Danske Bank: Tâm điểm hướng về các cuộc họp ngân hàng trung ương quan trọng

Diễn biến lịch kinh tế

Hôm nay không có nhiều dữ liệu kinh tế quan trọng được công bố. Nội dung đáng chú ý nhất là các bài phát biểu vào buổi tối của Chủ tịch Fed New York John Williams và Thống đốc Fed Stephen Miran. Thị trường sẽ tập trung theo dõi các nhận định của hai quan chức này để đánh giá định hướng chính sách tiền tệ của Mỹ trong thời gian tới.

Sau đó, lịch dữ liệu sẽ dày hơn khi tiến gần tới loạt cuộc họp ngân hàng trung ương vào thứ Năm. Tại Eurozone, chỉ số PMI sơ bộ sẽ được công bố vào thứ Ba, số liệu lạm phát cuối cùng của tháng 11 vào thứ Tư, và ECB sẽ công bố các dự báo tăng trưởng cập nhật vào thứ Năm.

Tại Mỹ, báo cáo NFP bị trì hoãn cùng Báo cáo Việc làm đầy đủ tháng 11 sẽ được công bố vào thứ Ba. Cùng ngày, thị trường cũng sẽ nhận được dữ liệu doanh số bán lẻ tháng 10 và các chỉ số PMI sơ bộ tháng 12. Sang thứ Năm, chỉ số CPI tháng 11 sẽ được công bố vào buổi chiều, đây là dữ liệu quan trọng để đánh giá xu hướng lạm phát.

Trọng tâm của thị trường trong tuần này là các cuộc họp ngân hàng trung ương vào thứ Năm, bao gồm ECB, Riksbank, Norges Bank và BoE. Theo đồng thuận thị trường, ECB nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất tiền gửi, do các dữ liệu kinh tế gần đây của Eurozone tốt hơn dự kiến trong các kịch bản của ECB. Riksbank và Norges Bank cũng được kỳ vọng sẽ giữ nguyên lãi suất, phù hợp với định giá hiện tại của thị trường. Đối với BoE, thị trường nghiêng về khả năng cắt giảm lãi suất, tuy nhiên báo cáo thị trường lao động công bố vào thứ Ba và số liệu CPI tháng 11 vào thứ Tư có thể tác động trực tiếp tới quyết định cuối cùng.

Vào cuối tuần, BoJ sẽ tổ chức cuộc họp chính sách tiền tệ. Trong những tuần gần đây, kỳ vọng của thị trường về khả năng BoJ tăng lãi suất đã tăng lên, đặc biệt sau phát biểu của Thống đốc Ueda cho biết ông sẽ đánh giá cả lợi ích và rủi ro của việc điều chỉnh lãi suất.

Diễn biến thị trường cuối tuần qua

Tại Trung Quốc, các dữ liệu kinh tế hàng tháng cho thấy đà tăng trưởng tiếp tục suy yếu. Doanh số bán lẻ chỉ tăng 1.3% trong tháng 11, giảm mạnh so với mức 2.9% của tháng 10 và thấp hơn dự báo 2.8%. Tăng trưởng sản lượng công nghiệp giảm nhẹ xuống 4.8% so với cùng kỳ năm trước, so với 4.9% của tháng trước và thấp hơn kỳ vọng 5.0%. Thị trường bất động sản tiếp tục gặp khó khăn, với giá nhà giảm 0.4% so với tháng trước và giảm 2.4% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 11. Các số liệu này cho thấy kinh tế Trung Quốc vẫn vận hành không đồng đều, trong đó xuất khẩu và lĩnh vực công nghệ duy trì tăng trưởng, trong khi nhu cầu trong nước còn yếu.

