MUFG - Asia FX: USD tạm dừng đà tăng khi chính phủ Mỹ tiếp tục đóng cửa kéo dài

Đồng USD (DXY) đã tạm ngừng đà tăng gần đây sau khi chạm ngưỡng kháng cự kỹ thuật và giữa lúc gia tăng lo ngại về tác động kinh tế của việc chính phủ Mỹ đóng cửa kéo dài. Tuy nhiên, vẫn xuất hiện tín hiệu cho thấy khả năng bứt phá tiềm năng, khi một số nghị sĩ Dân chủ tỏ ra sẵn sàng ủng hộ một biện pháp tài trợ ngắn hạn nhằm chấm dứt tình trạng này. Thỏa thuận có thể bao gồm các điều khoản bảo vệ công chức khỏi nguy cơ bị sa thải.

Kevin Hassett, cố vấn kinh tế hàng đầu của Tổng thống Trump, cảnh báo rằng tình trạng gián đoạn các chuyến bay có thể ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động kinh tế. Cục Hàng không Liên bang đã yêu cầu các hãng hàng không cắt giảm 10% số chuyến bay kể từ ngày 14/11, đúng vào thời điểm quan trọng trước kỳ nghỉ Lễ Tạ Ơn (27/11). Việc giảm công suất bay có thể làm suy yếu chi tiêu tiêu dùng và du lịch. Phản ánh mức độ bất ổn này, chỉ số tâm lý người tiêu dùng Đại học Michigan đã giảm xuống 50.3 trong tháng 11, từ 53.6 trong tháng 10, thấp hơn dự báo đồng thuận của Bloomberg là 53.0.

Trong khi đó, Phó Chủ tịch Fed Jefferson khẳng định chính sách tiền tệ vẫn dựa trên dữ liệu, trấn an thị trường rằng Fed vẫn có đủ nguồn dữ liệu vĩ mô để phân tích, dù các công bố chính thức bị gián đoạn do chính phủ đóng cửa. Thành viên Williams của Fed cũng cho biết cuộc họp chính sách tháng 12 sẽ cần được cân nhắc cẩn trọng, khi lạm phát vẫn cao nhưng nền kinh tế Mỹ vẫn thể hiện sự kiên cường.

Tại Nhật Bản, Thủ tướng Sanae Takaichi phát tín hiệu thay đổi trong chính sách tài khóa, cho biết chính phủ sẽ không còn theo đuổi mục tiêu thặng dư ngân sách cơ bản hằng năm như trước đây.

Đồng USD (DXY) giảm nhẹ, trong khi diễn biến của các đồng tiền châu Á lại trái chiều. KRW và TWD dẫn đầu đà giảm trong khu vực tuần trước, lần lượt mất giá 2.1% và 0.7% so với USD. Dòng vốn cổ phiếu nước ngoài rút mạnh khỏi Hàn Quốc và Đài Loan, với giá trị tương ứng 4.8 tỷ USD và 2.4 tỷ USD, do lo ngại về định giá quá cao trong lĩnh vực AI. Biến động của KRW và TWD phản ánh sát xu hướng rút vốn cổ phiếu này.

Ngược lại, đồng ringgit tăng 0.6% so với USD trong tuần qua, giảm xuống dưới mức quan trọng 4.18 so với USD và ghi nhận mức tăng khoảng 7% từ đầu năm đến nay. Điều này khiến dự báo cuối năm 2025 của chúng tôi ở mức 4.1500 trở nên khả thi, thậm chí ringgit có thể tiến gần đỉnh năm 2024 quanh vùng 4.0950 so với USD. Chúng tôi nhận định ringgit sẽ tiếp tục mạnh lên nhờ nhu cầu nội địa ổn định, chính sách tài khóa thận trọng và khoảng cách lãi suất chính sách với Mỹ dần thu hẹp. Sản xuất công nghiệp Malaysia tăng 5.7% so với cùng kỳ tháng 9, cao hơn mức 4.8% của tháng 8 và vượt dự báo của Bloomberg ở 5.4%. Ngoài ra, đà phục hồi gần đây của CNY cũng tạo hiệu ứng lan tỏa tích cực lên ringgit.

Ở Trung Quốc, CPI tháng 10 tăng 0.2% so với cùng kỳ, vượt xa dự báo đồng thuận của Bloomberg là -0.1%. Số liệu khả quan này có thể phản ánh nhu cầu đi lại, tiêu dùng và vận tải gia tăng trong kỳ nghỉ lễ. Tuy nhiên, triển vọng lạm phát vẫn yếu, cùng với tốc độ tăng trưởng tín dụng chậm lại, cho thấy khả năng chính phủ Trung Quốc sẽ tiếp tục áp dụng chính sách vĩ mô nới lỏng hơn trong thời gian tới.