Powell sẽ cần phải lên tiếng trước áp lực từ Trump đối với Fed

Trong sáu tháng qua, Tổng thống Donald Trump đã tiến hành một chiến dịch không ngừng nghỉ và công khai ủng hộ việc cắt giảm lãi suất của Fed, đồng thời tấn công cá nhân vào Chủ tịch Jerome Powell. Trong bài phát biểu hôm thứ Sáu tại hội nghị chuyên đề ngân hàng trung ương quan trọng nhất trong năm, Powell đã giữ thái độ bình tĩnh và tập trung vào triển vọng kinh tế vĩ mô và khung chính sách của ngân hàng trung ương, phớt lờ như ông đã nhiều lần làm trong suốt hai nhiệm kỳ tổng thống của Trump.

Nhưng với việc cố gắng sa thải Thống đốc Lisa Cook, cuộc tấn công của Trump vào tính độc lập của Fed giờ đây đã chuyển từ lời nói sang hành động. Ngay cả khi nỗ lực của Trump thất bại tại tòa án, chúng đã làm xói mòn niềm tin rằng các quan chức Fed có thể thực hiện nhiệm vụ được Quốc hội giao phó về giá cả ổn định và việc làm tối đa mà không chịu ảnh hưởng chính trị. Powell cần gửi một thông điệp rõ ràng rằng tổ chức này vẫn mạnh mẽ và không thể bị ép buộc khuất phục. Một tuyên bố bằng văn bản của Fed vào thứ Ba là một khởi đầu, nhưng chưa đủ mạnh mẽ.

Trong một lá thư được đăng trên Truth Social vào thứ Hai, Trump thông báo với Cook rằng ông đang loại bà khỏi vai trò của mình dựa trên cáo buộc rằng bà “có thể đã đưa ra những tuyên bố sai lệch trong một hoặc nhiều thỏa thuận thế chấp.” Động thái này diễn ra trong bối cảnh Trump và đội ngũ của ông đã tích cực tìm cách đạt được mục tiêu giảm lãi suất. Trong một bài đăng khác vào thứ Sáu, Trump đã chia sẻ một hình ảnh về bảy thành viên của Hội đồng Thống đốc Federal Reserve được gắn nhãn là người được bổ nhiệm bởi “Biden” (ba người) hoặc “Trump” (ba người). Cook, người được coi là lá phiếu quyết định, nằm ở trung tâm của đồ họa với một dấu X đỏ trên khuôn mặt. Ý nghĩa không mấy tinh tế là Trump có thể giành quyền ảnh hưởng trong hội đồng bằng cách loại bỏ Cook. (Trên thực tế, mọi chuyện phức tạp hơn một chút, nhưng hàm ý vẫn rất nguy hiểm.) Cook đã tuyên bố rằng Tổng thống Trump không có quyền sa thải bà.

Đối với Powell, đã đến lúc phải trực tiếp giải quyết vấn đề một cách chính thức. Đầu tiên, ông nên đích thân đề cập đến các cáo buộc đối với Cook và cam kết rằng Fed sẽ điều tra việc này. Vào năm 2021, Powell đã yêu cầu Văn phòng Tổng Thanh tra xem xét hành vi giao dịch của các quan chức ngân hàng trung ương trong một vụ bê bối riêng biệt, và ông nên làm điều tương tự trong trường hợp của Cook. Với trách nhiệm quản lý của Fed, các quan chức Fed nên được giữ ở tiêu chuẩn đạo đức cao nhất. Đồng thời, Cook xứng đáng được xem xét công bằng các bằng chứng trước khi bất kỳ ai vội vàng phán xét. Trong thời gian chờ đợi, Powell nên thể hiện sự ủng hộ hoàn toàn đối với việc bà tiếp tục ở lại hội đồng, bao gồm cả việc tham gia vào Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (Federal Open Market Committee) về thiết lập lãi suất.

Thứ hai, Powell nên đưa ra lý do tại sao người Mỹ và các đại diện của họ tại Quốc hội nên tiếp tục ủng hộ cơ chế tổ chức của một ngân hàng trung ương độc lập. Nghiên cứu cho thấy các quốc gia có ngân hàng trung ương độc lập thường có lạm phát thấp hơn và tăng trưởng kinh tế bền vững, và sự phổ biến toàn cầu của mô hình này trong nửa thế kỷ qua đã trùng hợp với sự cải thiện lớn về kết quả kinh tế vĩ mô. Mỹ cũng có những trải nghiệm lịch sử riêng để hiểu tại sao tính độc lập lại quan trọng đến vậy: Chính sự ảnh hưởng của Richard Nixon đối với Fed đã góp phần tạo tiền đề cho tình trạng lạm phát đình trệ nghiền nát vào những năm 1970.

