt bổ sung với Nga, làm lu mờ tác động từ tăng sản lượng OPEC+ và thuế quan.