Swissquote Bank: Thị trường chứng khoán giữ sắc xanh khi chờ CPI Mỹ - Fed đau đầu với lạm phát

Tuần này bắt đầu với xu hướng tăng ở hầu hết các chỉ số châu Á, trong khi hợp đồng tương lai duy trì sắc xanh tích cực trong những giờ đầu của tuần giao dịch. S&P 500 vừa trải qua tuần tăng mạnh nhất kể từ cuối tháng 6, nhờ vào lợi nhuận vững chắc, sự quan tâm gia tăng đối với cổ phiếu công nghệ và hy vọng về tiến triển trong cuộc chiến Ukraine. Mặc dù hỗn loạn thương mại và thuế quan tạm thời được lắng xuống, tâm lý tích cực cũng đã lan tỏa đến Stoxx 600, dù các tác động cụ thể sẽ được nhà đầu tư đánh giá dần theo từng đợt dựa trên dữ liệu thiệt hại được công bố.

Sáng thứ Hai, tâm điểm tập trung vào tình hình Ukraine cùng với sự lạc quan về khả năng có tiến triển tích cực. Giá vàng giảm nhẹ, trong khi dầu thô chịu áp lực. Giá dầu đã phá vỡ mức hỗ trợ Fibonacci quan trọng gần $65.20/thùng vào tuần trước và hiện đang trong vùng củng cố giảm trung hạn, với các chỉ báo xu hướng và động lượng cho thấy vẫn còn dư địa để giảm sâu hơn. Chỉ báo RSI cũng chưa chạm vùng quá bán. Cung dầu dồi dào và triển vọng nhu cầu chưa rõ ràng đang hỗ trợ phe bán, nhưng bất kỳ diễn biến tiêu cực nào từ Ukraine cũng có thể nhanh chóng đảo chiều xu hướng, đẩy giá dầu trở lại trên ngưỡng $65/thùng.

Giá năng lượng giảm là tin tốt đối với những người quan tâm đến lạm phát bởi điều này giúp kiềm chế áp lực giá, rất quan trọng với những ai kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất ngay tháng tới. Tuần này, Mỹ sẽ công bố số liệu CPI được theo dõi sát sao nhất. Cả lạm phát tổng thể và lạm phát cốt lõi đều dự báo tăng trong tháng 7; lạm phát cốt lõi vẫn ở mức khó chịu gần 3%, vượt mục tiêu chính sách 2% của Fed – điều mà trong điều kiện bình thường sẽ khiến Fed không dễ dàng cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, tình hình hiện tại không bình thường. Áp lực gia tăng từ Nhà Trắng, cùng việc thay thế các thành viên sắp mãn nhiệm trong Fed bằng những người có quan điểm dovish, làm dấy lên kỳ vọng cắt giảm lãi suất sẽ xảy ra bất chấp mọi yếu tố khác. Liệu Fed có thể thực sự nới lỏng chi phí vay hay không vẫn còn là câu hỏi mở.

Nếu lạm phát vượt dự báo, nhà đầu tư có thể giảm kỳ vọng về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng 9, đẩy lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Mỹ tăng cao hơn. Ngược lại, nếu số liệu thấp hơn dự kiến, phản ứng của thị trường có thể theo hai hướng: hoặc chấp nhận dữ liệu là chính xác và tăng kỳ vọng Fed ôn hòa hơn, kéo lợi suất ngắn hạn xuống thấp; hoặc nghi ngờ tính chính xác của dữ liệu sau khi Giám đốc Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) vừa bị sa thải hôm thứ Sáu trước, liên quan đến việc công bố chỉnh sửa dữ liệu việc làm không mong muốn.

Hiện tại, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 2 năm của Mỹ đang hồi phục nhẹ sau đợt giảm sau báo cáo NFP, đồng USD tiếp tục chịu áp lực từ kỳ vọng Fed dovish. Các cặp tiền chính như EUR/USD và GBP/USD tiếp tục tăng, trong khi USD/JPY vẫn gặp kháng cự gần mức 148.

Trong các tin tức cá nhân, câu chuyện lớn hôm nay là Nvidia và AMD sẽ trả 15% doanh số bán chip tại Trung Quốc cho chính phủ Mỹ, theo Financial Times, một bước đi nhằm giảm thiểu rủi ro hạn chế xuất khẩu sang Trung Quốc và tăng tính minh bạch về doanh thu từ thị trường này. Ý tưởng trả phí cho chính phủ Mỹ để “làm mềm” các chính sách xuất khẩu, vốn ban đầu nhằm kiểm soát rủi ro an ninh quốc gia, là động thái khá bất thường. Nếu chính phủ Mỹ chấp nhận đổi rủi ro an ninh lấy tiền, đây là tin tốt cho Nvidia và AMD. Tuy nhiên, thỏa thuận này khó có thể chấm dứt các hạn chế xuất khẩu vì Mỹ không chỉ cân nhắc về mặt tài chính, đặc biệt với các vấn đề an ninh quốc gia.

Cổ phiếu TSMC, được xem như thước đo phản ứng thị trường với tin tức, tăng hơn 1% sáng nay, cho thấy nhà đầu tư đồng thuận với việc các công ty chấp nhận biên lợi nhuận thấp hơn tại Trung Quốc để đổi lấy sự ổn định hơn trong hoạt động kinh doanh.

Chuyển sang lĩnh vực công nghệ, các nhà đầu tư AI sẽ chú ý đến lợi nhuận của CoreWeave trong tuần này, một công ty đám mây AI được Nvidia hậu thuẫn, vừa IPO và trải qua mùa hè khó khăn. Công ty dự kiến đạt doanh thu khoảng 1 tỷ USD, lỗ khoảng 0,20 USD/cổ phiếu, với sự phụ thuộc lớn vào khách hàng khi 77% doanh thu đến từ Microsoft và OpenAI trong quý trước.

Tuy nhiên, kinh doanh trung tâm dữ liệu, năng lượng và an ninh mạng là nền tảng cho sự phát triển AI. Nếu quan tâm đến AI, các lĩnh vực phụ trợ này cũng đáng để chú ý. Cần lưu ý rằng cổ phiếu an ninh mạng đã chịu áp lực trong mùa hè, một phần do rủi ro vĩ mô và lãi suất, cũng như yếu tố mùa vụ và chu kỳ làm mới tường lửa. Đợt giảm giá vừa qua có thể là cơ hội tốt để tăng tỷ trọng đầu tư vào nhóm này.