Tuần giao dịch mở đầu khá trầm lắng tại Mỹ và có phần suy giảm ở châu Âu khi nhiều thị trường nghỉ lễ tôn giáo. Tuy nhiên, các hợp đồng tương lai đang khởi sắc trong sáng nay khi các nhà giao dịch quay trở lại làm việc. Một trong những nhân tố chính thúc đẩy tâm lý lạc quan là động lực mới từ vòng đàm phán thương mại Mỹ - Trung. Ngày đầu tiên của vòng đàm phán thứ hai được đánh giá là tương đối suôn sẻ, dù chưa có đột phá rõ ràng và các cuộc thảo luận vẫn tiếp tục tại London hôm nay.

Tin đồn lan truyền rằng Washington có thể sẵn sàng nhượng bộ trong lĩnh vực xuất khẩu công nghệ, để đổi lấy việc Bắc Kinh nới lỏng kiểm soát xuất khẩu kim loại đất hiếm. Quỹ ETF Rare Earth and Strategic Metals của VanEck đã tăng 2.8% vào thứ Hai. Cùng lúc, chỉ số Hang Seng của Hồng Kông đang tiến sát lại đỉnh tháng 3. và nếu được hỗ trợ bởi các thông tin thương mại tích cực, chỉ số này có thể tiếp tục bứt phá. Hiện tại, Hang Seng vẫn đang giao dịch với mức chiết khấu 22% so với đỉnh năm 2021 và 27% so với đỉnh năm 2018, tạo dư địa tăng trưởng đáng kể.

Trên thị trường năng lượng, tâm lý tích cực từ thương mại đang giúp giá dầu WTI vượt qua ngưỡng hỗ trợ Fibonacci quan trọng tại 65,35 USD – mức thoái lui 38,2% của chu kỳ tăng giá năm nay. Nếu giữ được trên ngưỡng này, giá dầu có thể củng cố một xu hướng tăng trung hạn với mục tiêu gần 68 USD. Tuy vậy, nguồn cung lớn hơn có thể cản trở đà tăng khi giá tiến sát vùng kháng cự 68–70 USD.

Ngược lại, các tài sản trú ẩn truyền thống như vàng và đồng franc Thụy Sĩ đang suy yếu, trong khi đồng USD tăng giá mạnh tại khu vực châu Á. EUR/USD rơi xuống dưới mốc 1.14; USD/JPY tăng nhẹ trên ngưỡng 145; trong khi AUD/USD – vốn nhạy cảm với thương mại và Trung Quốc – đang giữ trên mức 0.65. Những tiến triển trong đàm phán thương mại tiếp tục củng cố khẩu vị rủi ro, nhưng nếu kỳ vọng bị phá vỡ, thị trường có thể biến động mạnh.

Lịch sự kiện kinh tế tại Mỹ hôm nay khá trống vắng, trước khi báo cáo CPI then chốt được công bố vào thứ Tư. Trong thời gian chờ đợi, tâm điểm của thị trường sẽ vẫn là các diễn biến xoay quanh thương mại. Đáng chú ý, nếu tin tức tích cực tiếp tục xuất hiện, chúng có thể phần nào làm dịu đi tác động tiêu cực của một báo cáo lạm phát không như kỳ vọng – trong bối cảnh áp lực giá cả tại Mỹ đang tăng, một phần do chi phí liên quan đến thuế quan.

Trên thị trường trái phiếu, lợi suất kỳ hạn 2 năm của Mỹ đang được củng cố quanh mốc 4%, trong khi lợi suất kỳ hạn 30 năm giảm nhẹ trước cuộc đấu thầu trái phiếu quan trọng vào thứ Năm. Mức lợi suất gần 5% có thể hấp dẫn nhà đầu tư, nhưng điều này còn phụ thuộc vào mức độ quan tâm của thị trường, nhất là khi nhiều nhà đầu tư hiện đang ưu tiên các kỳ hạn ngắn hơn do lo ngại về thâm hụt ngân sách. Nếu cuộc đấu thầu thất bại, chi phí vay dài hạn có thể tăng vọt, tái khơi dậy lo ngại về gánh nặng nợ công – và điều đó có thể khiến nhà đầu tư tìm đến các kênh phòng vệ, dù đang trong môi trường chấp nhận rủi ro.

