Biên bản cuộc họp tháng 12 của RBA đã tiếp nối sự dovish tại cuộc họp này với thừa nhận rằng các dữ liệu gần đây đã "làm thay đổi rủi ro" xung quanh các dự báo. Sự thay đổi trong tháng 12 phản ánh niềm tin ngày càng tăng của hội đồng vào việc đạt được mục tiêu lạm phát. Tại cuộc họp báo, Thống đốc Bullock mô tả quan điểm của hội đồng là đang "phát triển" và nhấn mạnh dữ liệu "trong khoảng một tháng tới" sẽ đóng vai trò quan trọng để củng cố điều này.

Tương tự, biên bản hôm nay cho thấy khả năng hạ lãi suất đang hiện rõ hơn khi hội đồng đã "xem xét kỹ lưỡng" các thông tin mềm hơn về lạm phát, tiền lương, GDP và tiêu dùng, dù quyết định giữ nguyên lãi suất điều hành "tại cuộc họp này". Cụm từ này từng được sử dụng trước đây để ám chỉ một động thái có thể xảy ra, tùy thuộc vào sự xác nhận trong vòng dự báo SoMP tiếp theo (ví dụ, tháng 7/2016). Hội đồng cũng quan sát rằng "các thông tin quan trọng bổ sung... cùng với một loạt dự báo mới của nhân viên, sẽ có sẵn vào thời điểm cuộc họp tháng 2/2025". Hơn nữa, "nếu dòng dữ liệu trong tương lai tiếp tục phát triển phù hợp với, hoặc yếu hơn kỳ vọng của họ, điều đó sẽ củng cố thêm sự tự tin... rằng sẽ phù hợp để bắt đầu nới lỏng mức độ thắt chặt chính sách tiền tệ". JPMorgan tiếp tục kỳ vọng lần hạ lãi suất 25bp đầu tiên sẽ diễn ra vào tháng 2.

Các bình luận về nền kinh tế thể hiện quan điểm dovish đối với các chỉ số hoạt động kinh tế và phần nào đó là lạm phát, nhưng lại có phần hawkish hơn khi nói đến các điều kiện tài chính. Điều này phù hợp với các lần hạ lãi suất sắp tới, nhưng trong một chu kỳ tương đối nông, phản ánh điểm khởi đầu ít hạn chế hơn của RBA so với các ngân hàng trung ương khác. Về phía hoạt động, các thành viên lưu ý "tăng trưởng nhu cầu công đã tiếp tục chiếm phần lớn trong tăng trưởng GDP quý III", trong khi tiêu dùng thấp hơn một chút so với kỳ vọng, trong bối cảnh cắt giảm thuế. Dữ liệu WPI gần đây "xác nhận rằng tăng trưởng tiền lương đã chậm lại và điều này diễn ra nhanh hơn dự kiến". Điều này phần nào được bù đắp bởi sự yếu kém liên tục trong năng suất lao động, nhưng xu hướng này đã được thiết lập từ lâu (từ năm 2017/2018) và không có khả năng ảnh hưởng đến các cuộc tranh luận chính sách hàng tháng. Dữ liệu về lạm phát dịch vụ nhà ở "thấp hơn một chút so với dự báo" và "rủi ro rằng lạm phát trở lại mục tiêu chậm hơn so với dự báo đã giảm bớt", trong khi "rủi ro giảm đối với hoạt động đã gia tăng". Điều kiện tài chính "vẫn ở mức hạn chế", nhưng ít hơn so với mức độ mà lãi suất tiền gửi ngụ ý, nhờ vào các chênh lệch tín dụng chặt chẽ hơn.

Dữ liệu tuần trước (chưa được đưa vào biên bản) cho thấy tỷ lệ thất nghiệp giảm đáng kể vào tháng 11. Điều này trái ngược hoàn toàn với các chỉ số khác và với các mô hình bất thường trong dòng lao động liên quan đến nhóm 15-24 tuổi và những người tham gia khảo sát không được khớp, chúng tôi cho rằng hội đồng sẽ bỏ qua dữ liệu này, do tăng trưởng kinh tế quá yếu và thị trường lao động thường đi sau các chỉ số đầu ra. Sự thay đổi trong tháng 12 phản ánh tích lũy thời gian với tăng trưởng thấp hơn nhiều so với tiềm năng, một động lực vẫn đang gia tăng. Trong biên bản, nhân viên vẫn thấy một số bằng chứng về nhu cầu vượt mức, nhưng điều này "ngày càng ít rõ ràng khi khoảng cách ước tính giữa tổng cung và tổng cầu thu hẹp". Hơn nữa, việc làm "trong khu vực thị trường yếu và ý định tuyển dụng trong khu vực tư nhân dưới mức trung bình", do đó cần một chuỗi dữ liệu bền vững hơn từ HLFS để thách thức tất cả các bằng chứng khác.

Cuối cùng, biên bản đã cung cấp bản cập nhật về việc triển khai chính sách tiền tệ trong tương lai. Chiến lược mới về cung cấp thanh khoản và lãi suất do RBA điều hành sẽ được công bố đầy đủ vào năm mới, dù không có bất ngờ nào trong các nhận xét sơ bộ hôm nay. Nhìn chung, hội đồng có vẻ thoải mái với một hệ thống dựa trên nhu cầu ngắn hạn đối với dự trữ, và sẽ không can thiệp quá mức, chấp nhận "những sai lệch nhỏ" của lãi suất điều hành so với mục tiêu để "khuyến khích hoạt động tư nhân" trên thị trường tài chính.