MUFG - Asia FX: Powell có thái độ dovish - Cảnh báo rủi ro đối với thị trường lao động

Dù việc chính phủ Mỹ đóng cửa khiến một số dữ liệu kinh tế quan trọng bị gián đoạn, Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết các nguồn dữ liệu thay thế cho thấy triển vọng của Fed kể từ cuộc họp FOMC tháng 9 không thay đổi nhiều. Tuy nhiên, ông cảnh báo về các rủi ro tiêu cực đối với thị trường lao động, dẫn chứng việc tuyển dụng chậm lại, tốc độ tăng tuyển dụng việc làm phi nông nghiệp yếu hơn và đà tạo việc làm giảm sút. Powell nhấn mạnh rằng chính sách tiền tệ có thể mất nhiều thời gian hơn để ảnh hưởng đến việc làm và lạm phát, cảnh báo rằng nếu hành động quá chậm, thị trường có thể phải chịu “mất mát việc làm đau đớn”. Điều này củng cố kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục hạ lãi suất, có thể thêm hai lần nữa trong năm nay, với quan điểm chính sách dần chuyển sang trung lập khi các rủi ro trở nên cân bằng hơn.

Powell cũng phát tín hiệu rằng Fed có thể sớm kết thúc việc thu hẹp bảng cân đối tài sản trong những tháng tới, qua đó hỗ trợ thanh khoản trong bối cảnh thị trường tiền tệ có dấu hiệu thắt chặt. Ông thừa nhận tăng trưởng của Mỹ đã vượt kỳ vọng, dù điều này trái ngược với diễn biến yếu đi trên thị trường lao động. Fed vẫn thận trọng với rủi ro lạm phát tiềm ẩn từ thuế quan, nhưng hiện tại, ưu tiên của Fed dường như là giảm thiểu rủi ro đối với việc làm. Giọng điệu dovish của Powell đã khiến đà tăng của đồng USD chững lại, trong khi chứng khoán Mỹ phục hồi sau đợt giảm trước đó.

Các đồng tiền châu Á nhìn chung suy yếu so với USD trong tuần này khi căng thẳng thương mại Mỹ - Trung leo thang, làm giảm khẩu vị rủi ro. Đáng chú ý, đồng Đô la Đài Loan (TWD) và Won Hàn Quốc (KRW) dẫn đầu đà giảm trong khu vực, lần lượt mất giá 0.7% và 0.5%. Đồng Đô la Singapore (SGD) tiến gần mốc 1.3000 sau khi tìm được hỗ trợ quanh vùng 1.2700, trong khi đồng Ringgit Malaysia (MYR) vẫn dao động trong vùng trên mức 4.2000.

Căng thẳng thương mại đang lan rộng vượt ra ngoài vấn đề thuế quan, làm gia tăng bất ổn cho triển vọng thương mại toàn cầu. Dù lạm phát tại châu Á vẫn ở mức thấp, nguy cơ tăng trở lại vẫn hiện hữu do các cú sốc nguồn cung từ diễn biến địa chính trị, có thể làm chi phí nhập khẩu và vận chuyển tăng đột biến. Trung Quốc được cho là đã áp lệnh trừng phạt với các công ty Mỹ sở hữu tàu do Hàn Quốc sản xuất, đồng thời áp dụng phí cảng đặc biệt đối với tàu của hai bên. Bắc Kinh cũng siết chặt đáng kể kiểm soát xuất khẩu đất hiếm – nhóm khoáng sản thiết yếu dùng trong sản xuất điện thoại thông minh và chip máy tính. Trung Quốc hiện nắm lợi thế gần như tuyệt đối với bảy kim loại đất hiếm chủ chốt (Samarium, Gadolinium, Terbium, Dysprosium, Lutetium, Yttrium và Scandium), trong khi nguồn thay thế gần như không có trong ngắn hạn. Trong một động thái đáp trả, Tổng thống Trump ám chỉ rằng Mỹ có thể ngừng mua dầu ăn từ Trung Quốc để phản ứng trước việc Bắc Kinh tẩy chay đậu nành Mỹ.