Danske Bank: Tâm điểm hướng về các ngân hàng trung ương khi thị trường chờ đợi định hướng chính sách mới

Tin tức lịch kinh tế

Thị trường đang theo dõi sát diễn biến trên thị trường dầu mỏ trong bối cảnh các nỗ lực ngoại giao liên quan đến xung đột tại Ukraine, cùng với việc Tổng thống Mỹ Trump chặn các tàu chở dầu của Venezuela. Vào cuối ngày, tâm điểm sẽ là loạt bài phát biểu từ các thành viên Fed, bao gồm Waller về triển vọng kinh tế, bên cạnh các phát biểu của Williams và Bostic.

Dữ liệu lạm phát CPI tháng 11 của Vương quốc Anh được công bố. Áp lực giá đã dịu bớt trong thời gian gần đây, dù lạm phát lõi vẫn ở mức cao 3.4%. Danske Bank cho rằng chỉ khi số liệu vượt mức đồng thuận 3.4% mới đủ để đặt dấu hỏi đối với khả năng Ngân hàng Anh cắt giảm lãi suất vào ngày mai.

Dữ liệu lạm phát cuối cùng của Eurozone cho tháng 11 sẽ được công bố, nhiều khả năng xác nhận số liệu sơ bộ với lạm phát tổng thể ở mức 2.2% y/y và lạm phát lõi ở mức 2.4% y/y.

Tại Thụy Điển, cuộc khảo sát lớn Origo (trước đây là Prospera) về kỳ vọng lạm phát và tiền lương trong nền kinh tế sẽ được công bố. Kỳ vọng lạm phát vẫn được neo giữ tốt quanh hoặc chỉ nhỉnh hơn mục tiêu. Kỳ vọng trong một năm tới nhiều khả năng sẽ giảm sau khi thuế VAT đối với thực phẩm được cắt giảm, phù hợp với các khảo sát kỳ vọng lạm phát hàng tháng từ thị trường tiền tệ. Điểm đáng chú ý nhất sẽ là kỳ vọng tiền lương, bởi trong hai năm qua, chỉ báo này luôn là thước đo sớm đáng tin cậy cho diễn biến thực tế của tiền lương trong nền kinh tế.

Diễn biến thị trường hôm qua

Tại Nhật Bản, số liệu xuất khẩu tháng 11 vượt kỳ vọng khi tăng 6.1% so với năm trước (đồng thuận: 4.8%), được hỗ trợ bởi đồng yên suy yếu và sự phục hồi của các lô hàng xuất sang Mỹ, tăng 8.8%. Nhập khẩu trong tháng 11 tăng 1.3% so với cùng kỳ năm ngoái.

Tại Eurozone, chỉ số PMI sơ bộ tháng 12 suy yếu, khi PMI tổng hợp giảm xuống 51.9 từ 52.8 và thấp hơn mức kỳ vọng 52.7 của thị trường. PMI sản xuất giảm xuống 49.2 từ 49.6 trong tháng 11, trong khi PMI dịch vụ giảm xuống 52.6 từ 53.6. Niềm tin kinh doanh nhìn chung suy yếu, trong khi lạm phát chi phí đầu vào và áp lực giá đầu ra gia tăng.

Tại Mỹ, bảng lương phi nông nghiệp tháng 10 giảm 105K, phản ánh tác động của đợt đóng cửa chính phủ khiến việc làm khu vực công giảm 157K. Sang tháng 11, bảng lương phi nông nghiệp tăng trở lại 64K. Nguồn cung lao động trong nước tiếp tục mở rộng trong tháng 11, tăng 191K, đẩy tỷ lệ thất nghiệp lên 4.6% từ 4.4% trong tháng 9. Dù các số liệu có thể chịu ảnh hưởng tiêu cực từ đợt đóng cửa, việc tỷ lệ thất nghiệp gia tăng cho thấy sự cân bằng của thị trường lao động đang thực sự suy yếu.

