Danske Bank: Tăng trưởng tín dụng ngân hàng Eurozone ổn định hỗ trợ GDP khu vực

TIn tức lịch kinh tế

Tại Thụy Điển, Riksbank sẽ công bố Khảo sát Doanh nghiệp bán niên lúc 9:30 CET. Dù thường ít được thị trường chú ý, khảo sát này từ lâu đã là một nguồn tham chiếu quan trọng trong các cuộc thảo luận chính sách tiền tệ của Riksbank. Chúng tôi kỳ vọng kết quả khảo sát sẽ phản ánh quan điểm hiện tại của ngân hàng trung ương: nền kinh tế còn yếu nhưng đang dần hồi phục. Trước áp lực lạm phát kéo dài, trọng tâm phân tích sẽ là các chỉ số định lượng liên quan đến dự kiến thay đổi giá. Báo cáo tháng 5/2025 cho thấy các doanh nghiệp bán hàng cho hộ gia đình vẫn dự kiến tăng giá trong 12 tháng tới, phản ánh chi phí đầu vào cao hơn và việc chưa thể bù đắp hoàn toàn các đợt tăng chi phí trước đó.

Diễn biến thị trường hôm qua

Mỹ và Nhật Bản đã ký một thỏa thuận khung nhằm củng cố chuỗi cung ứng khoáng sản quan trọng và đất hiếm, giảm phụ thuộc vào Trung Quốc. Theo tuyên bố của Nhà Trắng, thỏa thuận này nhằm tăng cường khả năng phục hồi và an ninh chuỗi cung ứng cho cả hai quốc gia, đặc biệt trong lĩnh vực khoáng sản phục vụ công nghệ cao và năng lượng sạch.

Tại Eurozone, tăng trưởng tín dụng ngân hàng duy trì ổn định trong tháng 9, với các khoản vay cho doanh nghiệp phi tài chính tăng 2.9% so với cùng kỳ năm trước. Xu hướng tín dụng – yếu tố có tương quan chặt chẽ với tăng trưởng GDP – vẫn giữ ở mức 0.3% GDP, cho thấy lãi suất chính sách thấp hơn tiếp tục hỗ trợ nền kinh tế. Điều này cho thấy GDP khu vực euro có thể tăng trong quý III, dù tốc độ sẽ chậm hơn nửa đầu năm. Dữ liệu GDP công bố vào thứ Năm dự kiến xác nhận mức tăng khiêm tốn 0.1% theo quý.

Chỉ số Ifo của Đức tăng nhẹ trong tháng 10, lên 88.4 từ 87.7. Tuy nhiên, đánh giá tình hình hiện tại giảm bất ngờ xuống 85.3 – mức thấp nhất kể từ tháng 2 – phản ánh những khó khăn kinh tế còn kéo dài. Ngược lại, chỉ số kỳ vọng tăng mạnh lên 91.6 từ 89.8, cho thấy tâm lý doanh nghiệp đang cải thiện. Dù đánh giá hiện tại vẫn yếu hơn so với đà phục hồi của PMI, xu hướng kỳ vọng tích cực và chỉ số PMI vững hơn gợi ý nền kinh tế Đức có thể dần phục hồi trong năm tới.

Thị trường chứng khoán

Thị trường chứng khoán toàn cầu tiếp tục tăng ổn định trong phiên hôm qua. S&P 500 tăng 1.2%, Nasdaq tăng 1.9% và Russell 2000 tăng 0.3%, được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu công nghệ và cổ phiếu theo chu kỳ. Qualcomm thông báo sẽ bắt đầu giao chip AI mới vào năm tới, góp phần thúc đẩy đà tăng. Qua đêm, thị trường châu Á diễn biến trái chiều: Nikkei giảm 0.4%, trong khi Shenzen 300 tăng 0.2%.

Trái phiếu và ngoại hối

USD tiếp tục suy yếu đêm qua, với EUR/USD tiến gần 1.1670 và USD/JPY giảm xuống dưới 152 sau thông tin cuộc họp giữa Scott Bessent và Katayama của Nhật Bản có đề cập đến chính sách của BoJ và biến động tỷ giá – nhắc lại rằng chính quyền Mỹ vẫn ủng hộ đồng đô la yếu hơn. Lợi suất trái phiếu Mỹ giảm về cuối phiên, với lợi suất UST 10 năm trở lại dưới 4%. Chúng tôi dự đoán Fed sẽ thông báo chấm dứt QT đối với trái phiếu kho bạc trong cuộc họp thứ Tư, và vì đợt cắt giảm lãi suất 25 bps đã được định giá trước, yếu tố này có thể tác động mạnh hơn đến thị trường. Với các đợt cắt giảm trong tháng 10 và tháng 12 đã được phản ánh đầy đủ vào giá, chúng tôi cho rằng rủi ro ngắn hạn của USD vẫn nghiêng về xu hướng tăng không đối xứng. EUR/SEK vẫn ở đáy phạm vi gần đây 10.90–11.10, trong khi EUR/NOK đi ngang quanh 11.62–11.66 kể từ chiều thứ Sáu.