Sơ lược diễn biến thị trường

Hiện tại, thị trường vẫn chưa tìm thấy lối thoát khi tâm lý e ngại rủi ro tiếp tục bao trùm phiên Á sáng thứ Sáu. Chỉ số Nikkei của Nhật Bản một lần nữa dẫn đầu đà giảm, mất hơn 3% và tổng cộng gần 10% trong tuần - hiệu suất tệ nhất kể từ đầu năm 2020. Chỉ số Straits Times của Singapore cuối cùng cũng bị cuốn vào vòng xoáy bán tháo toàn cầu, sụt giảm gần 3% khi các nhà giao dịch tại đây dần nhận thức được toàn bộ tác động của làn sóng bán tháo do thuế quan. Ở một diễn biến khác, thị trường Hồng Kông và Trung Quốc đang tạm nghỉ lễ Thanh Minh. Dù vậy, khoảng lặng này có thể chỉ mang tính tạm thời và không đủ sức ngăn chặn sự lây lan của tâm lý bi quan, khi triển vọng trên toàn bộ các loại tài sản tiếp tục u ám.

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ báo hiệu một phiên giao dịch đầy khó khăn sắp tới, với chỉ số Dow Jones có nguy cơ thủng mốc tâm lý 40,000 điểm trong tuần này. Nhà đầu tư dường như tin rằng thị trường vẫn chưa chạm đáy, đặc biệt là khi bất ổn địa chính trị và leo thang chiến tranh thương mại đang bủa vây triển vọng kinh tế. Một trong những dấu hiệu rõ ràng nhất của mối lo ngại ngày càng gia tăng chính là sự biến động của lợi suất trái phiếu chính phủ (TPCP) Mỹ. Lợi suất kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống dưới ngưỡng hỗ trợ tâm lý quan trọng 4% trong phiên Á, lần đầu tiên trong sáu tháng. Việc đóng cửa tuần dưới mốc 4% có thể báo hiệu một sự thay đổi lớn về tâm lý thị trường, có khả năng củng cố dòng vốn chảy vào các kênh trú ẩn an toàn và làm trầm trọng thêm tâm lý e ngại rủi ro.

Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ hôm nay là tâm điểm chú ý, nhưng việc phân tích dữ liệu này khó có thể vẽ nên một kịch bản cứu vãn rõ ràng. Một báo cáo tích cực cũng chưa chắc đã thổi luồng sinh khí vào thị trường, bởi nhà đầu tư hiện đang tập trung hơn vào những ma sát thương mại toàn cầu hiện hữu hơn là sức mạnh kinh tế ngắn hạn. Ngược lại, một báo cáo NFP yếu có thể đẩy cao kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất, nhưng đồng thời cũng củng cố nỗi lo về một cuộc suy thoái đang đến gần. Nói cách khác, rất khó để tìm thấy yếu tố tích cực nào trong báo cáo này có thể giúp xoa dịu thị trường với bối cảnh hiện tại.

Về thị trường tiền tệ, bất chấp áp lực bán tháo mạnh, USD lại không phải là đồng tiền có hiệu suất kém nhất trong tuần này. Vị trí đó thuộc về AUD, theo sau là USD và NZD. Ở chiều ngược lại, bộ ba trú ẩn an toàn mới nổi gồm CHF, JPY và EUR đang dẫn đầu xu hướng tăng giá. GBP và CAP nằm ở vị trí trung lập.

Bàn luận về báo cáo NFP sắp tới

Báo cáo NFP của Mỹ sắp được công bố trong bối cảnh thị trường đang chao đảo sau cú sốc thuế quan trong tuần. Với dự đoán đồng thuận là tăng 128,000 việc làm trong tháng 3 và tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên ở mức 4.1%, bản thân báo cáo này có thể không đủ sức nặng để vực dậy tâm lý thị trường hoặc hỗ trợ đồng bạc xanh, ngay cả khi kết quả vượt kỳ vọng. Mặt khác, một kết quả thấp hơn dự kiến có thể làm nghiêng cán cân về phía khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong Q2. Hiện tại, thị trường OIS đang cho thấy xác suất gần 80% Fed sẽ giảm lãi suất 25 bps vào tháng 6.