Doanh số bán lẻ tháng 10 ghi nhận kết quả tích cực, với doanh số nhóm kiểm soát tăng 0.8% so với tháng trước. Các nhóm chi tiêu tùy ý tăng mạnh, bao gồm nội thất, điện tử, đồ thể thao và bán lẻ trực tuyến. Dù tăng trưởng tổng tiền lương có dấu hiệu suy yếu, khi thu nhập trung bình theo giờ chỉ tăng 0.1% m/m SA trong tháng 11, xu hướng chi tiêu nhìn chung vẫn duy trì ở mức cao.

Chỉ số PMI toàn phần tháng 12 của Mỹ vẫn nằm trong vùng mở rộng nhưng suy yếu xuống 53.0 từ 54.2 trong tháng 11. PMI sản xuất giảm xuống 51.8 từ 52.2, còn PMI dịch vụ giảm xuống 52.9 từ 54.1. Các chi tiết trong lĩnh vực dịch vụ kém khả quan hơn, với chỉ số đơn hàng mới và việc làm suy yếu, dù giá đầu vào và đầu ra đều tăng. Ở lĩnh vực sản xuất, đơn hàng mới giảm nhưng tồn kho cũng thu hẹp, qua đó giúp cán cân đơn hàng – tồn kho cải thiện so với tháng 11.

Tại Vương quốc Anh, dữ liệu thị trường lao động cho thấy bảng lương giảm 38K trong tháng 11, dù mức sụt giảm việc làm của tháng 9 và tháng 10 đã được điều chỉnh giảm. Tăng trưởng tiền lương khu vực tư nhân, tính theo trung bình động ba tháng, giảm xuống 3.9% trong tháng 10 từ 4.2% của tháng 9 và thấp hơn dự báo 4.2% của Ngân hàng Anh cho Q4. Nhìn tổng thể, các dữ liệu đã xấu đi kể từ cuộc họp tháng 11, và các chuyên gia tiếp tục kỳ vọng Ngân hàng Anh sẽ cắt giảm lãi suất vào thứ Năm. Chỉ số PMI tổng hợp vượt kỳ vọng và cải thiện lên 52.1, nhờ sự phục hồi của cả PMI sản xuất và dịch vụ. PMI sản xuất tăng lên 51.2 trong tháng 12, mức cao nhất trong một năm, trong khi PMI dịch vụ tăng lên 52.1 từ 51.3 trong tháng 11.

Thị trường chứng khoán 

Thị trường chứng khoán toàn cầu khép phiên giảm 0.4% sau một ngày ngập tràn dữ liệu. Diễn biến chủ yếu bị chi phối bởi các nhóm ngành nhạy cảm với chu kỳ và tâm lý, trong đó công nghệ và tiêu dùng tùy ý dẫn đầu đà giảm, nhóm sau chịu áp lực lớn từ cổ phiếu Tesla. S&P 500 chỉ giảm 0.2% dù gần 75% cổ phiếu thành phần đóng cửa trong sắc đỏ. NASDAQ tăng 0.2%, trong khi Russell 2000 và Stoxx 600 kết thúc phiên giảm khoảng 0.5%. Trong phiên qua đêm, các hợp đồng tương lai tiếp tục giao dịch trong vùng tiêu cực.

Trái phiếu và ngoại hối

Dữ liệu thị trường lao động Mỹ cho thấy mức suy yếu vừa đủ để duy trì định giá hiện tại về hai lần cắt giảm lãi suất của Fed trong năm 2026. Ngoài yếu tố đó, định giá thị trường hầu như không thay đổi, dù tỷ lệ thất nghiệp đang tiệm cận mức cao nhất trong gần bốn năm. Chênh lệch Bund ASW tiếp tục mở rộng cùng với chênh lệch Buxl, nhưng giới chuyên môn cho rằng điều này phản ánh nhiều hơn mức lợi suất tuyệt đối của trái phiếu Đức, vốn đang hấp dẫn các nhà đầu tư dài hạn truyền thống. Xu hướng này cũng thể hiện qua sự thu hẹp liên tục của các chênh lệch khác, chẳng hạn chênh lệch giữa trái phiếu OAT và trái phiếu Bund kỳ hạn 10 năm, khi nhà đầu tư vẫn tìm kiếm lợi suất bất chấp bất ổn chính trị tại Pháp.