MUFG - Daily FX: JPY được hỗ trợ bởi làn sóng bán tháo cổ phiếu công nghệ Mỹ

Đồng USD đã mất đà tăng vào cuối tuần sau khi chạm ngưỡng kháng cự kỹ thuật quan trọng trên 100.00, mức cao nhất trong phạm vi 96.000–100.00 duy trì từ tháng 4/tháng 5. Đồng USD đã điều chỉnh giảm vào hôm qua sau khi khảo sát cắt giảm việc làm Challenger của Mỹ cho thấy số lượng sa thải tăng mạnh trong tháng 10. Mặc dù số liệu hàng tháng có thể dao động, Bloomberg nhấn mạnh đây là mức cắt giảm việc làm lớn nhất trong bất kỳ tháng 10 nào trong hơn hai thập kỷ. Challenger cho biết: “Một số ngành đang điều chỉnh sau đợt bùng nổ tuyển dụng trong đại dịch, nhưng cùng lúc việc áp dụng AI, chi tiêu tiêu dùng và doanh nghiệp suy yếu cùng với chi phí tăng cao đang thúc đẩy thắt lưng buộc bụng và đóng băng tuyển dụng. Những người bị sa thải hiện nay gặp khó khăn hơn trong việc tìm công việc mới, điều này có thể làm nới lỏng thêm thị trường lao động”. Các đợt sa thải chủ yếu đến từ ngành công nghệ và kho bãi.

Khảo sát Challenger gây phản ứng thị trường lớn hơn bình thường trong bối cảnh chính phủ Mỹ tạm ngừng hoạt động, trì hoãn việc công bố báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 9 và 10. Điều này góp phần khiến lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm giảm khoảng 5 bps, dù vẫn cao hơn 8 bps so với trước cập nhật chính sách diều hâu của FOMC tuần trước, khi Chủ tịch Fed Powell phản đối kỳ vọng cắt giảm lãi suất 25 bps trong tháng tới. Fed cho biết họ muốn giữ nguyên lãi suất vào tháng 12 nếu không có thêm sự rõ ràng về sức khỏe nền kinh tế và thị trường lao động. Thời điểm kết thúc đợt đóng cửa chính phủ dài kỷ lục vẫn là yếu tố quan trọng đối với hiệu suất đồng đô la. Thiếu dữ liệu kinh tế về sức khỏe Mỹ đã phần nào hỗ trợ đồng USD.

Sự sụt giảm lợi suất và đồng USD vào cuối tuần còn được thúc đẩy bởi làn sóng bán tháo cổ phiếu công nghệ/AI của Mỹ. Chỉ số Nasdaq giảm 1.9% hôm qua, kéo dài đà điều chỉnh từ đỉnh cuối tháng trước xuống hơn 4%, đánh dấu đợt giảm sâu nhất kể từ tháng 4 khi tài sản rủi ro giảm mạnh do thông báo thuế quan của Tổng thống Trump. Nasdaq sau đó phục hồi mạnh, tăng khoảng 63% từ mức thấp tháng 4 lên mức cao cuối tháng trước. Sự suy giảm tâm lý rủi ro toàn cầu trong tuần này, cùng với lợi suất toàn cầu giảm, giúp đồng yên hồi phục và trở thành đồng tiền G10 hoạt động tốt nhất tuần này.

Làn sóng bán tháo cổ phiếu công nghệ Mỹ giúp JPY phục hồi

Sau khi đạt đỉnh 154.48 vào cuối tháng trước, USD/JPY giảm về khoảng 153.00 trong tuần này. Lợi nhuận đồng JPY rõ ràng hơn so với các đồng tiền G10 beta cao, phản ánh tâm lý rủi ro nhà đầu tư giảm. Đồng yên hưởng lợi từ xu hướng trú ẩn an toàn trong tuần này sau làn sóng bán tháo mạnh tháng trước do chính trị nội địa gây ra. Làn sóng bán tháo cổ phiếu công nghệ/AI của Mỹ, sự gia tăng đột biến trong các đợt sa thải theo khảo sát Challenger và báo cáo thương mại yếu hơn dự kiến từ Trung Quốc đã khiến nhà đầu tư toàn cầu thận trọng. Báo cáo thương mại Trung Quốc cho thấy xuất khẩu giảm 1.1% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 10, lần giảm đầu tiên trong 8 tháng; nhập khẩu tăng chậm, đạt 1.0% hàng năm. Xuất khẩu sang Mỹ giảm mạnh 25.1%, trong khi xuất khẩu sang các khu vực khác cũng suy yếu, làm dấy lên nghi ngờ về khả năng phục hồi kinh tế Trung Quốc trước gián đoạn thương mại từ thuế quan Trump. Biến động lớn trong tăng trưởng xuất khẩu hàng năm phần nào phản ánh việc sản xuất trước thời hạn cho kỳ nghỉ Tuần Vàng Siêu Cấp tháng 10 và hiệu ứng cơ sở. Gia hạn thỏa thuận đình chiến thương mại Mỹ-Trung thêm 12 tháng, giảm 10% thuế nhập khẩu từ Trung Quốc, giúp giảm rủi ro tiêu cực đối với thương mại và tăng trưởng.

Các diễn biến trong nước tại Nhật Bản ít tác động hơn đến đồng JPY tuần này. Thủ tướng mới Takaichi phát biểu tại hạ viện rằng “chính sách kinh tế đã có thể thay đổi”. Bà lưu ý mục tiêu thặng dư cán cân sơ cấp sẽ không còn tính trên cơ sở một năm duy nhất mà có thể điều chỉnh nhằm cân bằng trong vài năm, tạo cơ sở cho chính sách tài khóa linh hoạt hơn. Bà nhấn mạnh: “Tôi muốn có cái nhìn dài hạn hơn về cách quản lý tài chính từ nay.” Trước đó, CEFP của bà bổ nhiệm cựu Phó Thống đốc BoJ Masazumi Wakatabe, nổi tiếng với quan điểm tái lạm phát, và Toshihiro Nagahama, kinh tế trưởng Viện Nghiên cứu Dai-Ichi Life, người đề xuất chuyển mục tiêu tài khóa từ thặng dư cán cân sơ cấp sang tỷ lệ nợ công/GDP. Những bổ nhiệm này gửi tín hiệu rằng Thủ tướng Takaichi cam kết mạnh mẽ với “chính sách tài khóa chủ động và có trách nhiệm”, là lý do quan trọng khiến đồng yên giảm mạnh vào tháng trước.