Danske Bank: Thị trường toàn cầu ăn mừng sau số liệu CPI Mỹ

Diễn biến thị trường qua đêm

Tại Úc, chỉ số giá lương (SA) quý 2/2025 tăng 3.4% so với cùng kỳ năm trước, ngang mức quý 1 và vượt dự báo 3.3%. Cả khu vực công và tư đều ghi nhận tăng trưởng mạnh hơn dự kiến. Đặc biệt, lương khu vực công tăng vọt 4.7% so với mức 3.6% của quý trước, trong khi khu vực tư tăng nhẹ lên 3.4% từ 3.3%.

Diễn biến thị trường hôm qua

Tại Mỹ, CPI tháng 7 gần sát kỳ vọng ở cả mức tổng thể (+0.19% m/m SA, tháng 6 +0.29%, dự báo +0.2%) và mức lõi (+0.32% m/m, tháng 6 +0.23%, dự báo +0.3%). Điểm đáng chú ý là mức tăng nhẹ của CPI lõi chủ yếu đến từ dịch vụ – yếu tố thường cho thấy lạm phát có tính dai dẳng và mang hàm ý hawkish. Tuy nhiên, việc lạm phát hàng hóa lõi và giá thực phẩm giữ ở mức khiêm tốn đã giúp giảm bớt lo ngại rằng chi phí liên quan đến thuế quan sẽ sớm bị đẩy vào giá bán. Dù dự báo lạm phát hàng hóa lõi có thể tăng tốc vào mùa thu, số liệu hiện tại vẫn củng cố khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 9.

Tổng thống Donald Trump tiếp tục chỉ trích Chủ tịch Fed Jerome Powell, kêu gọi hạ ngay lãi suất chính sách. Ông cũng ám chỉ khả năng khởi kiện Powell, cho rằng ông này đã quản lý yếu kém trong quá trình cải tạo các tòa nhà của Fed.

Tại Đức, chỉ số ZEW tháng 8 – phản ánh kỳ vọng kinh tế của giới phân tích tài chính – giảm đáng kể. Đánh giá tình hình hiện tại giảm từ -59.5 xuống -68.6, còn kỳ vọng giảm từ 52.7 xuống 34.7, dù vẫn nhỉnh hơn mức trung bình lịch sử. Theo ZEW, giới chuyên gia thất vọng phần nào với thỏa thuận thương mại EU-Mỹ về triển vọng kinh tế, trong khi GDP quý 2 yếu của Đức càng kéo điểm số hiện tại đi xuống. Tuy nhiên, chỉ số ZEW vốn không mang tính dự báo mạnh bằng các chỉ số tăng trưởng cấp 1 như PMI hay IFO. Phản ứng thị trường cũng khá thờ ơ với dữ liệu tiêu cực này.

Thị trường chứng khoán

Chứng khoán toàn cầu tiếp tục tăng mạnh, dẫn đầu bởi nhóm ngành chu kỳ và cổ phiếu vốn hóa nhỏ tại Mỹ. Các chỉ số Mỹ đóng cửa ở đỉnh ngày, một số lập kỷ lục mới. Điểm khác biệt hôm qua là thị trường tập trung nhiều vào dữ liệu vĩ mô – đặc biệt là số liệu lạm phát Mỹ – hơn là tin tức chính trị hay tiêu đề báo chí, phù hợp với nhận định trước đây của chúng tôi rằng giai đoạn này nhà đầu tư bị dẫn dắt nhiều hơn bởi dữ liệu kinh tế.

Chốt phiên Mỹ: Dow Jones +1.1%, S&P 500 +1.1%, Nasdaq +1.4%, Russell 2000 +2.99%. Qua đêm, đà tăng lan sang châu Á, hầu hết các thị trường đều giao dịch tích cực. Hợp đồng tương lai châu Âu đang báo tăng, hợp đồng tương lai Mỹ cũng nhích xanh nhẹ.

Trái phiếu và ngoại hối (FI & FX)

Số liệu CPI tháng 7 của Mỹ đúng kỳ vọng củng cố khả năng Fed có dư địa cắt giảm lãi suất vào tháng 9, thúc đẩy tâm lý ưa rủi ro và kéo lợi suất trái phiếu Mỹ ngắn hạn giảm. EUR/USD tăng nhẹ lên 1.17. Tại Thụy Điển, Văn phòng Quản lý Nợ Quốc gia đã nối lại hoạt động đấu giá trái phiếu tuần trước, phát hành 17.5 tỷ SEK trái phiếu kho bạc sau kỳ nghỉ hè sáu tuần. Phiên đấu giá hôm nay đáng chú ý hơn vì đây là lần phát hành trái phiếu chính phủ danh nghĩa đầu tiên kể từ cuối tháng 6.