Tài sản trú ẩn an toàn tăng giá mạnh khi thị trường ngày càng lo ngại với các biến động vĩ mô

Tổng quan thị trường

Nhu cầu nơi trú ẩn an toàn chi phối thị trường toàn cầu khi các nhà giao dịch bước vào phiên giao dịch cuối tuần. Vàng vượt mốc 4,300 USD để thiết lập kỷ lục mới, hướng tới hiệu suất tuần tốt nhất trong 5 năm, trong khi CHF tăng mạnh trên diện rộng. Sự dịch chuyển sang các tài sản trú ẩn phản ánh lo ngại ngày càng sâu sắc về ổn định tài chính và triển vọng kinh tế toàn cầu, khi nhà đầu tư tìm kiếm nơi bảo toàn giá trị trước những bất ổn địa chính trị và kinh tế gia tăng.

Chất xúc tác mới nhất xuất phát từ lo ngại tái diễn trong ngành ngân hàng khu vực Mỹ, sau khi một số ngân hàng công bố nợ xấu tăng cao. Những thông tin này gợi lại ký ức về cuộc khủng hoảng ngân hàng nhỏ năm 2023, bắt đầu với sự sụp đổ của Silicon Valley Bank, tiếp theo là Signature Bank và First Republic Bank. Sự bất ổn này xảy ra trong bối cảnh thị trường vẫn đang phải đối mặt với nhiều rủi ro vĩ mô chưa được giải quyết, tiếp tục tác động tiêu cực đến tâm lý thị trường.

Trong khi đó, căng thẳng thương mại Mỹ-Trung vẫn là trọng tâm, chưa có dấu hiệu rõ ràng về tiến triển giảm leo thang trước hạn chót ngày 1 tháng 11 về mức thuế 100%. Cả hai bên vẫn duy trì giọng điệu cứng rắn, khiến nhà đầu tư không chắc liệu các cuộc đàm phán sẽ tiến triển hay hoàn toàn bế tắc. Sự thiếu rõ ràng này gia tăng biến động trên thị trường chứng khoán và hàng hóa, đồng thời củng cố nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn truyền thống.

Việc chính phủ Mỹ đóng cửa kéo dài cũng khiến các báo cáo dữ liệu kinh tế quan trọng bị trì hoãn, làm nhà hoạch định chính sách và nhà đầu tư thiếu bức tranh đáng tin cậy về nền kinh tế, đặc biệt là thị trường lao động. Sự gián đoạn này khiến nhà giao dịch khó đánh giá liệu tăng trưởng có duy trì hay giảm sút, thúc đẩy xu hướng phòng ngừa rủi ro trong bối cảnh thiếu tín hiệu rõ ràng.

Trong tuần này, CHF là đồng tiền chính mạnh nhất, phục hồi sau đợt giảm nhẹ hôm qua. EUR và JPY cũng tăng nhờ dòng tiền tìm nơi trú ẩn an toàn. CAD đi sau, chịu áp lực từ tâm lý rủi ro giảm và giá dầu giảm. USD, AUD/USD và đồng Kiwi cũng chịu áp lực, trong khi GBP giao dịch ở mức trung bình. Tâm lý thị trường chưa xuống mức hoảng loạn, nhưng với lo âu gia tăng và nhiều rủi ro chưa được giải quyết, thị trường dễ bị tổn thương trước các đợt điều chỉnh mạnh hơn.

Tại châu Á, thời điểm viết bài, Nikkei giảm -1.58%, Hong Kong HSI giảm -1.84%, Shanghai SSE giảm -1.27%, Singapore Strait Times giảm -0.55%. Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật kỳ hạn 10 năm giảm -0.033 xuống 1.624. Qua đêm, DOW giảm -0.65%, S&P giảm -0.63%, NASDAQ giảm -0.47%, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm -0.070 xuống 3.976.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm rơi xuống mốc 4%

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm mạnh xuống dưới 4.00% qua đêm, đạt mức thấp nhất kể từ tháng 4, báo hiệu căng thẳng thị trường tái phát. Mức hỗ trợ quan trọng tiếp theo nằm quanh 3.9%, nơi có thể xuất hiện sự ổn định. Nếu xuyên thủng 3.9%, cảnh báo sẽ xuất hiện, có thể kéo lợi suất trái phiếu giảm nhanh về 3.70%, gia tăng tâm lý phòng ngừa rủi ro mạnh mẽ.

Đà giảm được thúc đẩy bởi dòng tiền tìm nơi trú ẩn sau các thông tin lo ngại trong ngành ngân hàng khu vực Mỹ. Cổ phiếu Zions Bancorporation và Western Alliance giảm mạnh sau khi công bố nợ xấu bất ngờ, làm dấy lên lo ngại về tiêu chuẩn tín dụng lỏng lẻo và khả năng lan tỏa sang các ngân hàng nhỏ hơn. Tin này xuất hiện sau hai vụ phá sản liên quan ngành công nghiệp ô tô gần đây, làm tăng lo ngại về tín dụng thắt chặt và điểm yếu trong bảng cân đối kế toán.

