MUFG - Asia FX: Nhầm lẫn trong chính sách visa H-1B - Đồng INR suy yếu

Cuối tuần qua, chính quyền Trump đã gây ra sự nhầm lẫn đáng kể khi công bố thay đổi chính sách visa H-1B, yêu cầu khoản thanh toán 100,000 USD đối với visa không định cư. Tuyên bố ban đầu được diễn giải rằng khoản phí này sẽ áp dụng cho cả ba trường hợp: nộp đơn xin visa H-1B mới, gia hạn visa hiện tại, và thậm chí cả với những người đang giữ visa H-1B khi nhập cảnh vào Mỹ. Diễn giải này đặc biệt gây lo lắng, khiến nhiều người giữ visa H-1B đang ở ngoài Mỹ phải gấp rút thu xếp chuyến bay để nhập cảnh trước thời hạn nửa đêm Chủ nhật nhằm tránh khoản phí 100,000 USD.

Sự nhầm lẫn càng lớn khi Bộ trưởng Thương mại Mỹ Howard Lutnick phát biểu trong một buổi họp báo rằng khoản phí này sẽ áp dụng hàng năm thay vì một lần, làm dấy lên lo ngại trong cộng đồng doanh nghiệp, đặc biệt là các công ty công nghệ Mỹ. Nhiều tập đoàn ngay lập tức khuyến nghị nhân viên H-1B hạn chế di chuyển quốc tế cho đến khi có thông tin rõ ràng hơn.

Trước phản ứng mạnh mẽ, Nhà Trắng đã nhanh chóng làm rõ:

1. Phí 100,000 USD chỉ áp dụng cho các hồ sơ xin visa H-1B mới, không áp dụng cho việc gia hạn hay những người đang giữ visa hợp lệ.
2. Người đang giữ visa H-1B có thể xuất nhập cảnh Mỹ bình thường mà không phải trả phí.
3. Đây là khoản phí một lần, không phải khoản phí hàng năm.

Tác động lớn nhất của thay đổi này thuộc về Ấn Độ. Thứ nhất, công dân Ấn Độ chiếm tỷ trọng lớn nhất trong số đơn xin và phê duyệt visa H-1B, thường dao động từ 50% đến 70%. Thứ hai, các công ty dịch vụ IT Ấn Độ vốn là nhóm sử dụng nhiều visa H-1B để triển khai nhân sự hỗ trợ trực tiếp cho khách hàng Mỹ. Tuy nhiên, trong thập kỷ qua, họ đã giảm dần sự phụ thuộc vào H-1B bằng cách tăng cường hoạt động trong nước và mở rộng tại các quốc gia khác. Dù vậy, khoản phí 100,000 USD lần này cao hơn nhiều so với dự kiến, tạo thêm áp lực trong ngắn hạn.

Đối với Ấn Độ, chính sách mới có thể gây ra một số tác động ngắn hạn đến tiến độ triển khai dự án của các công ty dịch vụ IT, kéo theo ảnh hưởng đến doanh thu xuất khẩu dịch vụ và cán cân thanh toán. Trong trung hạn, tăng trưởng kiều hối có thể chậm lại do số lượng lao động sang Mỹ giảm. Tuy nhiên, tác động ròng đến xuất khẩu dịch vụ chưa rõ ràng, bởi nhiều hoạt động có thể chuyển sang triển khai từ xa hoặc qua các thị trường thay thế ngoài Mỹ.

Từ góc độ FX, diễn biến này củng cố thêm quan điểm rằng đồng Rupee Ấn Độ (INR) nhiều khả năng sẽ hoạt động kém hơn so với FX châu Á và các cặp core G10. Dù vậy, biến động của INR có thể vẫn được kiểm soát nhờ chính phủ Ấn Độ tiếp tục đẩy mạnh cải cách cấu trúc, trong đó có những thay đổi về GST gần đây.

Trong trung hạn, chúng tôi cho rằng việc duy trì mức thuế quan 50% hiện tại là khó khả thi. Bất kỳ thỏa thuận thương mại có ý nghĩa nào giữa Mỹ và Ấn Độ cũng sẽ gặp nhiều trở ngại, bao gồm chính sách visa H-1B và những lĩnh vực nhạy cảm như nông nghiệp.