Danske Bank: Thị trường toàn cầu biến động khi Mỹ siết thương mại và TikTok đổi chủ

Tin tức lịch kinh tế

Tại Mỹ, dữ liệu PCE tháng 8 sẽ được công bố vào buổi chiều. Đây là thước đo lạm phát ưa thích của Fed, ngoài ra còn cung cấp thông tin về tốc độ tăng trưởng tiêu dùng tư nhân. Các số liệu CPI và doanh số bán lẻ gần đây đã cho thấy diễn biến ổn định ở cả hai yếu tố này.

Tại Đan Mạch, dữ liệu chi tiêu bán lẻ tháng 8 cũng được công bố. Chỉ số theo dõi nội bộ của chúng tôi cho thấy chi tiêu bán lẻ thực tế tăng 0.5% so với tháng trước trong tháng 8, sau mức tăng mạnh 1.2% trong tháng 7. Chúng tôi kỳ vọng số liệu từ Cục Thống kê Đan Mạch sẽ phản ánh đúng xu hướng này.

Diễn biến thị trường đêm qua

Tại Mỹ, Tổng thống Trump đã phê duyệt thỏa thuận bán hoạt động của TikTok tại Mỹ, định giá công ty mới khoảng 14 tỷ USD. Thỏa thuận chuyển quyền kiểm soát thuật toán TikTok sang một thực thể có trụ sở tại Mỹ, trong khi ByteDance giữ dưới 20% cổ phần. Oracle và Silver Lake dự kiến sẽ nắm giữ lượng cổ phần đáng kể, song vẫn tồn tại lo ngại khi có thông tin ByteDance có thể duy trì ảnh hưởng thông qua một thực thể riêng biệt tại Mỹ quản lý mảng thương mại điện tử và thương hiệu.

Trump cũng công bố các gói thuế quan mới, bao gồm mức thuế 100% đối với dược phẩm có thương hiệu và 25% đối với xe tải hạng nặng, với lý do an ninh quốc gia. Thuế dược phẩm sẽ được miễn cho các công ty đã bắt đầu xây dựng nhà máy tại Mỹ. Các biện pháp này vấp phải chỉ trích từ ngành dược và Phòng Thương mại Mỹ, trong khi chứng khoán châu Á giảm ở nhóm cổ phiếu ngành dược và nội thất. Các mức thuế sẽ có hiệu lực từ ngày 1/10.

Số đơn trợ cấp thất nghiệp giảm xuống 218,000 trong tuần trước (dự báo: 235,000). Tăng trưởng GDP quý 2 được điều chỉnh từ 3.3% lên 3.8% nhờ tiêu dùng tư nhân phục hồi mạnh hơn kỳ vọng (+0.61% quý/quý, so với trước điều chỉnh +0.39%, quý 1 +0.15%). Đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền cũng vượt dự báo. Những dữ liệu mang tính thắt chặt này đã đẩy lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ (UST) tăng và gây áp lực lên EUR/USD. Trong khi đó, thâm hụt thương mại tháng 8 thu hẹp xuống -85.5 tỷ USD từ -102.8 tỷ USD, chủ yếu do thuế nhập khẩu cao hạn chế lượng hàng vào Mỹ. Tuy nhiên, tồn kho bán buôn giảm (-0.2% so với tháng trước, dự báo: +0.2%) cho thấy nhập khẩu có thể sớm tăng trở lại nếu nhu cầu vẫn ổn định. Ông Goolsbee từ Fed bày tỏ lo ngại về lạm phát dai dẳng và cảnh báo rủi ro nếu cắt giảm lãi suất quá sớm, ngay cả khi thị trường lao động chậm lại.

Tại Thụy Sĩ, SNB giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 0% như dự kiến. Ngân hàng trung ương tiếp tục duy trì lập trường sẵn sàng can thiệp thị trường ngoại hối, dù số liệu tiền gửi không cho thấy hoạt động gần đây. Dự báo lạm phát được điều chỉnh tăng nhẹ, nhưng áp lực tổng thể không thay đổi. Điều này củng cố nhận định SNB sẽ duy trì lãi suất ổn định ở mức 0% trong thời gian tới.

Tại Eurozone, tín dụng tiếp tục tăng trong tháng 8 nhưng tốc độ tăng dần chậm lại. Cho vay với các công ty phi tài chính tăng lên 3.0% so với cùng kỳ năm trước từ mức 2.8%, còn cho vay hộ gia đình tăng lên 2.5% từ 2.4%. Tuy vậy, chỉ số xung lực tín dụng — vốn phản ánh tốt hơn xu hướng tăng trưởng GDP — đã giảm xuống mức thấp nhất trong hơn một năm. Điều này củng cố quan điểm rằng tăng trưởng kinh tế khu vực sẽ chậm lại rõ rệt trong nửa cuối năm. Chúng tôi dự báo GDP Eurozone chỉ tăng 0.1% quý/quý cho cả quý 3 và quý 4.

Tại Thụy Điển, giá sản xuất tháng 8 giảm 0.7% so với cùng kỳ, đánh dấu tháng giảm thứ sáu liên tiếp, chủ yếu do giá hàng hóa tư bản đi xuống, trong khi giá năng lượng có dấu hiệu phục hồi. PPI tháng tăng 0.5%, còn giá hàng tiêu dùng không bền (thường phản ánh lạm phát thực phẩm) giảm xuống 2.5% so với cùng kỳ.

Thị trường chứng khoán

Tâm lý rủi ro tiêu cực chiếm ưu thế. Dữ liệu trợ cấp thất nghiệp và GDP Mỹ điều chỉnh tăng lẽ ra có thể hỗ trợ chứng khoán, nhưng lợi suất trái phiếu tăng đã khiến thị trường đi xuống. Ngành năng lượng là điểm sáng nhờ giá dầu tăng. S&P500 và Nasdaq đều giảm 0.5%, trong khi Stoxx600 châu Âu mất 0.6%. Đáng chú ý, bức tranh tăng trưởng của Mỹ đã giúp cổ phiếu tăng trưởng vượt trội so với giá trị và cổ phiếu chu kỳ vượt trội so với phòng thủ. Diễn biến này có thể là tín hiệu cho báo cáo việc làm NFP sắp tới, nếu cao hơn kỳ vọng, có thể phá vỡ kịch bản “vàng vừa đủ”.

Trái phiếu và ngoại hối

USD tăng mạnh sau số liệu trợ cấp thất nghiệp thấp, phá vỡ xu hướng suy yếu gần đây và củng cố quan điểm của Chủ tịch Fed Powell cũng như Danske Bank rằng thị trường lao động Mỹ chưa quá xấu. Lợi suất tăng khiến đường cong lợi suất phẳng hơn khi lợi suất 2 năm tăng 6 bps. Đà tăng lợi suất còn được củng cố bởi kết quả yếu kém của phiên đấu thầu trái phiếu kho bạc 7 năm. EUR/USD rơi xuống đáy tuần ở 1.1650 từ mức 1.1740 trước dữ liệu trợ cấp thất nghiệp. USD cũng được hỗ trợ vững chắc so với các đồng tiền Bắc Âu. Chúng tôi tiếp tục nhận định USD/SEK sẽ tăng thêm, hiện đang giao dịch ở mức 9.46.