Danske Bank: Số liệu thị trường lao động Eurozone khởi đầu tuần đầy biến động

Tin tức lịch kinh tế hôm nay

Tại Eurozone, sự chú ý tập trung vào dữ liệu thất nghiệp tháng 8. Mặc dù thị trường lao động vẫn duy trì sự ổn định với tỷ lệ thất nghiệp thấp, tốc độ tạo việc làm gần đây đã chậm lại. Chúng tôi dự báo tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên ở mức 6.2%. Bên cạnh đó, PMI sản xuất cuối cùng cũng sẽ được công bố hôm nay. Do tháng 8 trùng với kỳ nghỉ tại nhiều quốc gia châu Âu, các phản hồi muộn chưa phản ánh trong dữ liệu sơ bộ có thể tác động đến kết quả cuối cùng. Điều này đặc biệt đáng chú ý khi số liệu ước tính nhanh bất ngờ tăng mạnh.

Tuần này, hàng loạt dữ liệu quan trọng sẽ được công bố: báo cáo lạm phát Eurozone vào thứ Ba, lạm phát sơ bộ của Thụy Điển vào thứ Năm – yếu tố then chốt cho quyết định lãi suất ngắn hạn của Riksbank, và báo cáo việc làm Mỹ vào thứ Sáu.

Diễn biến thị trường đêm qua

Tại Trung Quốc, số liệu PMI tháng 8 công bố cho thấy kinh tế vẫn còn nhiều điểm yếu. PMI sản xuất chính thức nhích lên 49.4, trong khi PMI của RatingDog (trước đây là PMI Caixin) đạt 50.3. Dù vượt kỳ vọng, các chỉ số về xây dựng và việc làm vẫn kém khả quan, cho thấy nhu cầu cần thêm các biện pháp kích thích tập trung vào bất động sản và tiêu dùng. Điểm sáng đến từ nhóm chỉ số giá, phản ánh áp lực giảm phát đã hạ nhiệt khi giá sản xuất cải thiện.

Tại Mỹ, một tòa án phúc thẩm tuyên bố thuế quan IEEPA là bất hợp pháp nhưng cho phép áp dụng đến ngày 14/10, mở đường cho Tòa án Tối cao can thiệp. Chính quyền Trump đã chuẩn bị kế hoạch thay thế bằng thuế quan diện rộng theo ngành, tương tự Mục 232 áp lên thép và nhôm, dù cần nhiều thời gian để thực hiện. Trong ngắn hạn, ít thuế quan hơn có thể là tín hiệu tích cực, nhưng sự bất ổn kéo dài tiếp tục tạo rủi ro giảm giá.

Tại Mỹ, số liệu PCE tháng 7 phù hợp với dự báo: lạm phát tổng thể duy trì ở mức 2.6% so với cùng kỳ, trong khi lạm phát lõi tăng lên 2.9% so với cùng kỳ, đánh dấu tháng thứ ba liên tiếp tăng và củng cố khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong tháng 9. Chỉ số niềm tin người tiêu dùng Michigan tháng 8 được điều chỉnh giảm còn 58.2, phản ánh sự suy yếu trong cả điều kiện hiện tại lẫn kỳ vọng tương lai, với ngày càng nhiều người cho rằng việc làm trở nên “khó tìm” hơn.

Tại Eurozone, số liệu lạm phát từ Pháp, Đức và Tây Ban Nha được công bố trước báo cáo toàn khối vào thứ Ba. Pháp và Tây Ban Nha ghi nhận lạm phát thấp hơn dự báo. Cụ thể, lạm phát HICP của Pháp giảm xuống 0.8% so với cùng kỳ (dự báo 0.9%) do dịch vụ tăng chậm lại; trong khi lạm phát tổng thể của Tây Ban Nha ổn định ở 2.7%, thấp hơn mức dự báo 2.8%, dù lạm phát lõi nhích lên 2.4%. Ngược lại, lạm phát HICP của Đức bất ngờ tăng lên 2.1%, chủ yếu do hiệu ứng cơ sở từ năng lượng, hàng hóa và giá thực phẩm tăng. Nhìn chung, chúng tôi kỳ vọng lạm phát HICP của Eurozone ở mức 2.0% (dự báo: 2.1%).

Tại Thụy Điển, GDP quý 2 được điều chỉnh tăng 0.5% so với quý trước và 1.4% so với cùng kỳ, nhỉnh hơn dự báo. Tiêu dùng hộ gia đình tăng 0.4% so với cùng kỳ, cho thấy tín hiệu phục hồi, trong khi doanh số bán lẻ tháng 7 cải thiện nhưng vẫn thấp hơn đầu năm. Các điều chỉnh lùi làm giảm tăng trưởng GDP cho giai đoạn 2024–2025, song động lực phục hồi quý 2 mạnh hơn dự kiến, mang lại bức tranh lẫn lộn cho Riksbank.

Tại Na Uy, tỷ lệ thất nghiệp NAV ổn định ở mức 2.1% (điều chỉnh mùa vụ), đúng với ước tính trong Báo cáo Tiền tệ tháng 6 của Norges Bank, qua đó củng cố khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 9. Doanh số bán lẻ tháng 7 tăng 0.6% so với tháng trước, thấp hơn kỳ vọng 1% và cho thấy hoạt động tiêu dùng vẫn yếu sau giai đoạn gần như đi ngang trong quý 2.

Thị trường chứng khoán

Khẩu vị rủi ro toàn cầu suy yếu trong phiên thứ Sáu, dẫn đến bán tháo trái phiếu kho bạc Mỹ, đặc biệt ở kỳ hạn dài. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm tăng 4 bps, trong khi S&P 500 giảm 0.6%, xóa sạch mức tăng đầu tuần và kết thúc tuần gần như đi ngang. Không bất ngờ, nhóm phòng thủ vượt trội hơn nhóm cyclical khoảng 1 điểm phần trăm. Ngành công nghệ, sau chuỗi tăng mạnh, dẫn đầu đà giảm với mức mất 1.6%. Tại châu Âu, chỉ số CAC 40 tiếp tục chịu sức ép từ tình hình chính trị trong nước.

Ngoại hối và trái phiếu

Phiên giao dịch ngoại hối khá trầm lắng, với SEK, NZD và AUD tăng so với GBP và JPY. EUR/USD kết thúc tuần quanh 1.17, EUR/SEK gần 11.05 và EUR/NOK khoảng 11.75. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đóng cửa ở mức 4.23%, thấp nhất gần hai tuần. Spread hoán đổi 10 năm Mỹ và Đức đều thu hẹp, phản ánh xu hướng giảm lợi suất.