Vàng là một lựa chọn thay thế như vậy, nhưng sự quan tâm của nhà đầu tư vào kim loại quý hiện đang mở rộng ra ngoài vàng. Bạc và bạch kim đều chứng kiến những đợt tăng giá ấn tượng. Bạch kim đã tăng khoảng 15% trong tháng này và hơn 30% kể từ tháng 4. Sức mạnh của vàng chắc chắn là động lực cho các kim loại cùng loại như bạc và bạch kim—các quỹ ETF bạch kim chứng kiến mức tăng 300% về nhu cầu đầu tư so với cùng kỳ năm trước trong quý 1. Nhưng câu chuyện còn sâu sắc hơn. Thị trường bạch kim vẫn eo hẹp, và thâm hụt hàng năm thứ hai liên tiếp được dự báo. Hội đồng Đầu tư Bạch kim Thế giới dự báo một mức thiếu hụt gần 1 triệu ounce trong năm nay. Do đó, chi phí vay đối với kim loại này đã tăng vọt lên trên 13%—so với mức lãi suất gần như bằng 0 điển hình. Trong khi đó, nhu cầu tiếp tục tăng, đặc biệt là từ các nhà sản xuất ô tô hybrid sử dụng bạch kim trong bộ chuyển đổi xúc tác. Nhu cầu trang sức cũng đang tăng lên, khi các nhà kim hoàn chuyển hướng khỏi vàng đắt đỏ. Ở mức hiện tại, bạch kim vẫn giao dịch thấp hơn gần 50% so với đỉnh năm 2008 và có thể thu hút các nhà đầu tư muốn đa dạng hóa khỏi vàng giá cao.

Trên thị trường cổ phiếu, Apple đã ra mắt giao diện “Liquid Glass” mới tại Hội nghị các nhà phát triển toàn cầu của mình, tập trung vào thiết kế hơn là AI hay công nghệ cốt lõi—một dấu hiệu khác cho thấy công ty có thể đang bị tụt lại trong cuộc đua AI. Cho đến nay, Apple đã được cho không gian, một phần nhờ sức mạnh thương hiệu của nó. Nhưng việc tiếp tục thiếu đổi mới trong lĩnh vực công nghệ có thể khiến công ty mất đi vị thế dẫn đầu, khuyến khích các nhà đầu tư chuyển sang nơi khác. Cổ phiếu Apple đã khác biệt đáng kể so với phần còn lại của cái gọi là Nhóm 7 cổ phiếu công nghệ vốn hoá lớn nhất. Lịch sử công nghệ đầy rẫy những gã khổng lồ đã sụp đổ—Kodak và Nokia là những cái tên hiện ra trong tâm trí. Apple chưa đến mức đó, nhưng cần hành động để duy trì ở cấp hàng đầu.

Ở những nơi khác trong lĩnh vực công nghệ, TSMC đã công bố số liệu doanh số tháng 5 sáng nay, báo cáo mức tăng mạnh 39,6% so với cùng kỳ năm trước. Cổ phiếu tăng giá ở Đài Loan nhờ tin tức này và có thể giúp nâng Nvidia khi thị trường Mỹ mở cửa—đặc biệt trong bối cảnh hy vọng Mỹ có thể nới lỏng một số quy tắc xuất khẩu chip sang Trung Quốc. Nvidia đã phải tạm dừng vận chuyển các loại chip dành riêng cho Trung Quốc do những hạn chế đó, vì vậy bất kỳ tiến triển nào ở mặt trận đó cũng không thể đến đủ sớm.