Swissquote Bank: Fed, BoJ và căng thẳng địa chính trị định hình xu hướng thị trường

Tuần mới bắt đầu với tâm lý thị trường hỗn hợp. Việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất tuần trước đã thúc đẩy thị trường, nhưng tin tức Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) sẽ bắt đầu giảm nắm giữ ETF đã làm xáo trộn tâm lý rủi ro toàn cầu vào thứ Sáu. Chỉ số Nikkei chịu áp lực bán đáng kể, Stoxx 600 và FTSE 100 giao dịch hơi giảm, trong khi Phố Wall bỏ qua: S&P 500 và Nasdaq đều tiến tới mức cao kỷ lục mới khi lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm củng cố ngay dưới 3.60% và kỳ hạn 10 năm tăng lên 4.41%.

Về mặt địa chính trị, Trump và Tập Cận Bình được cho là đã có cuộc gọi mang tính xây dựng. Chi tiết vẫn còn khan hiếm, nhưng tiến triển được báo cáo về TikTok, và hai nhà lãnh đạo sẽ xem xét lại thương mại và thuế quan trong những tuần tới. Trong khi đó, Australia, Canada và UK công nhận Nhà nước Palestine, có thể làm hồi sinh căng thẳng địa chính trị vì động thái này không làm hài lòng Israel và Mỹ.

Về mặt chính sách tiền tệ, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) giữ nguyên lãi suất chính ở mức thấp kỷ lục trong tháng thứ tư liên tiếp, nhằm giảm bớt tác động của thuế quan Mỹ. Tuy nhiên, cổ phiếu Trung Quốc mở đầu tuần với tâm lý trầm lắng khi nhà đầu tư mong muốn thêm sự rõ ràng từ cuộc đối thoại Tập-Trump. Ngược lại, Nikkei được chào mua tốt hơn nhờ đồng yên yếu, các chỉ số châu Á vững chắc hơn, trong khi cổ phiếu công nghệ Ấn Độ chịu áp lực sau khi Trump đề xuất nâng phí visa H-1B lên 100,000 USD từ vài nghìn USD. Việc tăng phí này sẽ làm tuyển dụng nhân tài nước ngoài đắt đỏ hơn; một nhà phân tích tại Jefferies ước tính chi phí doanh nghiệp có thể tăng 4–13%, ảnh hưởng đến việc làm và tăng trưởng ngắn hạn, đồng thời thúc đẩy ứng dụng AI dài hạn.

Về hàng hóa, một chỉ số vận chuyển Bắc Mỹ cho thấy các lô hàng đã giảm ổn định trong năm nay, rơi xuống mức thấp nhất kể từ đại dịch. Nhập khẩu yếu hơn chưa tạo áp lực lên giá tiêu dùng, và tăng trưởng Mỹ có thể đã cải thiện trong quý trước sau cú suy giảm mạnh ở Q1. Bản cập nhật GDP Q2 Mỹ vào thứ Năm dự kiến tăng trưởng 3.3% với lạm phát gần 2%, trong khi chỉ số PCE cốt lõi vào thứ Sáu khó gợi ý áp lực tích tụ.

Một số quan chức Fed dự kiến phát biểu trong tuần này sau quyết định cắt giảm lãi suất tuần trước, nhấn mạnh nhu cầu hỗ trợ thị trường lao động đang suy yếu, miễn là lạm phát vẫn kiểm soát. Những người lạc quan về cổ phiếu hiện thấy ít rủi ro: lãi suất thấp hơn, triển vọng lợi nhuận cải thiện, đồng USD yếu hỗ trợ doanh thu nước ngoài, và chủ đề AI vẫn hỗ trợ. Oracle tăng 4% vào thứ Sáu nhờ báo cáo đang đàm phán với Meta về thỏa thuận đám mây ~20 tỷ USD, trong khi Samsung tăng 4% tại Hàn Quốc sau khi được Nvidia chấp thuận cung cấp chip bộ nhớ băng thông cao.

Trong FX, đồng USD vững hơn kể từ FOMC, vốn ít dovish hơn so với kỳ vọng. EURUSD trông có vẻ ở đỉnh, với phạm vi rút lui về mức 50- và 100-DMA. GBPUSD trượt xuống dưới đường DMA 100 ngày, đang thử nghiệm hỗ trợ tại đường DMA 50 ngày. Sức mạnh USD dự kiến giữ cả hai cặp dưới áp lực trong ngắn hạn.

Trong hàng hóa, vàng mở đầu tuần cao hơn nhờ căng thẳng Trung Đông, trong khi bạc chạm mức cao nhất kể từ 2011. Dầu tăng khi châu Âu xem xét thắt chặt lệnh trừng phạt chống Nga sau các vi phạm không phận mới qua các nước NATO. Các cổ phiếu quốc phòng và hàng không vũ trụ châu Âu vẫn được chào mua tốt.

Động thái nổi bật là urani: ETF Global X Uranium tăng vọt 8% vào thứ Sáu, đạt mức cao nhất kể từ 2011 sau khi Trump ký các sắc lệnh hành pháp để tăng gấp bốn lần công suất điện hạt nhân Mỹ vào năm 2050 và công bố Thỏa thuận Thịnh vượng Công nghệ xuyên Đại Tây Dương với UK. Tin tức nhấn mạnh vai trò ngày càng tăng của hạt nhân bên cạnh năng lượng sạch, khi nhu cầu điện từ AI tăng vọt. Mặc dù ETF năng lượng sạch tụt hậu vào thứ Sáu, sự hồi sinh hạt nhân không làm trật bánh quá trình chuyển đổi xanh – cả hai nguồn cần thiết để đáp ứng nhu cầu điện năng tăng.

Tuần này mang đến PMI sơ bộ toàn cầu, dữ liệu tăng trưởng và lạm phát Mỹ, cùng cuộc họp chính sách Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) vào thứ Năm, nơi lãi suất dự kiến giữ nguyên.