MUFG - Asia FX: USD giữ vững khi cổ phiếu biến động mạnh và triển vọng lãi suất tăng

USD tiếp tục duy trì sự vững chắc trong ngắn hạn khi biến động gia tăng trên thị trường chứng khoán Mỹ. Cả S&P 500 và NASDAQ đều đóng cửa trong sắc đỏ. Báo cáo thu nhập của Nvidia cũng sẽ được theo dõi chặt chẽ, khi định giá liên quan đến AI đang chịu nhiều hoài nghi hơn; điều này có thể trở thành một rủi ro sự kiện đáng kể đối với tâm lý thị trường nói chung.

Ông Barkin của Fed cũng góp phần gia tăng tâm lý thận trọng khi nhấn mạnh rằng nhiệm vụ kép của ngân hàng trung ương—lạm phát ổn định và việc làm tối đa—vẫn chịu nhiều sức ép. Ông lưu ý rằng lạm phát vẫn cao, dù người tiêu dùng đang phản ứng rõ nét hơn với việc tăng giá. Đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu đạt 232,000 trong tuần kết thúc ngày 18 tháng 10, vẫn ở mức thấp theo lịch sử. Tuy nhiên, báo cáo ADP cho thấy các doanh nghiệp Mỹ đã cắt giảm trung bình 2,500 việc làm mỗi tuần trong bốn tuần tính đến ngày 1 tháng 11, dù con số này đã cải thiện đáng kể so với mức trung bình -14,250 việc làm của tuần trước đó.

Dữ liệu sắp công bố sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc định hình kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Báo cáo việc làm tháng 9 bị trì hoãn, dự kiến công bố ngày 20 tháng 11, có thể tạo ra một cú xoay đáng kể cho USD nếu xuất hiện bất ngờ tiêu cực. Trong khi đó, PPI công bố ngày 25 tháng 11 sẽ giúp làm rõ thêm động lực lạm phát. Biến động lãi suất đã tăng mạnh trong tháng 11.

Tại Nhật Bản, chính sách tiền tệ và diễn biến tỷ giá tiếp tục thu hút sự chú ý. Thống đốc BOJ Ueda cho biết ngân hàng trung ương đang dần điều chỉnh mức độ nới lỏng tiền tệ và sẽ tiếp tục dựa trên dữ liệu khi đưa ra quyết định chính sách. Ông cũng nhấn mạnh sự phối hợp với chính phủ trong việc theo dõi biến động tỷ giá và tác động đối với kinh tế. Bộ trưởng Tài chính Katayama đã tăng mức cảnh báo về sự biến động tiền tệ khi USDJPY vượt 155.00.

Sức mạnh ngắn hạn của USD vẫn duy trì, gây áp lực lên hầu hết các đồng tiền châu Á. Tuy nhiên, rủi ro đang tăng lên xung quanh dữ liệu việc làm sắp công bố của Mỹ, điều này có thể thách thức sức mạnh của USD nếu xuất hiện một bất ngờ tiêu cực đủ lớn. Trong khi đó, đà suy yếu của đồng yên tiếp tục củng cố sức mạnh của USD, được thúc đẩy bởi thay đổi trong động lực chính sách nội địa và căng thẳng ngoại giao với Trung Quốc, vốn có thể ảnh hưởng đến lượng du khách inbound từ Trung Quốc. Biến động trên thị trường chứng khoán cùng lo ngại về định giá cao trong lĩnh vực AI càng làm tâm lý rủi ro toàn cầu thêm mong manh.

Đồng rupiah Indonesia nhiều khả năng tiếp tục là đồng tiền kém hiệu quả nhất trong khu vực, chịu tác động mạnh bởi dòng vốn rút ra khỏi trái phiếu nước ngoài. Kể từ tháng 9, các dòng rút vốn này gần như đã xóa sạch toàn bộ dòng vốn tích lũy trong tám tháng đầu năm, cho thấy mức độ dễ tổn thương cao của đồng nội tệ. Trong bối cảnh đó, chúng tôi nhận định Ngân hàng Indonesia sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 4.75% trong cuộc họp hôm nay. Thống đốc Warjiyo gần đây nhấn mạnh rằng bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào trong tương lai sẽ phụ thuộc vào sự ổn định của rupiah và hiệu quả truyền dẫn chính sách tiền tệ, phản ánh lập trường thận trọng trước các áp lực từ bên ngoài.