Thị trường hiện hướng tới báo cáo lợi nhuận ngân hàng khu vực vào thứ Sáu, được xem là thử thách tiếp theo cho sự ổn định ngành. Nhà đầu tư sẽ theo dõi sát sao để đánh giá liệu vấn đề có bị kiểm soát hay lan rộng. Kết quả yếu kém có thể làm sâu sắc thêm tâm lý e ngại rủi ro và thúc đẩy dòng tiền vào trái phiếu chính phủ, tiếp tục kéo lợi suất trái phiếu giảm.

Về kỹ thuật, đà giảm lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm từ đỉnh gần đây 4.629 tiếp tục rõ rệt sau khi phá vỡ hỗ trợ 3.992. Mục tiêu gần tiếp theo nằm ở mức thoái lui 61.8% từ 4.493–4.205 tại 3.891, nơi có thể xuất hiện sự ổn định ban đầu. Nếu phá vỡ dưới 3.891, nguy cơ giảm sâu hơn về mức 100% dự đoán tại 3.699 sẽ tăng. Việc bật lên từ khu vực 3.900 có thể tạm thời phục hồi sự bình tĩnh, nhưng nếu không giữ được, sẽ kích hoạt làn sóng mua trú ẩn an toàn mạnh hơn trên toàn đường cong lợi suất.

Fed’s Kashkari nhận định lạm phát dai dẳng nhưng không nguy hiểm

Chủ tịch Fed Minneapolis, Neel Kashkari, phát biểu rằng cân bằng rủi ro trong nền kinh tế Mỹ đã thay đổi, với nguy cơ thị trường lao động chậm lại cao hơn nguy cơ lạm phát tăng mạnh. Ông nhấn mạnh mặc dù các nhà hoạch định chính sách có thể nghiêng về quan điểm nền kinh tế suy yếu, "chúng ta có thể đang đánh giá suy giảm mạnh hơn thực tế."

Kashkari giảm bớt lo ngại về việc lạm phát tái tăng lên 4–5%, lưu ý rằng tác động của thuế quan không hỗ trợ kịch bản đó. Ông mô tả mối quan tâm chính là tính "dai dẳng", với áp lực giá duy trì quanh 3% trong thời gian dài thay vì tăng đột biến. Ông cũng đề cập tác động từ việc chính phủ đóng cửa kéo dài, cho rằng các quan chức Fed vẫn có quyền truy cập các chỉ số riêng tư kịp thời và phản hồi từ doanh nghiệp.

"Chúng ta có thể vượt qua trong khi chính phủ đóng cửa," Kashkari nói. "Nhưng càng kéo dài, tôi càng ít tự tin rằng chúng ta đang hiểu đúng về kinh tế."

Chủ tịch ECB Lagarde: chuẩn bị tốt để đối phó với các cú sốc tương lai

Tại sự kiện IMF, Chủ tịch ECB Christine Lagarde cho biết kinh tế Eurozone đã đạt mức ổn định tương đối, với lạm phát gần mục tiêu 2% của ECB. "Chúng ta đang ở vị trí tốt và chuẩn bị sẵn sàng đối mặt các cú sốc tương lai," bà nói. Bà cảnh báo một số rủi ro khó lường vẫn còn phía trước, từ căng thẳng thương mại đến xung đột ở Ukraine, nhưng các gián đoạn này "không nghiêm trọng như dự đoán trước đây."

Ueda của BoJ ra dấu hiệu kiên nhẫn quan sát khi cân nhắc chính sách tháng 10

Thống đốc BoJ, Kazuo Ueda, nhắc lại rằng ngân hàng trung ương sẽ cân nhắc tăng lãi suất "nếu sự tin tưởng vào triển vọng kinh tế tăng lên." Ông dự định tiếp tục thu thập thông tin trước bất kỳ quyết định nào tại cuộc họp chính sách ngày 29–30 tháng 10. Ueda nhận thấy các thành viên G20 đánh giá nền kinh tế toàn cầu tương đối ổn định nhưng vẫn đối mặt với rủi ro dai dẳng, từ tranh chấp thương mại đến xung đột địa chính trị. "Nhiều tổ chức và nhà quan sát vẫn tính đến các rủi ro này hoặc xem chúng là rủi ro giảm khi đánh giá nền kinh tế toàn cầu và Mỹ," ông nói.

Triển vọng khung ngày EUR/CHF

Điểm Pivot khung ngày: (S1) 0.9249; (P) 0.9277; (R1) 0.9293. Xu hướng trong ngày của EUR/CHF nghiêng về giảm. Sự củng cố từ 0.9218 đã hoàn tất với ba sóng lên đến 0.9452, và xu hướng giảm lớn hơn tiếp tục. Giá có thể giảm về vùng hỗ trợ 0.9204–0.9218, với mức dự đoán 61.8% từ 0.9660–0.9218 tại 0.9179 tiếp theo. Về chiều tăng, trên mức kháng cự nhỏ 0.9303, xu hướng trong ngày chuyển sang trung lập.

Ở bức tranh lớn hơn, xu hướng giảm từ 0.9204 (đỉnh 2018) vẫn diễn ra khi EUR/CHF duy trì trong kênh giảm dài hạn, được xác nhận bởi sự từ chối tại đường EMA 55 tuần (0.9405). Phá vỡ 0.9204 sẽ xác nhận xu hướng giảm tiếp tục, với mục tiêu dự đoán 61.8% từ 1.1149–0.9407 tại 0.8851.