Mặc dù Fed đã phát tín hiệu kiên nhẫn, nhưng dữ liệu việc làm xấu đi có thể buộc các nhà hoạch định chính sách phải hành động sớm hơn dự kiến. Một diễn biến như vậy sẽ tiếp tục gây áp lực lên USD. Chưa kể, dữ liệu gần đây cũng vẽ nên một bức tranh không mấy khả quan, ví dụ như các chỉ số việc làm trong cả hai cuộc khảo sát của ISM ngành sản xuất (44.7) và dịch vụ (46.2) đều rơi sâu vào vùng suy thoái trong tháng 3. Báo cáo ADP cũng chỉ ghi nhận mức tăng trưởng khiêm tốn 155,000 việc làm.

Song, liệu báo cáo NFP hôm nay có phản ánh hết mức độ suy yếu mà dữ liệu ISM đã chỉ ra hay không vẫn còn phải chờ xem, nhưng xu hướng cơ bản rõ ràng đang xấu đi.

Một số bình luận đáng chú ý từ các quan chức ngân hàng trung ương

Quan chức Fed Philip Jefferson: Cần thời gian và sự cân nhắc kỹ lưỡng giữa bối cảnh chính sách biến động mạnh mẽ

Philip Jefferson, Phó Chủ tịch Hội đồng Thống đốc Fed, đã nhắc lại trong một bài phát biểu tối qua rằng "không cần phải vội vàng" điều chỉnh chính sách. Về cơ bản, trạng thái chính sách tiền tệ hiện tại là phù hợp trong bối cảnh các chính sách về thương mại, nhập cư, tài khóa và quy định đang có những thay đổi mạnh mẽ. Do đó, ông nhấn mạnh tầm quan trọng của việc đánh giá "tác động toàn diện" của những thay đổi chính sách này trước khi thực hiện bất kỳ điều chỉnh nào đối với lộ trình chính sách tiền tệ.

Bình luận về thông tin liên quan đến thuế quan nhập khẩu được công bố trong tuần này, Jefferson thừa nhận sự gia tăng bất ổn mà các biện pháp này mang lại, đồng thời cho biết thêm rằng chúng có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý hộ gia đình và đầu tư kinh doanh. Đứng trước bối cảnh này, ông cho rằng điều quan trọng là phải "dành thời gian và suy nghĩ cẩn thận" khi đánh giá tác động kinh tế rộng lớn hơn.

Quan chức Fed Lisa Cook: Rủi ro nghiêng về lạm phát cao và tăng trưởng chậm

Lisa Cook, thành viên Hội đồng Thống đốc Fed, nhấn mạnh trong một bài phát biểu tối qua rằng dự báo cơ sở của bà cho thấy nền kinh tế Mỹ sẽ "chậm lại ở mức vừa phải" trong năm nay, kèm theo đó là tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ. Bà cũng cho rằng tiến trình kiểm soát lạm phát sẽ "dậm chân tại chỗ trong thời gian tới" do ảnh hưởng của thuế quan và các thay đổi chính sách khác.

Cook thừa nhận khả năng xuất hiện một kịch bản lạc quan hơn, trong đó các chính sách mới ít gây gián đoạn và nhu cầu tiêu dùng vẫn được duy trì, cho phép tăng trưởng mạnh hơn dự kiến. Song, bà "đặt trọng tâm hơn vào các kịch bản mà rủi ro nghiêng về lạm phát cao và tăng trưởng thấp".