Tại Nhật Bản, khảo sát Tankan hàng quý cho thấy tâm lý hộ kinh doanh cải thiện. Chỉ số tâm lý khu vực sản xuất tăng lên +17 trong tháng 12 từ +15 trong tháng 9. Tâm lý doanh nghiệp ngành sản xuất tăng lên +11 từ +7, trong khi khu vực phi sản xuất giữ nguyên ở mức +21. Xét theo quy mô doanh nghiệp, chỉ số tâm lý đạt +24 đối với doanh nghiệp lớn, +21 đối với doanh nghiệp trung bình và +11 đối với doanh nghiệp nhỏ. Mặc dù mức độ lạc quan hiện tại vẫn tương đối tốt, các dự báo cho quý tới cho thấy tâm lý có thể giảm nhẹ do lo ngại BoJ sẽ tăng lãi suất trong tuần này.

Tại Mỹ, các phát biểu đầu tiên sau cuộc họp FOMC tháng 12 không đưa ra tín hiệu chính sách mới rõ ràng. Goolsbee không thể hiện quan điểm hawkish đối với lãi suất trong năm tới và cho rằng lãi suất có thể được cắt giảm trong năm nay, dù ông nhấn mạnh sự thận trọng với việc nới lỏng chính sách quá sớm. Hammock nhận xét rằng thị trường lao động đang dần hạ nhiệt, nhưng đồng thời cho rằng lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu của Fed.

Tại Thụy Điển, khảo sát lực lượng lao động (LFS) tháng 11 cho thấy việc làm tăng 0.6% so với tháng trước. Tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức cao nhưng đã giảm nhẹ xuống 9.1% (SA) từ 9.3%. Riksbank nhiều khả năng sẽ tiếp tục bày tỏ lo ngại về thị trường lao động trong cuộc họp vào thứ Năm. Theo số liệu SPES, tỷ lệ thất nghiệp giảm tháng thứ tư liên tiếp trong tháng 11, xuống 6.7%.

Tại Đức, số liệu lạm phát cuối cùng của tháng 11 xác nhận các ước tính sơ bộ. CPI duy trì ở mức 2.3% so với cùng kỳ năm trước. Giá điện giảm 1.5%, trong khi lạm phát thực phẩm tiếp tục ở mức thấp 1.2%. Chỉ số HICP cũng được xác nhận tăng lên 2.6% so với cùng kỳ năm trước. Nguyên nhân chính đến từ lạm phát dịch vụ, khi chỉ số này tăng lên 4.2% từ mức 3.6% trước đó.

Thị trường chứng khoán 

Thị trường chứng khoán toàn cầu kết thúc tuần trong trạng thái kém tích cực. Nguyên nhân chủ yếu là lo ngại về mức định giá cao của nhóm cổ phiếu công nghệ, làm giảm khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư. S&P 500 giảm 1.1% trong phiên thứ Sáu và ghi nhận một tuần giảm điểm. Dòng tiền có xu hướng chuyển sang các nhóm phòng thủ, trong khi cổ phiếu mang tính chu kỳ giảm mạnh hơn khoảng 1 điểm phần trăm. Nasdaq giảm 1.7% và Russell 2000 cũng giảm với mức tương tự. Tính chung cả tuần, chỉ số MSCI World chỉ giảm nhẹ khoảng 0.2%.

Trái phiếu và ngoại hối

Tuần tới sẽ có nhiều sự kiện quan trọng liên quan đến chính sách tiền tệ. Norges Bank và Riksbank sẽ họp vào thứ Năm cùng với ECB và BoE, sau đó Ngân hàng Nhật Bản sẽ họp vào thứ Sáu. BoE được kỳ vọng sẽ cắt giảm lãi suất, trong khi BoJ được dự báo sẽ tăng lãi suất, cả hai đều với mức điều chỉnh 25 bps. ECB, Norges Bank và Riksbank nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất. Tuy nhiên, Norges Bank có thể phát tín hiệu về khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 3, còn ECB có thể nhấn mạnh lập trường giữ nguyên hiện tại và điều chỉnh lại một phần các kỳ vọng cắt giảm lãi suất đã hình thành gần đây trên thị trường.