Sơ lược diễn biến thị trường

Chứng khoán Mỹ đã có một cú lội ngược dòng ngoạn mục đêm qua, xóa sạch toàn bộ mức giảm mạnh hôm thứ Hai khi tâm lý ưa thích rủi ro trỗi dậy mạnh mẽ nhờ những tín hiệu cho thấy căng thẳng thương mại Mỹ-Trung có thể hạ nhiệt. Sự đảo chiều ấn tượng này được thúc đẩy bởi hàng loạt tin tức cho thấy bầu không khí căng thẳng trong quan hệ thương mại Mỹ-Trung đang dịu đi, bao gồm cả những bình luận từ Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent và Tổng thống Donald Trump rằng thuế quan có thể sớm được hạ xuống. Đà phục hồi lan tỏa sang các thị trường Châu Á, mang đến sự nhẹ nhõm sau khi Trump rút lại lời đe dọa sa thải Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Jerome Powell.

Scott Bessent tại một cuộc họp kín với các nhà đầu tư được cho là đã bày tỏ rằng ông kỳ vọng "một sự hạ nhiệt" trong cuộc đối đầu thương mại với Trung Quốc vào "tương lai rất gần", đồng thời thừa nhận rằng cơ chế thuế quan hiện tại - ở mức cao ngất ngưởng lên tới 145% đối với hàng hóa Trung Quốc - là không thể duy trì. "Chúng ta đang có một lệnh cấm vận trá hình, ở cả hai phía, phải không?" ông nói thêm, nhấn mạnh tính cấp thiết của việc đạt được thỏa thuận. Trump cũng đồng tình với quan điểm này trong một cuộc họp báo tại Phòng Bầu dục, khi ông nói rằng mức thuế hiện tại "sẽ không cao như vậy" và bày tỏ sự lạc quan rằng một thỏa thuận với Bắc Kinh có thể đạt được "khá nhanh chóng". Ông cũng cam kết sẽ không "chơi trò cứng rắn" trong các cuộc đàm phán, một sự thay đổi rõ rệt so với giọng điệu gay gắt những tuần gần đây.

Ở một diễn biến tích cực khác góp phần ổn định thị trường, Trump đã công khai rút lại lời đe dọa cách chức Chủ tịch Fed Powell. "Không, tôi không có ý định sa thải ông ấy," Trump nói với các phóng viên, mặc dù ông vẫn nhắc lại mong muốn Fed cắt giảm lãi suất. Sự thay đổi này diễn ra chỉ vài ngày sau khi thị trường chứng khoán lao dốc, một phần do lo ngại ngày càng tăng về tính độc lập của Fed. Song, thị trường đón nhận những phát ngôn này một cách bình thản, coi đó là dấu hiệu cho thấy áp lực chính trị có thể giảm bớt, ít nhất là trong thời điểm hiện tại, và ngân hàng trung ương sẽ có không gian để điều hành chính sách tiền tệ mà không bị Nhà Trắng can thiệp trực tiếp.

PMI tổng hợp của Nhật Bản tăng lên 51.1, dịch vụ dẫn đầu trong khi sản xuất chững lại

Dữ liệu PMI sơ bộ của Nhật Bản cho thấy sự tăng trưởng trở lại của khu vực tư nhân trong tháng 4, với chỉ số tổng hợp tăng từ 48.9 lên 51.1. Sự phục hồi này được thúc đẩy chủ yếu bởi sự hồi sinh của lĩnh vực dịch vụ, với chỉ số PMI dịch vụ tăng từ 50.0 lên 52.2. Ngược lại, lĩnh vực sản xuất vẫn tiếp tục trì trệ, mặc dù tốc độ suy giảm đã chậm lại phần nào, với chỉ số PMI sản xuất nhích nhẹ từ 48.4 lên 48.5. Bà Annabel Fiddes, Giám đốc kinh tế tại S&P Global nhận định, sự phân kỳ giữa các lĩnh vực này phản ánh tình trạng sản xuất công nghiệp yếu kém trong bối cảnh nhu cầu dịch vụ đang tăng lên.

Phân tích chi tiết hơn về xu hướng đơn đặt hàng mới cho thấy sự khác biệt rõ rệt. Các nhà sản xuất ghi nhận mức giảm mạnh nhất về đơn đặt hàng mới trong hơn một năm qua, do nhu cầu từ nước ngoài sụt giảm và những lo ngại dai dẳng về thuế quan cũng như chi tiêu của khách hàng. Ngược lại, các nhà cung cấp dịch vụ chứng kiến mức tăng trưởng mạnh nhất về đơn đặt hàng mới kể từ tháng 1.

Dù vậy, áp lực lạm phát vẫn còn hiện hữu trên diện rộng, khi chi phí đầu vào tăng với tốc độ nhanh nhất trong hai năm, buộc các doanh nghiệp phải chuyển những phần chi phí tăng thêm này sang cho khách hàng thông qua việc tăng giá bán.

Ngoài ra, chỉ số niềm tin về sản lượng tổng thể trong năm tới đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 08/2020, giai đoạn đầu của cuộc khủng hoảng COVID-19.

Điểm nhấn trong bài phát biểu của các quan chức Fed

Chủ tịch Fed Adriana Kugler nhấn mạnh sự thận trọng giữa bối cảnh biến động thuế quan và rủi ro lạm phát gia tăng vẫn hiện hữu

Chủ tịch Fed Adriana Kugler phát biểu rằng bà ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất miễn khi nào rủi ro lạm phát gia tăng vẫn còn hiện hữu, với điều kiện hoạt động kinh tế và việc làm duy trì ổn định. Kugler lưu ý rằng lập trường chính sách hiện tại giúp Fed có một “vị thế tốt” để thích ứng với các điều kiện kinh tế vĩ mô đang biến đổi, nhưng nhấn mạnh sự cần thiết phải thận trọng do triển vọng ngày càng phức tạp.

