Sau khi công bố một loạt biện pháp thuế quan trong cuối tuần, Tổng thống Trump đã lên mạng xã hội cảnh báo về những tác động kinh tế khắc nghiệt sắp tới.

Đồng USD tăng vọt gần như đã định sẵn kết cục đó, thể hiện qua sự suy giảm của thương mại toàn cầu, thanh khoản giảm và hiệu suất kém đi của thị trường chứng khoán cũng như các tài sản rủi ro khác.

Về lý thuyết, thuế quan cuối cùng sẽ dẫn đến sự thu hẹp của thương mại. Bất cân bằng thương mại toàn cầu ngày càng gia tăng khi Mỹ trở thành điểm đến cuối cùng của các khoản tiết kiệm trên thế giới, trên thực tế chính là thặng dư thương mại khổng lồ của Trung Quốc. Tổng thống Trump không chỉ nhắm vào Trung Quốc, mà còn cho thấy Mexico và Canada sẽ sớm phải đối mặt với thuế quan, và nhiều khả năng Liên minh châu Âu cũng sẽ sớm nằm trong tầm ngắm.

Liệu các mức thuế quan có được áp dụng hay không, và ở mức độ nào, chúng ta sẽ sớm có câu trả lời. Tuy nhiên, sự tăng giá của đồng USD đã phản ánh rõ ràng rằng thương mại toàn cầu sẽ bị ảnh hưởng.

Biểu đồ dưới đây cho thấy khi đồng USD tăng giá, tỷ lệ quốc gia có kim ngạch xuất khẩu tăng trưởng lại giảm sút, và ngược lại.

Bởi đồng USD được sử dụng trong phần lớn các giao dịch thương mại quốc tế, sự tăng giá của đồng tiền này thường kìm hãm nhu cầu xuyên biên giới đối với hàng hóa và dịch vụ. Tuy nhiên, đây lại là một chu trình tự điều chỉnh khi đà tăng của đồng USD từ cú sốc cung dự báo trước do suy giảm thương mại cuối cùng sẽ làm giảm nhu cầu đối với đồng USD, qua đó giảm áp lực lên thị trường.

Suy giảm thương mại sẽ gây tác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế toàn cầu và thị trường chứng khoán.

Như trong biểu đồ trên, hai lần tăng giá trước đó của đồng USD và sự sụt giảm xuất khẩu toàn cầu vào cuối năm 2018 và quý III năm 2022 cũng không phải là những thời điểm thuận lợi đối với thị trường chứng khoán.

Cho dù Tổng thống Trump có mong đợi hay không, thì đồng USD đã phơi bày một sự thật khắc nghiệt rằng những tác động tiêu cực từ chính sách thuế quan là điều khó tránh khỏi.