Do rủi ro và bất ổn gia tăng, Cook ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất ở thời điểm hiện tại. Với cả hai mục tiêu kép của Fed đều đối mặt với bất ổn và rủi ro, bà nhấn mạnh rằng các nhà hoạch định chính sách cần phải "kiên nhẫn và nâng cao cảnh giác".

Thống đốc BoJ Ueda: Thuế quan của Mỹ có thể gây áp lực lên nền kinh tế Nhật Bản

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) – Kazuo Ueda cảnh báo rằng mức thuế 24% mà Mỹ áp đặt lên hàng hóa Nhật Bản có thể gây ra những hậu quả rộng lớn. Ông nhấn mạnh rằng sự gia tăng bất ổn về triển vọng kinh tế có thể ảnh hưởng đến tâm lý doanh nghiệp và gây ra biến động trên thị trường. Đồng thời, Ueda lưu ý rằng tác động lên lạm phát vẫn chưa rõ ràng, vì thuế quan có thể vừa kìm hãm giá cả bằng cách làm suy yếu cầu, vừa đẩy giá lên cao hơn do gián đoạn chuỗi cung ứng.

Mặc dù bày tỏ lo ngại, ông vẫn giữ quan điểm thận trọng lạc quan về nền kinh tế Nhật Bản. Ông chỉ ra rằng tâm lý doanh nghiệp vẫn tích cực và kế hoạch chi tiêu vốn mạnh hơn so với cùng kỳ các năm trước. Bên cạnh đó, Ueda cho rằng kết quả khảo sát Tankan gần đây ủng hộ quan điểm cơ sở của BoJ rằng nền kinh tế Nhật Bản đang "phục hồi ở mức vừa phải". Mặc dù vậy, ông cũng lưu ý rằng cuộc khảo sát, được thực hiện từ cuối tháng 2 đến ngày 31/03, có thể chưa phản ánh đầy đủ tác động từ các thông báo về thuế quan của Mỹ.

Phó Thống đốc BoJ – Shinichi Uchida, cũng phát biểu tại phiên họp, khẳng định lại cam kết của BoJ trong việc điều chỉnh lãi suất nếu khả năng đạt được mục tiêu lạm phát 2% tăng lên. Ông nhấn mạnh rằng những quyết định chính sách trong tương lai sẽ được đưa ra dựa trên từng cuộc họp, căn cứ vào các dự báo được cập nhật, "mà không có bất kỳ định kiến nào".

Phân tích kỹ thuật USD/CHF

Đà giảm mạnh của USD/CHF vẫn đang tiếp diễn và chưa có dấu hiệu dừng lại. Xu hướng trong ngày vẫn nghiêng về chiều giảm, hướng tới mục tiêu trước mắt là ngưỡng Fibonacci mở rộng 100% (0.9196 - 0.8757 - 0.8854) tại 0.8415. Ở chiều ngược lại, nếu vượt qua kháng cự yếu tại 0.8617, xu hướng trong ngày có thể chuyển sang trung tính và bước vào giai đoạn củng cố. Dẫu vậy, sự phục hồi dự kiến sẽ bị giới hạn dưới ngưỡng kháng cự 0.8757, tạo tiền đề cho một đợt giảm tiếp theo.

Đồ thị USD/CHF khung 4H

Xét về bức tranh lớn hơn, việc bị chặn lại bởi ngưỡng kháng cự quan trọng 0.9223 cho thấy triển vọng trung hạn vẫn nghiêng về chiều giảm. Nói cách khác, xu hướng giảm lớn bắt đầu từ đỉnh 1.0342 (năm 2017) vẫn chưa kết thúc. Việc xuyên thủng mốc hỗ trợ 0.8332 (đáy năm 2023) sẽ xác nhận xu hướng giảm tiếp diễn. Nếu điều này xảy ra, mục tiêu tiềm năng sau đó sẽ là ngưỡng Fibonacci mở rộng 61.8% (1.0146 - 0.8332 - 0.9196) tại 0.8075.

Đồ thị USD/CHF khung 1D