Bà nêu bật sự gia tăng đáng kể của bất ổn, chỉ ra mối đe dọa kép: áp lực tăng đối với lạm phát và rủi ro suy giảm đối với việc làm. Việc leo thang gần đây của thuế quan, được mô tả là "lớn hơn đáng kể" so với dự kiến trước đó, đã làm gia tăng lo ngại về cả tăng trưởng và ổn định giá cả. Kugler cảnh báo rằng "tác động kinh tế của thuế quan và sự bất ổn đi kèm cũng có thể lớn hơn dự đoán."

Chủ tịch Fed Neel Kashkari cảnh báo về tình thế tiến thoái lưỡng nan của chính sách giữa căng thẳng thương mại và áp lực thị trường

Chủ tịch Fed chi nhánh Minneapolis Neel Kashkari cho biết rằng "còn quá sớm" để xác định lộ trình lãi suất của Mỹ trong tương lai. Mặc dù thừa nhận rằng bản thân thuế quan có thể không nhất thiết gây ra lạm phát dai dẳng, nhưng ông nhấn mạnh rằng Fed không thể bỏ qua rủi ro này, đặc biệt khi lạm phát vẫn ở mức cao trong những tháng gần đây.

Đồng thời, Kashkari lưu ý rằng thuế quan có thể sẽ kìm hãm tăng trưởng, tạo ra một tình thế tiến thoái lưỡng nan về chính sách: Fed không thể đồng thời chống lại lạm phát và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng mà không phải đưa ra những lựa chọn khó khăn.

Kashkari nhấn mạnh rằng sự bất ổn ngày càng tăng xoay quanh chính sách thương mại của Mỹ đang làm phức tạp thêm thách thức. Mặc dù một giải pháp có thể đạt được nhanh chóng nếu các cuộc đàm phán thành công, nhưng tình trạng thiếu rõ ràng hiện tại đang cản trở hoạt động của cả người tiêu dùng và doanh nghiệp.

Bên cạnh đó, Kashkari chỉ ra áp lực mới từ việc đồng bạc xanh suy yếu và lợi suất trái phiếu chính phủ tăng, khi các nhà đầu tư toàn cầu bắt đầu đặt câu hỏi về sức hấp dẫn của tài sản Mỹ. "Nếu chúng ta không còn là nền kinh tế mà các nhà đầu tư trên toàn thế giới coi là nền kinh tế cạnh tranh hàng đầu, thì chúng ta có thể sẽ có ít không gian để điều chỉnh chính sách hơn," ông cảnh báo.

Phân tích kỹ thuật USD/CHF

Việc USD/CHF vượt qua ngưỡng kháng cự yếu 0.8196 cho thấy khả năng hình thành đáy ngắn hạn tại 0.8038, dựa trên điều kiện hội tụ tăng trong MACD khung 4H. Xu hướng trong ngày đã chuyển sang tăng, hướng tới mục tiêu cao hơn là ngưỡng Fibonacci thoái lui 38.2% (0.9200 - 0.8038) tại 0.8482. Dự kiến cặp tiền sẽ gặp kháng cự mạnh tại đây, khiến đà tăng bị hạn chế. Ở chiều ngược lại, nếu hỗ trợ 0.8038 bị xuyên thủng, xu hướng giảm dài hạn sẽ tiếp diễn.

Đồ thị USD/CHF khung 4H

Xét đến bức tranh lớn hơn, xu hướng giảm dài hạn từ đỉnh 1.0342 (năm 2017) vẫn đang diễn ra và đã chạm ngưỡng Fibonacci mở rộng 61.8% (1.0146 - 0.8332 - 0.9200) tại 0.8079. Nhìn chung, triển vọng sẽ vẫn nghiêng về chiều giảm chừng nào ngưỡng kháng cự ứng với đường EMA 55 tuần (ở mức 0.8794 tại thời điểm viết bài) vẫn được giữ vững. Việc phá vỡ dứt khoát mốc 0.8079 sẽ mở đường cho nhịp giảm về mục tiêu tiếp theo là ngưỡng 100% tại 0.7382.

Đồ thị USD/CHF khung 1D

Phân tích kỹ thuật giá Bitcoin (BTC/USD)

Đà phục hồi của giá Bitcoin từ mốc $74,373 đã tăng tốc mạnh mẽ khi vượt qua ngưỡng kháng cự 88.769 một cách dứt khoát. Động thái này cho thấy rằng nhịp điều chỉnh giảm từ đỉnh $109,571 có thể đã kết thúc tại vùng hỗ trợ quanh mốc $73,812. Mặc dù vẫn còn quá sớm để khẳng định chắc chắn sự trở lại hoàn toàn của xu hướng tăng dài hạn, nhưng đợt phục hồi này có thể báo hiệu sự trở lại của tâm lý ưa thích rủi ro. Song, việc kiểm tra lại đỉnh $109,571 dường như chỉ còn là vấn đề thời gian khi đà tăng được củng cố.

Đồ thị BTC/USD khung 1D

Về mặt dữ liệu, sắp tới chúng ta sẽ có loạt báo cáo PMI sơ bộ từ Eurozone, Vương quốc Anh và Mỹ. Ngoài ra, Eurozone sẽ công bố dữ liệu cán cân thương mại, trong khi tại Mỹ chúng ta có thêm doanh số bán nhà mới và báo cáo Beige Book của Fed.