Ngân hàng Trung ương Anh tận dụng cơ sở repo, "bơm tiền" quy mô lớn nhằm ngăn khủng hoảng tiền tệ

"Chúng ta đang đến gần thời điểm các ngân hàng sẽ cần tích cực tìm kiếm nguồn dự trữ, bao gồm từ Ngân hàng Trung ương thông qua repo," Victoria Saporta, Giám đốc điều hành phụ trách Thị trường của BoE, phát biểu tại một bài diễn văn ở London trước Hiệp hội Thị trường Tài chính Châu Âu.

Ngân hàng trung ương Anh đang giảm với tốc độ nắm giữ 100 tỷ Bảng ($129 tỷ) mỗi năm số lượng TPCP đã mua từ năm 2009 đến 2021 như một phần của chương trình kích thích nới lỏng định lượng (QE).

Điều này rút tiền mặt ra khỏi hệ thống tài chính, có thể gây áp lực tăng không mong muốn lên lãi suất qua đêm.

Tình hình càng trở nên căng thẳng hơn khi BoE kết thúc chương trình cung cấp vốn tín dụng giá rẻ cho các ngân hàng để họ cho các doanh nghiệp nhỏ vay trong thời kỳ đại dịch COVID-19.

Dự trữ tiền mặt mà các ngân hàng nắm giữ tại BoE hiện tổng cộng hơn 765 tỷ Bảng. Vào tháng 5, Thống đốc BoE Andrew Bailey cho biết con số này cần giảm xuống từ 345 tỷ đến 490 tỷ Bảng để tạo áp lực tăng đáng kể lên lãi suất, dựa trên một cuộc khảo sát thị trường tài chính.

Bà Saporta kỳ vọng lãi suất liên ngân hàng qua đêm bằng đồng Bảng, hiện đang ở mức 5.20%, sẽ dần tiến gần đến mức lãi suất chính sách 5.25% của BoE khi lượng tiền dự trữ tiến gần đến mức tối thiểu mà các ngân hàng muốn nắm giữ.

Bà cho biết các ước tính về mức này vốn không chắc chắn và có thể đạt được sớm nhất là vào năm tới.

"Do đó, điều quan trọng là công cụ hỗ trợ phải đủ mạnh để đối phó với sự không chắc chắn này, và các công ty cần đẩy mạnh chuẩn bị để đảm bảo họ sẵn sàng sử dụng chúng sớm hơn."

Bà nói rằng không phải tất cả các ngân hàng đều đã đăng ký tham gia vào nghiệp vụ repo của BoE và những ngân hàng khác cần phê duyệt trước đối với tài sản thế chấp của họ.

SỬ DỤNG HỢP ĐỒNG REPO Ở MỨC KỶ LỤC

Tuần trước, quy mô sử dụng hợp đồng repo kỳ hạn ngắn của BoE đã tăng vọt lên mức kỷ lục 29 tỷ Bảng.

Saporta cho biết việc sử dụng nhiều hơn là điều đáng mừng, phản ánh sự quen thuộc ngày càng tăng của các ngân hàng với hợp đồng repo ngắn hạn và hiệu quả chi phí của việc gia hạn tài chính hàng tuần.

BoE cũng nhằm mục đích tăng cường sử dụng hợp đồng repo dài hạn. Hợp đồng này sẽ cung cấp tiền mặt trong sáu tháng và chấp nhận nhiều loại tài sản thế chấp hơn so với hợp đồng repo ngắn hạn nhưng hiện tại hầu như không được các ngân hàng sử dụng.

Trong một biểu đồ do Saporta trình bày, hợp đồng repo dài hạn được cho là sẽ chiếm phần lớn dự trữ NHTW vào cuối thập kỷ nếu BoE tiếp tục giải phóng danh mục đầu tư trái phiếu QE, đã đạt đỉnh 875 tỷ Bảng vào năm 2021.

"Chúng tôi hiện đang xem xét lại việc hiệu chỉnh ILTR để đảm bảo hiệu quả trong tình hình mới. Chúng tôi sẽ trao đổi với các bên tham gia thị trường về vấn đề này vào cuối năm nay," Saporta nói.

Ủy ban Chính sách Tiền tệ của BoE sẽ tiến hành đánh giá hàng năm về tốc độ bán trái phiếu tại cuộc họp tháng 9.