KBC Bank: USD tăng mạnh trên diện rộng – Thị trường chờ tín hiệu mới từ Fed

Diễn biến thị trường

Đồng USD hôm qua tăng mạnh trên diện rộng. Được hỗ trợ bởi sự suy yếu của một số trái phiếu chính phủ Mỹ (UST), đồng bạc xanh đã tăng giá so với tất cả các đồng tiền chủ chốt khác. Chỉ số trọng số thương mại tăng gần 98 nhưng đóng cửa vẫn dưới ngưỡng này. EUR/USD xóa sạch mức tăng của hai phiên trước, giảm từ vùng 1.18+ xuống còn 1.1738, đồng thời đánh mất đường xu hướng tăng ngắn hạn. GBP/USD kết phiên ở đáy ba tuần tại 1.3447, trong khi USD/JPY kiểm tra vùng đỉnh hai tháng và vượt lên trên đường trung bình động 200 ngày, đóng cửa tại 148.9.

Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng thêm 1.8 đến 4.9 bps, trong đó phần trung hạn kém hơn so với hai đầu kỳ hạn. Điều này trái ngược với lợi suất trái phiếu chính phủ châu Âu và Đức vốn đi ngang, hay mức giảm nhẹ ở cuối kỳ hạn tại Anh. Với sự khác biệt lớn trong quan điểm về Fed, lợi suất Mỹ vẫn khó tìm điểm cân bằng giống như lợi suất châu Âu. Goolsbee (Fed Chicago) là quan chức mới nhất thách thức biểu đồ dot-plot cho thấy thêm hai lần cắt giảm trong năm nay. Ông cho rằng chưa nên cắt giảm quá sớm khi chỉ dựa vào giả định lạm phát mang tính nhất thời. Quan điểm này gần với Daly (Fed SF), người ủng hộ đợt cắt giảm tuần trước nhưng kêu gọi thận trọng khi xem xét các bước tiếp theo. Daly lưu ý thị trường lao động đã chậm lại nhưng không yếu, trong khi nền kinh tế không có nguy cơ suy thoái. Các phát biểu này đã phần nào giúp lợi suất trái phiếu chạm đáy trong ngắn hạn.

Nhiều quan chức Fed sẽ tiếp tục phát biểu hôm nay, hứa hẹn tạo biến động. Về dữ liệu, thị trường chờ số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần, đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền và số liệu nhà ở. Đây thường là dữ liệu cấp hai, nhưng diễn biến giảm mạnh của trợ cấp thất nghiệp tuần trước đã gây chú ý. Hiện tại, cả đồng USD lẫn lợi suất trái phiếu đều ổn định trước các báo cáo mới.

Tại Nhật Bản, cuộc đấu thầu trái phiếu kỳ hạn siêu dài (40 năm) sáng nay thành công, làm dịu bớt lo ngại về nhu cầu. Lợi suất trái phiếu giảm nhẹ vài bps, kéo mặt bằng lợi suất dẹt xuống. Thị trường chứng khoán châu Á sáng nay diễn biến trái chiều, không mang lại nhiều tín hiệu rõ ràng cho châu Âu khi mở cửa. Tại Mỹ, các chỉ số Wall Street gặp khó gần vùng đỉnh kỷ lục. Giá dầu giữ quanh mức đóng cửa hôm qua sau hai phiên tăng mạnh, có thể liên quan đến rủi ro leo thang từ căng thẳng Nga–Ukraine (Brent quanh 69 USD/thùng). Diễn biến này phù hợp với sự kém hiệu quả của nhóm tiền tệ Trung – Đông Âu, đặc biệt là đồng zloty ngày hôm qua.

Tin tức và quan điểm

Ngân hàng Trung ương Cộng hòa Séc ngày hôm qua giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 3.5%. Để duy trì lạm phát gần mục tiêu 2% trong dài hạn, chính sách tiền tệ vẫn cần duy trì ở mức tương đối thắt chặt. Số liệu mới nhất cho thấy tăng trưởng kinh tế chủ yếu dựa vào cầu trong nước, trong khi lạm phát dự kiến sẽ neo ở nửa trên của dải mục tiêu (2–3%) cho đến hết năm. Các rủi ro tiềm ẩn bao gồm áp lực từ giá thực phẩm, quán tính trong lạm phát dịch vụ (như giá thuê nhà), tăng trưởng lương nhanh trong thị trường lao động khan hiếm, khả năng nới lỏng tài khóa trong nước và châu Âu, sự phục hồi tín dụng, cùng việc EU triển khai Hệ thống Giao dịch Phát thải 2 vào năm 2027. Việc đồng CZK mạnh lên chưa đủ để bù đắp những áp lực này. Thị trường tiền tệ hiện không kỳ vọng CNB sẽ duy trì lãi suất ở mức hiện tại quá lâu. Thống đốc Michl cho biết ngân hàng vẫn giữ tất cả lựa chọn, kể cả tăng hoặc hạ lãi suất ở bước tiếp theo. Phát biểu này khiến CZK suy yếu, với EUR/CZK đóng cửa tại 24.31, bật lên từ đáy 19 tháng trước đó tại 24.21.

Trong khi đó, số lượng xe đăng ký mới tại EU tăng 5.3% so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng tính từ đầu năm lại giảm 0.1% so với cùng kỳ. Xe hybrid điện (HEV) đã vượt xe xăng để trở thành lựa chọn phổ biến nhất của người tiêu dùng. Thị phần HEV tại EU tăng từ 29.7% trong giai đoạn tháng 1–8/2024 lên 34.7% trong cùng kỳ 2025. Xe điện BEV chiếm 15.8% thị phần (so với 12.6% trước đó). Đức, Bỉ, Hà Lan và Pháp chiếm 62% lượng xe BEV đăng ký. Ngược lại, thị phần kết hợp của xe xăng và diesel giảm xuống còn 37.5%, từ mức 47.6% cùng kỳ 2024.

Tại Bỉ, xe xăng vẫn dẫn đầu thị phần với 42.3% số xe đăng ký mới từ đầu năm (so với 42.6% năm ngoái). Xe BEV và HEV lần lượt đứng thứ hai và ba, với 32.9% (tăng từ 25.9%) và 11.4% (tăng từ 9.1%).