Trong một tuyên bố vào thứ Ba, Fed đã nhắc lại rằng các thống đốc chỉ có thể bị bãi nhiệm “vì lý do chính đáng.” “Nhiệm kỳ dài và các biện pháp bảo vệ chống lại việc bãi nhiệm đối với các thống đốc đóng vai trò như một lá chắn quan trọng, đảm bảo rằng các quyết định chính sách tiền tệ được dựa trên dữ liệu, phân tích kinh tế và lợi ích lâu dài của người dân Mỹ,” tuyên bố cho biết. Về vấn đề của Cook, Fed nói rằng họ sẽ “tuân theo bất kỳ quyết định nào của tòa án.” Nhưng công chúng vẫn cần nghe trực tiếp từ Powell về giá trị kinh tế của tính độc lập và khả năng của Fed trong việc tiến hành các cuộc điều tra đạo đức đáng tin cậy của riêng mình. Fed không thể đấu lại sự phô trương của Trump chỉ bằng một bản thông cáo báo chí ngắn gọn.

Vẫn chưa rõ chính xác mọi chuyện sẽ đi đến đâu. Tòa án Tối cao đã cho phép Tổng thống Trump đẩy các thành viên của các cơ quan độc lập khác ra ngoài, nhưng phán quyết đa số cũng gợi ý rằng Fed là một “thực thể bán tư nhân có cấu trúc độc đáo” và là một trường hợp đặc biệt. Các thống đốc Fed về mặt kỹ thuật có thể bị bãi nhiệm “vì lý do chính đáng,” nhưng chưa rõ ngay lập tức liệu các cáo buộc liên quan đến các khoản thế chấp cá nhân được thực hiện trước khi Cook phục vụ tại Fed có đáp ứng tiêu chuẩn pháp lý đó hay không. Luật sư của Cook, Abbe David Lowell, cho biết vào thứ Ba rằng thống đốc sẽ đệ đơn kiện để phản đối hành động này. “Tổng thống Trump không có quyền bãi nhiệm Thống đốc Federal Reserve Lisa Cook,” luật sư nói. “Nỗ lực sa thải bà của ông, chỉ dựa trên một lá thư giới thiệu, không có cơ sở thực tế hay pháp lý.”

Ủy ban thiết lập lãi suất của Fed bao gồm 12 thành viên có quyền biểu quyết: bảy thành viên của hội đồng thống đốc được tổng thống chọn với nhiệm kỳ 14 năm, cộng với chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York và bốn chủ tịch ngân hàng khu vực khác luân phiên bỏ phiếu hàng năm. Tổng cộng, có 12 chủ tịch ngân hàng khu vực được chọn độc lập với ảnh hưởng của Nhà Trắng, mặc dù tất cả họ đều phải được hội đồng thống đốc phê duyệt cuối cùng trước khi được bổ nhiệm lại (điều này tình cờ sẽ diễn ra trước tháng 3 năm sau). Trong trường hợp xấu nhất, các thống đốc về mặt kỹ thuật có thể chặn việc bổ nhiệm lại các chủ tịch — một kết quả cho Trump con đường chiếm quyền kiểm soát hoàn toàn.

Nhiều nhà kinh tế cho rằng kỳ vọng lạm phát là những lời tiên tri tự ứng nghiệm và lạm phát dai dẳng có xu hướng bám rễ trong các cộng đồng coi đó là điều hiển nhiên. Vì lý do đó, các ngân hàng trung ương đáng tin cậy và độc lập là những thành trì to lớn chống lại lạm phát, bởi vì công chúng biết rằng họ sẽ đưa ra những quyết định khó khăn khi cần thiết. Nếu Trump được phép gieo rắc nghi ngờ, ông sẽ khiến việc loại bỏ vấn đề lạm phát cuối cùng của Mỹ ngày nay và trong tương lai trở nên khó khăn hơn nhiều, thậm chí không tính đến khả năng cực đoan rằng ông sẽ thực sự thành công trong một cuộc đảo chính rộng lớn hơn. Đó là lý do tại sao đã đến lúc Powell bắt đầu phản kháng: Ông không cần phải trực tiếp đối đầu với sự bắt nạt của Trump, nhưng ông cũng không thể để tổng thống thống trị cuộc trò chuyện.